长安汽车陷入资金困境，能否靠定增与海外智能化实现突围？
增收不增利，现金流遭遇巨大挑战
近年来，“增收不增利”成为不少老牌企业的经营困扰，长安汽车正是典型一员。2025年，长安汽车实现历史销量新高，全年售出近291.3万辆，营业收入达到1640亿元，同比增长2.67%。表面繁荣下，归母净利润却骤降44.34%，仅为40.75亿元。更令人警醒的是进入2026年，业绩颓势加剧。上半年净利润仅预期为7.4亿元至9.7亿元，同比降幅57.66%至67.70%；扣非净利润更是锐减至2.3亿元至3.3亿元，降幅高达84.42%。
2026年第一季度，经营活动现金流净额竟出现-116亿元的大幅“失血”，货币资金骤降至不足400亿元，与年初相比缩水近三分之一。应收账款急速增长，应付账款却下降，财务费用由一年同期净收益变为净支出，致使企业流动性进一步紧张。汇兑损失叠加原材料成本上涨，让长安汽车这家老牌巨头站到了艰难抉择的十字路口。
控股股东力撑，52.67亿元定增能否“输血”成功？
面对现金流巨大压力，长安汽车选择加快资本动作。今年3月，公司调整定增方案，计划向控股股东中国长安集团发行约5.6亿股A股，认购金额高达52.67亿元，全部由长安集团用现金认购，且锁定期长达36个月。这笔资金将定向投入新能源汽车与智能化平台研发，主要涉及“深蓝”、“长安启源”等新能源车型，以及“天枢”智能驾驶系统，企图借科技升级和新能源转型对冲传统业务困局。
目前该定增方案已通过深交所审核，仅待证监会注册批准。若顺利落地，长安集团及一致行动人的持股比例将由35.07%提升至38.53%，进一步强化“话语权”。与此长安汽车并未放弃对股东的回馈，持续回购股份并实施分红政策截至6月已回购1.4676亿股，总耗资逾8亿元，加上年度分红共派发近11.4亿元。这展现出公司一边向控股股东“求援”，一边用实打实的“现金回馈”稳定资本市场信心。
国内压力难解，出海与智能化成为新增长“赌注”
行业低利润率、价格战步步紧逼，使长安汽车的困境具有普遍性。2026年上半年，燃油车和新能源车降价幅度分别达到14.1%和12%，行业整体利润率跌至1.5%，创十年最低。其他传统车企纷纷出现亏损，行业已集体进入“收紧时代”。
在国内销量下滑严重的背景下，长安汽车将海外市场和智能化技术视为破局关键。今年上半年海外销量达45.47万辆，同比猛增51.87%，成为少数亮点。公司明确“无海外，不长安”的战略定位，力推“海纳百川2.0”计划，目标到2026年实现海外销量75万辆，2030年进一步提升至150万辆。智能化方面，长安汽车持续深化自动驾驶布局，L3级自动驾驶测试里程在重庆已突破500万公里，“天枢领航”品牌频频亮相，成为公司发力新赛道的重要标志。
阿维塔科技（公司持股40.99%）再次向港交所递交上市申请，若成功上市，将成为长安汽车融资和资本运作的新通道。不过阿维塔累计亏损已超百亿元，仍存诸多隐忧。
多线并进，长安汽车能否重塑竞争力？
从经营现金流“失血”、利润下滑，到资本定增、回购同步推进，再到海外与智能赛道高举高打，长安汽车正以多线策略应对业务困境与行业转型压力。这场突围，非一蹴而就定增能否如期“输血”、海外扩张与智能化研发能否真正带来新增长、阿维塔上市能否破解资本缺口，都决定着长安汽车能否重返行业第一梯队。
你认为，老牌车企面对资本压力和转型困局，出海与智能化真的能成为新一轮增长引擎吗？长安汽车还能跑赢激烈的价格战吗？
