上周盯着赛力斯的半年报，刚泡的冰美式差点直接泼到键盘上。这个曾被全行业当成躺赢范本的选手，突然把巨亏23亿摊在脸上，打脸的速度比新车OTA还快。别把销量微增5.6%当遮羞布，营收却硬跌近8个点，典型的增量不增利。上游碳酸锂、车规芯片涨价，单台车成本多出2万。你不敢把这部分成本全转嫁给消费者，反倒被同行的降价潮压住，毛利率直接砍了5.6个百分点，纸面上23.3%的数字也挤出水分。上半年扣非亏掉23.79亿，去年同期还在赚24亿，像坐过山车一样。
资产端也不尽如人意，18.6亿的资产减值甩锅给技术迭代，真以为市场都是傻子？其中15.7亿的无形资产减值，大半来自之前押注华为独家合作砸进去的研发和品牌投入。华为一度是围着赛力斯打转，如今华为朋友圈越扩越满，乾崑新车上市，转头又和长安签了深度合作，智界享界尊界全线分流资源。存量车型卖不动，投入回收难道还能撑场？减值就这样成了疼痛的证据。
别把自己说成无辜受害者。当初把身家押在华为流量池上，没想到今天会是这种局面。你其实已经放弃了品牌独立性，核心销售渠道几乎全靠华为门店撑着，对方要多开合作对象分蛋糕，你连反抗的筹码都没有。7月销量同比直接崩了45%，现金流从去年的正向144亿，一下子变成负123亿。承兑汇票集中到期兑付，窟窿一口气全露出来，卖得越多越亏，这不是难以理解的事吗？就算现在现金储备700亿、有息负债占比3%，底子还没被掏空。但新车型上量赶不上成本上涨，华为的资源倾斜早就不是最高优先级。现在就算想转头养独立品牌和技术体系，也早错过了黄金窗口。躺赢的梦早就碎了，接下来每一步都要扒层皮。
