一个当初规划投资35亿的整车生产基地，整套机械设备二拍起拍价只标到4824.63万元，距离8月12日开拍只剩几天，报名人数还是0。
南宁青秀区伶俐镇昌隆路88号，这片地曾经承载着哪吒汽车"对接东盟市场桥头堡"的使命。 如今挂在阿里司法拍卖平台上的，是438项467台套设备，冲压车间的自动化线、总装车间的内饰输送线、底盘输送线、模具车间的翼子板模具都在里面。 一拍起拍价6030.79万元，2700多人围观，0人报名。 二拍直接砍到4824.63万元，降价超1200万，截至发稿依然是0人举手。
北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪说得很直白，国内汽车产能已经非常充裕，车企鲜有新建工厂的意愿，大家都在改造存量厂房。 一条为哪吒定制的高专用产线，脱离原车型平台之后，对别人来说就是废铁。
时间往回拨三年。 2022年，哪吒汽车全年交付15.21万辆，把蔚小理全都压在身后，登顶新势力销冠。
翻开合众新能源递交给港交所的招股书，数字就没那么好看。 2021到2023年，营收50.87亿、130.50亿、135.55亿，净亏损48.40亿、66.66亿、68.67亿，三年累计亏损183.73亿元。 毛利率分别是-34.4%、-22.5%、-14.9%，始终没爬出水面。
算下来平均每卖一辆车亏掉8万多块。 哪吒V终端4.98万起售，电池成本占整车近一半，定价根本覆盖不住成本。 早期超6成销量卖给网约车和运营公司，品牌被死死钉在"廉价车"标签上，一年残值率只有55%。
想翻身做高端，哪吒S和GT冲到20万区间，市场回敬了月销不足千台。 研发投入占营收长期不到5%，远低于行业10%以上的水平，三电、智驾、座舱全部外购拼凑。 行业都在上800V高压、CTB一体化、高阶辅助驾驶，哪吒还停在400V老平台。
借着销冠的名头和地方招商引资的热情，哪吒在浙江桐乡、江西宜春、广西南宁一口气铺了三大整车基地，规划总产能40万台。
2024年全年销量只剩6.45万辆，产能利用率不足30%。 同年10月起，三大基地全面停产。 2025年1月，哪吒国内零售量仅剩110辆。
钱是怎么来的？ 央视《焦点访谈》4月21日播出的《招商，还是招"伤"？ 》把账本摊开了。 江西宜春出资近20亿收购股权、花3亿代建厂房、提供十年租金减免、每卖一辆车再奖2万元。 广西南宁通过国资委下属的南宁产投集团等平台"市场化方式"投入24亿元左右，其中南宁产投一家就投了约16亿，2020年12月还额外给了5.5亿元专项补助。
南宁的资金来源，南宁市工信局副局长慕伟在节目里说得很坦白，是平台公司企业化的市场化方式，主要通过基金投入合众的母公司。
合众新能源十年间通过股权融资、可转债累计吸纳资金超过200亿元，地方国资累计投入近100亿元。 2024年后资本对低价新势力信心崩塌，融资渠道彻底关闭，宁德时代、博世等核心供应商直接断供。
2025年5月，上海禹形广告有限公司向法院申请对合众新能源进行破产重整。 6月，嘉兴中院裁定受理。
截至2025年8月底，1631家债权人申报债权，总额约265.8亿元，公司已确认债务93.86亿元。 公司账户货币资金账面余额仅约1545.91万元，拖欠5000余名职工工资等合计约4.6亿元。 创始人方运舟与原CEO张勇被列为失信被执行人，二人合计1.16亿元股权被司法冻结。
最难受的是车主。 哪吒目前车主规模仍然超过40万人。 西安王女士2023年全款买的哪吒S，今年车彻底瘫痪，4S店门头早换了，厂家倒闭，客服打不通。 2025年9月，联想懂的通信未提前告知即单方面终止车联网流量服务，给广大车主带来不便，管理人深表歉意。
9月12日起，管理人提出继续营业方案，要通过缺陷车辆补装和重启售后维保来维持车主群体的基本信任。 但方案明确，重启恢复售后维保需要在解决配件供应问题、资金问题及售后网络问题的前提下逐步重启恢复，且需表决通过。
北京商报的报道里，哪吒车主给自己总结了九个字的处境：用不好、修不起、卖不掉。 有律师指出，在车企破产清算中，车主售后权益属于普通债权，而优先清偿顺序为破产费用、职工债权、税款债权、普通债权，破产财产不足时，往往清偿比例极低甚至拿不到赔付。
8月12日上午十点，南宁这套4824.63万元的设备即将二拍。 不管有没有人举牌，真正悬而未决的问题是：当一家车企以破产收场，几十万车主承诺过的"三电终身质保""三年免费车机流量"该由谁来兜底，是已经血本无归的地方国资，是进入普通债权排队等清偿的车主自己，还是该有一套跨品牌的强制履约机制？
