你看过来就知道，2026年上半年国内车市有点冷。官方数据给出的数字是上半年累计销量140?1.7万辆，下降4.1%。这股寒意最终落在企业的财报上，十几家主流上市车企里，只有寥寥几家实现净利润正向增长，大多处在亏损状态，行业的营业利润率也跌到3.8%，看起来挺难看的。
从这次盘点的16家车企中，盈利增长梯队只有零跑、蔚来、江淮、北汽蓝谷4家。需要说清的是，后三者只是亏损在收窄，并没真正实现扭盈，只有零跑成了唯一兼顾盈利与高增长的车企，归母净利润同比暴涨超5倍，成了上半年车市的最大黑马。其他大多数车企都在利润下滑、亏损扩大的路线上挣扎，行业盈利压力显现。
在总体大环境下，9家车企净利润出现下滑或持续亏损，涉及头部自主、合资与一些新势力，范围蛮广的。具体来看，比亚迪、上汽、吉利、奇瑞、长城、长安这六家传统头部车企的净利普遍下滑；赛力斯、理想、岚图、北京汽车4家出现由盈转亏；广汽、小鹏等车企亏损则在持续扩大。头部两强的比亚迪和上汽也没逃过这波寒潮。
比亚迪上半年营收3448.15亿元，同比下降7.13%；归母净利润123.25亿元，同比下降20.54%，增长动能确实放缓，但仍居行业盈利榜首。上汽则靠超过200万辆的销量在产出上实现了优势，营收2986.52亿元，同比微降0.31%，归母净利润51.52亿元，同比下滑14.38%。吉利相对稳健，得益于极氪高端化和出口拉动，营收同比增长14.67%，净利润仅微降1.79%。
奇瑞、长城、长安的利润都出现了大幅下滑——奇瑞销量在增，但净利同比下降11.73%；长城上半年营收首次突破千亿，净利润却暴跌61.11%；长安因为合资板块萎缩，净利下滑64.32%，长安福特再度下降65.2%。行业内最大的变数来自4家由盈转亏的车企。赛力斯受产品迭代切换和存量资产减值的影响，营收同比下滑7.87%，净亏损17.17亿元，尽管毛利率23.3%，说明产品竞争力还在。理想、岚图、北京汽车也同样转亏。理想营收下降13.39%，亏损39.81亿元，毛利率降到9.54%，但二季度的销量、营收和现金流出现环比改善，有复苏信号。岚图销量、营收都在增长，盈利端却承压转亏；北京汽车 revenue下滑近30%，盈利基本面持续走弱。广汽和小鹏的情况也不乐观，广汽成了行业里唯一毛利率为负的车企，亏损同比扩大近76%；小鹏靠软件服务维持了综合毛利率20.7%，但车辆毛利率仅12.1%，主业盈利能力偏弱，亏损在扩大。
能“吃到肉”的人，确实没那么多。真正向好的是少数几家。蔚来、江淮、北汽蓝谷虽然没有实现扭亏，但净利润在修复、亏损在缩小，属于为数不多的业绩改善标的。蔚来上半年销量19.11万辆，同比增长67.4%；营收576.7亿元，同比增长85.77%；净亏损12.18亿元，较去年同期的巨额亏损大幅收窄。毛利率稳在18.4%，高端车型热销让利润结构得到支撑， ES9、ES8这两款高毛利车型的贡献很明显。
江淮汽车靠跨界合作实现结构升级，上半年营收221.30亿元，同比增长14.31%，净亏损7.49亿元，小幅收窄。乘用车体量有限，商用车仍是主力，但和华为合作落地的尊界车型单价优势突出，毛利率从9%提升到11.14%，盈利能力在稳步修复。北汽蓝谷营收也回暖，上半年营收115.97亿元，同比增长21.86%，但亏损收窄至19.38亿元。毛利率仅4.21%，暴露出盈利底子薄弱、产品溢价能力不足，长期的盈利修复路还很长。
零跑则是这场里程碑式的“独苗”。2026年上半年它交付35.65万辆，同比增长60.8%；营收381.1亿元，同比增长57.14%；归母净利润2.1亿元，同比增幅高达530.97%，在16家车企里是唯一同比增速超过5倍、也是上半年唯一实现盈利的造车新势力。它的爆发并非偶然：一方面坚持性价比路线，锁定大众主流新能源市场，月销已稳定突破10万辆，规模接近长城；另一方面和Stellantis的深度合作推动海外扩张，海外增量持续释放，优化了营收结构。不过，其短板也很明显，11.7%的行业偏低毛利率，盈利质量还有很大的提升空间。
为什么大多数不赚钱？因为行业普遍承压，尽管也有个别在改善。两大共性因素成为主因：第一，上游原材料和芯片等成本上涨，碳酸锂、铜铝等大宗商品价格高位，造车成本整体上行。蔚来甚至披露，2026年二季度单位成本较去年底上涨1.4万元，下半年还可能再增2000元。中小车企更难抵御这波上涨，头部车企靠规模和出海也只能缓解，利润仍在缩减。
第二，汇率波动带来大额汇兑损失。比亚迪、奇瑞、吉利、长安、长城五家在海外的营收占比普遍>30%，奇瑞出口比重高达70%、长城超50%。国际汇率剧烈波动、海外补贴回款延迟，五家合计产生近200亿元的汇兑损失，直接吞噬利润。扣除汇兑扰动后，行业基本面其实还算韧性，像上汽、长安、吉利等扣非后的核心净利润仍实现大幅增长，说明国内车企主业竞争力并未衰退，汇率是短期干扰项。
除外资汇兑与原材料外，行业快速迭代也带来资产减值压力。赛力斯、长安、理想到存量资产减值，虽然短期拖累了财报，但一次性出清负面风险，也为后续的迭代和市值修复铺了路。现在看，这场转型到底是把行业推上新台阶，还是让更多人的利润表“打折”，还需要时间来证明。你我在家门口的车库，或许也会从这场市场的起伏里，感受到一种更直观的“价格与梦想的博弈”。
