谁能想到，如今港股市场上来了一出连电视剧编剧都敢不敢随便下笔的大戏——岚图汽车这家公司说要“0融资”奔港股，还得让自家娘亲东风集团股份出场退市为其让路，真真让人忍不住掏出瓜子坐好，等着看下一集的波折走向。
说白了，大多数企业盘算上市那点事，明里暗里谁不是奔着开源节流提升竞争力，顺便还能拿上市的钱解企业燃眉之急？可现在岚图这出戏，主打的居然是“介绍上市”，一句“我们不发新股，也不给市场添压力”，架势把旁观者都看愣了——没人问，大家都在心里嘀咕：这到底在下什么棋？是不是有什么大秘诀还是资本玩法新套路？
那拆解一下这场资本迷局，从头到尾都透着紧张气息。
探究起来，所谓介绍上市，说白了就是企业把手里的股票打包，到港交所上架交易，但不发新股不筹钱，过程像是把现有“老员工”带进新舞台，没拉新没融资，纯是个渠道转移。
说这港股新上市公司里用介绍上市的，今年到现在据说一百四十家里面才一家，放眼市场另类得很，至于汽车圈子也有蔚来汽车2022年玩过类似操作，不过人家在美股有身份，这一趟港股走的那叫“双重上市”，流程和岚图眼下的局面又不是一个版本。
这里很关键，岚图其实并不是那种上市公司家族，换句话说，原本它和母公司东风集团股份绑得紧，现在突然要单挑上市，还得让老母公司抢戏演退市真空，难免让人冒出一堆真假猜测：是不是岚图“不缺钱不差钱”？还是东风股份实在要给子公司铺路，只能狠心边退边让？
答案并不简单。岚图的这几步棋可追溯到2021年。还记得那年六月他们CEO卢放瞄着“员工持股计划”，喊话说要“广泛利用资本市场”，可谓精心预埋了资本转身的伏笔。到去年，岚图各种讨论IPO，嘴上说月销破万才能启动，是股民眼里的体量门槛，但真正撩动资本市场的那一锤定音，其实是今年8月的消息。
你看，8月22号东风股份官宣，岚图将介绍上市，流程含“股权分派+吸收合并”。听上去就像是财务工程里的魔方操作：母公司拿出79.67%的岚图股权分派给股东，剩下的部分走吸收合并通道，等到私有化完成，也就是东风股份正式退市，然后岚图火速在港交所挂牌亮相。
这招够狠够快，一出手就是同步，连时间点都捆绑得死死的，让双方在同一天或者紧挨着走所有步骤。行业里，其实不是没见过母子公司一起上市的，比如紫金矿业和紫金黄金国际也玩过分拆，但人家常规IPO融资，岚图这波就是“我不发新股，也不扩盘，不跟市场要钱”。
简直像是资本游戏里突然插进来的硬核剧情。
那大家关心了，东风股份图什么？官方说公司长期被低估，借着岚图单独挂牌可以刷新估值、披上新马甲，未来红利还能继续惠及老东风的股东，听起来像把过去价值重新组合，拆了揉，梦想新估值宇宙。
当然，岚图的算盘也不止于此。介绍上市的精妙，就在于“快”——没融资那一环，跑的流程压缩得飞快，都省去了各路评审和发股环节。新能源赛道从不缺对“时间窗口期”的狂热追逐，像岚图这种高端自动化新车企，有时一夜之间就能把行业风向吹个对流，还差点“慢一拍”就错过了风头。所以他们争分夺秒，每个动作都要快到令旁观者眩晕。
光看这几个月的进度：官宣上市后公司十几天就改工商信息，变身股份有限公司，短短四十余天递交上市申请，这效率比“拼多多砍价”还要快出一倍。
当然，更深的想法在于，虽然上市当天没融资，后续只要过了六个月就能拿资本市场那一套配股、增发流程直接来一波再融资。所以看似“不缺钱”，但实际留下了后手，随时能切换模式补充弹药。
除了钱袋子，上市这招也是岚图提品牌、杀入海外、规范治理的一块多面棋，即便蔚来也曾玩过类似操作，理由跟岚图一脉相承——手上暂时“不差钱”，但要提前抢位布局。
岚图目前也算在行业里不是单枪匹马，背后有东风这样的实力托底，新能车企里带着盈利冲港股的还真不多，算是行业少见的“盈利上岸型”选手。
当然，资本戏码虽精彩，线下的“销售实绩”才是硬通货。岚图汽车成立于2019年，2021年公司挂牌，同时首发岚图FREE系列SUV，随后几年陆续补足了MPV和轿车阵容，有梦想家、追光、知音三大产品线，SUV、MPV、轿车全面布局。
讲到财务，岚图过去三年营业收入连连上扬：2022年收了差不多60亿，2023年翻倍到127亿，2024年再进阶到193亿多，亏损也稳步收窄，从15亿缩水到14亿，再到2024年只有不到一亿，还首次实现季度盈利。
2025年前七个月公司赚了四个多亿，挺进盈利俱乐部，但你仔细看，也就刚刚站稳盈利脚跟，整个全年到底能不能撑住还要看接下来三个月。
营业增长背后，自然离不开车卖得多。数据摊出来——2022年一万九千多辆，2023年五万多辆，到2024年猛涨到八万一千多，2025年前七个月又冲到六万多。可问题很明显，销量增长的背后其实“偏科”。
你看梦想家系列，占了六成销量大头，别的产品追光、知音连月均销量都往千以下徘徊。
说是SUV、MPV、轿车三线进击，实际还是“一枝独秀”，很多细分市场还没砸出水花。
CEO卢放年初就话放在外：全年确立20万销量目标，拼了命要冲。可截至9月，累计交付还不到十万辆，虽然同比暴涨，但距离目标差一大截。剩下三个月要月均三万三，这压力大概能把车间产线主管都逼成数学解题高手。
为了破局，岚图像开了“多元增量外挂”。公司规定未来每年推出1-3款新车型，到2026年底就能凑出6-9款，努力覆盖更多细分赛道。
门店也不敢掉以轻心，要在2026年前从407家加密到1000家，覆盖两百座城市，线下渠道盘活是现实需求。
海外市场不落后，今年前七个月卖出九千多辆到欧洲、中东、中亚等地，占全年销量14%。
翻译成大白话，这阵仗要全面开花，不止靠国内，还要力争全球视野。
但这些战略说到底，落地还得靠钱、品牌与技术研发支撑，上市显得急迫而必然。资本市场的能量足不够，不代表以后不缺，所以岚图提前铺垫好，随着港股上市往后走，融资、估值、扩张三板斧，哪个都准备着。
可以说，如果真能扛住销量冲刺，把策略一一落地，岚图不仅能在自家估值上修个正数，还能给一众传统车企转型提供顶级范本，同时彻底改写新能源车圈的竞争逻辑。
但说到这里，还是得再敲黑板：销售压力与资本策略并行不悖，品牌路、渠道路、技术路，哪一条都得落实到位。就算东风集团股份这回舍身退市，为岚图开道，也不代表后面的风险全消。上市是起点，未来的路还长，少不了资本市场、车主和业界的多线严考。
这场“母退子进0融资”的戏码，不只是资本秀，也是一场关于转型、速度和野心的综合考验。
短短一月之内，岚图从上市官宣到递表，速度很“闪电”，但闪电之后，是真正光彩照人的晴空，还是雷阵雨下的冰雹，还真要看市场用脚投票。
眼下，销量大挑战、渠道大扩张、海外大布局都激流涌动，但终极谜底只有一个——岚图能不能把战略规划，实打实地变成实际销量？能不能在资本市场故事里续写真金白银的业绩？
如果岚图这场操作方法论最终证明可行，新能源赛道的资本游戏也许从此多了全新玩法。但不管你信不信，至少这场“母退子进0融资”的戏码，已经把港股和新能源汽车的圈子，搅得是暗流涌动，连沙发上吃瓜观众都忍不住要发弹幕。
你怎么看这种“快进快上市不融资”的新花样？你会买岚图的车，还是更愿意做它资本游戏里的股东？
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