福田汽车1月14日路演，多家机构到场

福田汽车这次路演，信息量挺大，一口气甩出了去年整个重卡战绩和今年新能源方向的判断。用——它的重卡，尤其新能源和海外出口，跑得飞快，不过背后更有意思的是它对未来几年市场的“路线图”。

先看2025年的成绩单。根据中汽协的数据，福田重卡卖了大约14.2万台，同比翻倍，市占率蹭到了12%以上，比上一年多了差不多5个点。新能源部分更猛，2.2万台，同比涨了3倍，市占率接近11%。海外出口也没闲着，卖了约2.7万台，同比涨幅超过130%，市占率快到8%。这个节奏，用生活化的比喻，就是去年很多同行还在磨刀，福田已经把货推到海里去了。

对于2026年新能源重卡的看法，它的逻辑很简单双碳战略的推力，加上全生命周期的成本优势，新能源重卡会继续跑在增长赛道上。它甚至画出了不同里程场景的渗透节奏——300公里以内的短途，基本全面电动化；中长途固定路线，也会慢慢渗进去。再往后，等电池、电驱动、电控这些核心技术更成熟，市场还会有新一波利好。这是一个可以转发给朋友的“带走点”新能源重卡的渗透优先走短途，高里程固定场景排在后面，这个判断框架帮你想清谁先变、谁后变。

混动方面，福田的态度是务实的。它觉得混动在很多纯电暂时解决不了的工况里挺适用，减排效果还不错。在2030年之前，混动会和纯电是互补关系。如果未来两三年油耗政策继续收紧，混动商用车的市场空间会扩张得很快。它的布局覆盖了重卡、轻卡和客车，而且还在自己做混动系统开发，结合不同车辆运行条件去调整。

再翻一下财务数据。2025年前三季度，福田主营收入454.49亿元，同比涨27%；归母净利润11.13亿元，同比涨157%；扣非净利润涨了超两倍。第三季度单季收入150.78亿元，同比涨28%；单季净利润3.36亿元，同比猛增超17倍；毛利率刚过10%。债务方面，负债率在七成左右，不过财务费用是负的，说明资金成本方面不算拖后腿。

机构也挺关注它。过去90天内，6家机构给了买入评级，平均目标价在3.73元左右。融资融券的数据最近三个月融资和融券都是净流出，余额在减少。

整体福田现在是销量和利润双增长，新能源和混动路线都有布局，出口也有发力。对投资者或行业关注者来说，比起盯短期股价，更值得带走的是它的市场节奏判断——新能源先吃短途，混动补上纯电空白。用生活化说，就是先解决“家门口和固定线路的馒头”，再慢慢啃“远方的大饼”。