看到东风岚图这趟“港漂”操作，说实话，打工人第一反应就是：怎么这么急？你说这是赶着跳槽还是抢着过年？10月2号刚提交港股上市申请，没发新股没要钱，纯粹就是挂了个名——谁懂？从头到尾才折腾了40来天，这效率拿去跟别家央企比，不说领先一个身位，至少也是速度与激情版本吧。
东风集团那边也一点没闲着，直接琢磨着H股摘牌，把岚图单独揪出来，准备在资本市场上开一波“solo”。听着是拆分业务，其实更像在圈地自封，把挣钱的小金库夸张地亮出来给大家看。你瞧岚图2024年毛利率21%，人家四季度就开始盈利了，这战绩说出去能吓掉一票国企“同类”。可话说回来，东风整个现状就不美：市值才391亿港元，市净率才0.24，三分之二资产相当于被打到骨折都没人接盘。一对比，吉利、长城这俩“民营大哥”，市值都蹦跶上千亿，东风能不心里涩吗？
这几年看岚图，不吹不黑，成长算是亮眼的。2022年还在六十来亿收入徘徊，到了2024年直奔200亿去了，纯粹靠年均八成增速往上冲。销量三年翻了十倍，直接迈进中国高端新能源前三把交椅，梦想家这款车四季度到下一年二季度，偏偏是细分市场里的增速头狼，不靠补贴，不玩虚的，产品一出来就硬碰硬，能扛能打敢冲，是央国企里第一个卖到20万辆的高端新能源品牌。专利增长也是速度之王，一波操作下去，把“国企不创新”的老段子徒增尴尬。
但要聊岚图，就不能只看亮点。人家牛，问题也有，而且不是它自己独有，几乎是做新能源的央企通病。你看技术，真不慢，但资本市场怎么看都提不起劲儿来。背后站着东风，老司机时代的标签太过鲜明。没办法，在特斯拉、蔚来、理想这些新势力面前，说故事的能力实在天差地别；跟吉利、长城比吧，又没有民企那么大自由度，干啥都得请示。连带上市这事，多少也是想靠体制上的小手术，绕过国企的惯性滤镜，让投资圈能重新扒一扒，岚图是不是值得多看看。
这里就玩个大转盘：2025年三季度，国资委那边正式开了“央企资产价值重估”大课题，鼓励优质资产单飞去上市，等于也给岚图递了个剧本。港股这阵新能源板块也春风又起，小鹏六月股价飞奔了四十多个点，换谁都心动。岚图在此刻叩门，时机妥妥卡着刚刚好。
现在东风把新能源的大旗丢给岚图，自己打算慢慢放下燃油车的过去，这场资本重构说能不能咸鱼翻身，真得看投资人买不买账，谁也不敢拍胸口保准。可整个行业的人，就属眼神最亮的这群投资者，此刻都盯着不放。
其实说到港股敲钟，很多人估计心里一嘀咕，岚图凭啥？不发新股不融钱，上去就是挂牌晃悠，这得多自信。你要是看岚图数据，那确实有点底气。近两年中国高端新能源这市场，全是增速比拼。梦想家销量天天爬，细分市场排第一不说，还是靠产品实力抢的票。不靠“政策扶持”这碗饭狗粮，硬杠技术和体验，这就不是一般国企套路了。再看看专利增长速度，真的就像那种进取型创业小厂，比不少新势力还要“野”。
打个小比方，这场港股旅程其实像是参加高考“自主招生”，不是去考试拿分，而是把高中生成功学的故事讲给招生官听——到底是拼实力，还是拼包装。有些人看重品牌，有些人认技术，还有些人赌市场预期。岚图过去背东风大腿，吃央企红利；现在拆了单飞，把自己摆在投资者面前，“你要不要我，值个啥价？”
关键点来了。投资圈表面风轻云淡，实际暗流涌动，眼下新能源的逻辑很清楚：高成长+盈利才是“硬通货”。2024年到2025年，岚图已经坐稳了“盈利+高增速”这个标杆。你在港股市场看趋势，小鹏能一月暴涨40%，说明投资人不再只看未来讲故事，还要看数据做底气。岚图这时候单独亮相，恰好踩在风口浪尖上。
不过话不能只说一种。其实央企做新能源的烦恼不止岚图一家，技术有，规模有，创新也不缺，但市值始终跑不过吉利、长城这些老民营劲旅。原因老生常谈。资本市场偏爱“讲故事”的公司，什么梦想空间、赛博未来，越玄乎越好买单。国企这边讲不出花里胡哨的故事，管理制度又更稳重保守些，投资人自然不太会玩高估值。东风这次主动拆了岚图，让它在资本市场上玩“单人舞”，某种程度上是挑战外界老看法：国企就只能守本分、不能突破？
有意思的是，岚图从2022年到2024年间，销量硬生生拉到行业前三。说明技术和产品是真的管用。梦想家这款车，销量年年新高，专利那边也蹦蹦跳跳增多。别说创新、别说研发投入。哪怕不像新势力那么会“整活”，但脚踏实地做出了成效。只不过资本认不认，还得审一审。
就像在直播间抢购秒杀一样，你的产品够不够香，能不能逆市翻盘，最后就看有没有人点关注、下单买票。有时候市场也“耍脾气”，心血来潮一拥而上，把板块炒上天；有时候就是无视所有基本面，继续冷处理。岚图当下上市是不是能改写央企新能源的估值？这是问号，是试验田，也是一场赌局。
市值被东风折价七成，这事放别的资产已经悬了。资本市场的大佬们不是傻子，吉利、长城都过千亿了。岚图状态再好，也终归要在体制内走路。三十年前，互联网公司在美国上市，讲故事、做外包，最后帮资本圈了大钱。今天新能源车企想“复制粘贴”成功路径，平台、数据、专利都整合到位，下一步是讲好新的故事。岚图能买到真正认可它的“门票”，要搬出自己独一份的价值逻辑。
但老底一摊，还是那句话：市场要什么？是新鲜感？是高增长？还是央企背书的安全？有时投资人就偏要叛逆；有时又一拥而上追热门。岚图这个时点选择挂牌，就是想趁势跳一跳，看资本究竟是谁的朋友。
追根问底，其实岚图选择上市，不是简单押注港股风口，也不是全靠新车的亮眼销量，它是在主动向投资人抛出一个“问题”：你相信央企也能玩创新、高端、盈利三重奏吗？如果是，这家公司就很可能成为央企新能源估值重塑的新样本；如果不是，那东风还得继续背着它的“燃油车包袱”，市场再冷静几轮。
假如拆分上市顺利，被资本市场接纳，那就是一个信号：以后国企也能通过业务重组，把优质资产拉出去跑步，主动求变，不再是低估值的代名词。万一挂上去反应一般，无非是再多一场试验，至少没人能说央企没努力过。资本从来不缺故事，但缺乏敢跳出舒适圈的“主角”。
讲了这么多，最后无非是：岚图能否翻身，市场说了算。技术硬实力、专利增长，营业额都不是空话。只看投资人会不会回应这颗石子投入的波澜。东风也许放下包袱，岚图或许一飞冲天，一切都在等待窗口里揭晓。
聊这么多，不管你是“懂车帝”，还是投资圈“老韭菜”，其实都绕不开一个话题：你觉得央企重组上市，是不是新能源行业新一轮估值革命的开始？欢迎各位围观补刀，别光看戏，留言区掀起点浪花吧。
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