特斯拉Q2全球交付量暴跌13.5%：马斯克的“双重风暴”

“当华尔街为38.4万辆的‘略超预期’数据欢呼时，中国工厂外堆积的改款Model Y正沉默诉说一个事实：特斯拉正遭遇自2012年以来最严峻的生存危机。”

Model 3；图片来源：特斯拉

一、触目惊心的数据：连续两季双位数下滑

1.全球交付量断崖式下跌

• Q2交付384,122辆，同比暴跌13.5%（去年同期443,956辆），连续两个季度跌幅超13%；

• 主力车型Model 3/Y交付373,728辆，Cybertruck等车型仅10,394辆，新品贡献微弱；

上半年累计交付72.07万辆，若要避免全年负增长，下半年需交付超100万辆——相当于去年两个旺季总和。

2.产能与需求的致命错配
Q2产量达41万辆，但交付量仅38.4万辆，库存积压超2.6万辆，创三年新高。改款车型未能有效刺激需求，消费者对“换汤不换药”的更新并不买账。

二、三重绞杀：政治、产品、市场的全面溃退

1. 马斯克政治风暴引爆信任危机

• 右翼立场遭抵制：公开支持特朗普、声援欧洲极右翼政党，引发欧美消费者大规模弃购。德国超90%用户明确拒绝特斯拉，欧洲5月销量同比暴跌27.9%；

• 政策风险加剧：特朗普威胁取消7500美元电动车税收抵免，马斯克反呛“现在就切断一切补贴”，双方公开决裂恐致特斯拉丧失关键政策红利。

• 小米YU7 SUV上市数小时订单破万，特斯拉中国市占率从15%骤降至7.6%，本土品牌技术反超与价格优势形成双重碾压。

2. 全球市场冰火两重天

欧洲断崖：瑞典注册量跌64.4%，丹麦跌61.6%，Model Y销量萎缩31.2%；

中国微弱回暖：6月上海工厂交付71,599辆（同比+0.8%），但对比比亚迪38.2万辆、小鹏224%增速，复苏力度杯水车薪；

北美需求疲软：高利率抑制消费，品牌关注度下滑，促销政策收效甚微。

三、资本市场的魔幻现实：为何股价逆势大涨5%？

“比预期更不坏”的心理博弈
部分机构预测Q2交付量恐跌20%（如瑞银预测36.6万辆），实际38.4万辆的数据触发“利空出尽”式反弹。

Robotaxi画饼充饥
投资者押注自动驾驶出租车业务：6月奥斯汀试点开放，尽管需安全员陪同且范围有限，但市场估值逻辑已转向“90%估值由自动驾驶驱动”。

分歧加剧的华尔街

• 悲观派（瑞银/高盛）：重申“卖出”评级，需求疲软+政治风险未解；

• 乐观派（Deepwater）：认为Q2已是谷底，Robotaxi概念将带动复苏。

四、生死下半场：三条救赎路径与百万辆天堑

中国反攻战

• 紧急启动新一轮降价，Model Y或跌破25万关口；

• 加速本土化研发，应对小米SU7等竞品冲击。

政治危机公关

• 切割马斯克个人争议与品牌形象，重塑中立科技企业定位；

• 游说国会保留税收抵免，避免补贴断崖。

技术突围倒计时

• Robotaxi商业化：9月扩大试点范围，需证明技术可行性与盈利模型；

• Optimus人形机器人：年内发布原型机，开辟第二增长曲线。

残酷等式：若下半年交付量无法突破百万，特斯拉将创下上市以来首次全年负增长，马斯克“增长20%-30%”的豪言彻底沦为笑谈。

结语：冰与火之歌下的万亿帝国裂痕

当分析师争论Q2数据是“触底反弹”还是“崩盘前奏”时，加州工厂的机械臂仍在昼夜不息地组装Model 3。特斯拉正分裂为两个平行世界：一边是销量滑坡、政治缠身的传统车企；另一边是承载自动驾驶梦想的科技新神。

“罗马不是一天建成的，但帝国崩塌可能始于一个季度。”
百万辆生死线已划下——2025年的冬天，将决定特斯拉是重演苹果的颠覆传奇，还是成为下一个诺基亚。