上半年卖了35.65万辆，下半年要卖64.4万辆。零跑给自己定下的KPI，堪称新势力史上最难。
2026年，零跑汽车立下了两个令人瞠目的目标：全年销量冲刺100万辆，净利润突破50亿元。从上半年实际表现看，累计交付356487辆，勉强完成全年目标的35.6%。这意味着下半年月均交付需超过10.7万辆，而6月刚刚创下的93376辆纪录，距离这一数字仍有1.4万辆的差距。在月销已超9万辆的高基数上，每增加一万辆都意味着产能、供应链、渠道的全方位加压。与此同时，一季度净亏损3.9亿元的现实，让50亿元全年净利润目标显得更加遥不可及。
上半年月均交付约5.9万辆，下半年月均需达到10.7万辆，增幅超过80%。零跑从月销1万辆到5万辆，用了近两年时间；从5万辆到9万辆，用了不到一年。但要从9.3万辆跳到10.7万辆，难度不可同日而语。
产能是第一个硬约束。按照零跑COO徐军曾提出的105万辆内部目标，下半年的产能压力只会更大。目前零跑拥有金华、杭州等生产基地，虽然一直在推进扩产，但月产10万辆以上的产能极限能否如期突破，尚无明确答案。零跑汽车副总裁、CFO李腾飞此前表示，存量车型与新车型的贡献占比预计为6:4，即存量车型约60万辆，新车型约40万辆——这意味着新车型的交付节奏将直接决定下半年销量能否达标。
50亿元净利润目标，对应百万销量计算，单车净利润需达到约5000元。而现实是，一季度零跑全球销量突破11万辆，单季营收108.2亿元，却录得归母净利润亏损3.9亿元，毛利率从去年同期的14.9%骤降至9.4%。
国金证券研报认为，一季度毛利率下滑主要由于整车产品组合变动、销量规模效应未充分释放及产能利用率相对较低导致制造费用上升。零跑副总裁李腾飞在财报会上也坦言，受原材料、国际政治环境、行业价格变化等因素影响，全年50亿元净利润目标的实现存在一定风险。
回顾2025年，零跑全年交付量接近60万辆，实现营收647.3亿元、净利润5.4亿元。从5.4亿元到50亿元，净利润需要在一年内增长近10倍。即便销量翻倍至100万辆，规模效应带来的成本摊薄能够改善毛利率，但单车净利润需达到5000元，意味着毛利率需要在15%以上且费用率大幅优化——这在一季度毛利率仅9.4%的背景下，挑战不小。
零跑冲击百万销量的核心驱动力来自三个方向。
新产品投放最为密集。3月，瞄准年轻家庭市场的A10上市，售价6.58万至8.68万元；4月，定位科技豪华旗舰的D19上市，售价21.98万至26.98万元；6月，D99 MPV上市，售价24.98万至31.98万元。此外，A05即将面市，B系列计划7月全面焕新。至此，零跑ABCD四大产品系列已覆盖6万至30万元全价格带。但新车型从上市、产能爬坡到终端交付，都需要时间，能否在下半年快速放量，仍存在不确定性。
海外市场是另一张关键牌。2026年上半年，零跑海外出口近10万辆，已超过2025年全年总量。零跑高级副总裁徐军透露，上半年海外销量占比接近30%。零跑计划在欧洲实现本地化生产，B系列车型将在欧洲率先投产。但地缘政治风险、海外关税政策波动以及售后服务网络的跟进速度，都可能在海外市场持续放量中制造障碍。
渠道下沉方面，零跑的门店数量持续扩张，但对比头部新势力，在三四线及县域市场的渗透率仍有差距。快速扩张带来的管理成本上升、单店销量稀释等问题，同样不容忽视。
即便三大引擎同时发力，零跑仍面临三重外部压力。
供应链层面，电池、芯片等核心零部件在下半年行业旺季可能出现供应紧张。零跑的自研自产比例达到65%，覆盖三电系统、域控制器到座椅、车灯等零部件，拥有17座零部件工厂，这在很大程度上增强了供应链韧性。但极端情况下，单一供应商停产或涨价，仍可能对利润造成冲击。
市场竞争层面，零跑的主力价格区间是6万至15万元，这是中国新能源汽车竞争最惨烈的红海市场。比亚迪、长安深蓝、吉利银河等品牌都在这一价格带密集布局。零跑10万级车型B01、B10的定价策略是”增配不增价”，将800V快充、激光雷达等原本15万级以上配置下放至10万价位，但这一策略在价格战持续升级的背景下，能否持续支撑销量和利润，仍是未知数。
宏观经济层面，居民消费意愿、汽车以旧换新政策等宏观因素，都可能影响下半年购车需求。新能源渗透率增速放缓，市场从增量竞争转向存量博弈，行业整体增速若低于预期，零跑的高增长目标将缺乏外部支撑。
零跑的双目标存在内在矛盾——冲量往往需要牺牲利润，保利润则可能限制销量。
乐观情景下，新车型（B系列焕新、A05）成为爆款，海外市场持续放量，供应链保持稳定，下半年月均交付突破10.7万辆，全年销量接近百万辆。但受一季度亏损拖累，净利润目标可能难以达到50亿元，最终落在30亿至40亿元区间。
中性情景下，销量接近90万至95万辆，新车型交付爬坡顺利但放量不及预期，海外市场贡献稳定但增速放缓，全年微盈或小幅亏损，双目标均未能完全达成。
悲观情景下，交付爬坡受阻、价格战加剧导致毛利率进一步承压，海外市场因地缘政治因素出现波动，销量与利润双双落空。
关键观察节点在于：B系列焕新后的月度交付数据、海外市场月度销量、以及三季度毛利率能否回升至14%以上。李腾飞此前表示对实现全年目标保持信心，但一季度近4亿元的亏损，已经给全年盈利目标蒙上了一层阴影。
你看好零跑完成年销百万辆的目标吗？你觉得最大的挑战是什么？
