8月3日晚上赛力斯发了7月产销快报。 新能源汽车销量24229辆，同比下滑45.65%。 问界所在的赛力斯汽车板块只卖了20480辆，同比暴跌50.86%，环比也掉了32.48%。
一年前这时候，问界一个月能卖4万多辆。 现在直接腰斩。
更有意思的是隔壁家的数。 鸿蒙智行7月全系交付45046台，1至7月累计28.6万台，同比增长13.7%。 华为的汽车生态整体还在涨，只是涨的钱没全进问界口袋。
同月零跑首破10万辆创新高，比亚迪月销近42万。 大盘没冷，是问界自己冷了。
问界这一个月，基本上是M9一款车在硬扛。
全新一代M9上市7周累计交付突破2万台，全系累计交付突破30万台。 6月国内大型SUV销量榜，M9以10070辆重回榜首，环比暴涨516%。
单车成交均价稳稳卡在61万。 50万+国产全尺寸豪华SUV这个赛道，这个溢价能力确实是天花板。
但一款60万级的旗舰，再能打也有天花板。 问界7月要撑起两万台以上的月销体量，光靠M9一款车不够用。
走量的M6，断档了。
承载走量期望的全新M6纯电Max+，直到7月29日才开启交付，当月几乎没规模化产出。 上半年M6那是真的猛，上市97天狂卖4万多台，把整体销量基数拉得老高。
现在前期透支的订单彻底消化完，新款还没形成规模交付，中间这段真空期，销量不跌才怪。
3月M9交付2982台，4月3382台，5月因为老款清库、用户等新款只交了1634台，直接跌出大型SUV销量前十。 这不是车不行，是老款末期的自然回落叠加新款产能爬坡。
鸿蒙智行"五界"成型，问界不再是华为的独生子。
2025年同期，问界几乎是华为智选车模式的唯一代言人。 如今尚界、智界、享界、尊界、问界五界并立，华为的智能汽车生态从单点突破走向全面开花。
7月鸿蒙智行交付45046辆，问界占比仅45.46%。 2024年问界在鸿蒙智行里的占比还差不多是87%，到2026年第一季度已经掉到不足70%。
渠道、营销、研发支持不再为问界独享。 过去问界是"华为车"的代名词，现在它只是"五界"之一。
50万级这个战场，对手也没闲着。
6月大型SUV榜单上，蔚来ES8交付8966台，ES9交付8595台，双车合计17561台。 光看单车型M9是第一，看品牌加起来蔚来反超问界。
极氪9X 5月卖了9058台，连续5个月稳居50万级增程SUV销冠，市占率接近30%。 2026年前三个月，极氪9X对M9是"三连斩"。
理想L9 6月交付6106台，也在50万以上榜单前列。 这个价位段不再是M9一家独吃。
真正让人捏把汗的，是赛力斯的盈利。
2026年上半年赛力斯归母净利润预计亏损15亿至18亿元。 去年同期这个数是盈利29.41亿元。
核心子公司问界汽车上半年亏损10.5亿至13亿元，二季度单季亏损19亿至21.5亿元。
二季度问界卖了约9.05万辆，亏近20亿。 摊下来每卖一辆问界，平均亏超过2万元。
车越卖越多，钱越亏越狠。
成本端的三把刀。
存储芯片价格从约20元一个单位涨到接近100元，问界平均每辆车成本增加1.5万到2万元。
新M9、M6密集上市，老款车型相关资产面临减值，财务审慎原则下一打折，账面利润少了十几亿。
最要命的是华为模式的成本结构。 外界估算赛力斯单车需向引望支付约5.24万元硬件成本，还要付相当比例的渠道服务费。 2025年赛力斯支付给华为的采购费用高达223.35亿元，平均每卖一辆问界就有约14万元属于华为。
销量高歌猛进时这套模式能跑通。 增速一放缓，成本刚性立刻反噬利润。
回到那个"1000万以内最好的SUV"的说法。
这句话在公开材料里没查到问界官方的原话，更多是粉丝和自媒体的口头禅。 但这句话客观上把M9架在了一个很高的位置上。
50万级的车，被拿来和几百万的豪车比。 任何一项短板都会被放大解读。
6月的数据显示，M9在50万以上汽车销量里占比10.92%，排第一；奔驰E级9.41%排第二，蔚来ES9 9.32%排第三。
实打实的数据摆在那，M9就是50万以上最畅销的车。 但"最畅销"和"1000万以内最好"，中间还隔着挺远的距离。
赛力斯在8月同步发了股份回购进展公告，到7月31日累计耗资5.87亿元回购，仅7月单月就花了约2.6亿元。
这是公司近两年力度最大的持续性回购。 不过二级市场没买账，股价还在52元至60元区间窄幅震荡，离170元的历史高点差得远。
上市公司真金白银进场托底，另一头是投资者账面收益持续缩水。 这种反差，本身就是市场对增程新能源赛道成长预期转变的信号。
M9独扛大盘这件事，含金量其实不低。
在7月车市淡季、价格战满天飞的时候，M9不降价、不促销，依旧保持稳定交付。 这个抗跌性，绝大多数新势力真不具备。
全系累计突破30万台，放在国产50万+级别里是碾压级的存在。 过去这个价位基本被BBA和保时捷垄断，现在硬生生被撕开一道口子。
依托M9庞大的用户基数，华为乾崑智驾积累的真实路况数据越来越多，OTA持续迭代。 车越卖越多，智驾越用越强，形成正向循环。
鸿蒙智行内部的分工现在也清晰了。
尚界、智界负责15至30万主流走量市场，冲整体大盘份额。 问界彻底聚焦30万以上高端家用赛道，主打品牌溢价和技术标杆。
各司其职、互不内耗。 问界不用再"高低通吃、全线内卷"。
但这套分工的代价就是：问界放弃了靠低价车冲量的捷径。 整体大盘数据适度回落，换来的是高端品牌调性不被稀释。
短期纸面数据不好看，长期的品牌含金量反而更高。 这是一步赌未来的棋。
那么问题抛给各位车友：
50万级买大型SUV，M9成交均价61万，蔚来ES8+ES9双车合计月销1.7万多台，极氪9X连续5个月稳居50万级增程SUV销冠。
同样掏50多万，你是选M9这套华为整套体验和品牌溢价，还是觉得蔚来双旗舰、极氪9X更划算？
问界这7月的"腰斩"，到底是真遇冷，还是高端化的必经之痛？ 评论区聊聊。
