王传福在股东大会上哽咽落泪的画面，与比亚迪海外销量首次反超国内的捷报同时出现在2026年初，这种戏剧性的反差构成了这个春天中国车市最耐人寻味的一幕。
根据2026年3月27日发布的财报，比亚迪2025年实现营业收入8039.6亿元，同比增长3.46%，但归母净利润为326.19亿元，同比下降18.97%。这是比亚迪近六年来营收增速最低的一年，也是连续第四个季度净利润同比下滑。而就在利润承压的背景下，2026年2月的数据却带来了转折：当月新能源汽车总销量190,190辆，其中出口销量达到100,600辆，首次超过国内销量，占比达到52.9%。国内销量约8.96万辆，这意味着比亚迪的增长引擎正式从“内卷”的国内市场转向了广阔的全球市场。
这不是一个孤立的月度数据。回顾2025年，比亚迪全年海外销量达到104.96万辆，同比激增145%，首次突破百万辆大关，五年间海外销量翻了近21倍。进入2026年，1-2月累计出口已超20万辆，同比增长超50%，公司为2026年设定了130万辆的海外销量目标。
一边是海外市场的高歌猛进，一边是国内利润的下滑与销量压力，比亚迪正站在一个关键的十字路口：海外的高增长是可持续的“翻身”机遇，还是掩盖了“国内失守”的“瘸腿”风险？
当你看到比亚迪在海外的售价是国内2-3倍的时候，可能会觉得这不符合“性价比”常识。但这就是现实，而且销量节节攀升。2025年上半年，比亚迪海外业务毛利率达到19.8%，同比增长50.5%，较国内市场毛利率高出2.85个百分点。更惊人的是，海外单车利润约4万元，是国内的3倍以上。
这种高增长、高毛利的双料奇迹背后，是一套清晰的战略组合拳。
在德国、英国这样的欧洲高溢价市场，比亚迪的打法是品牌上攻。仰望、腾势系列车型直接对标当地豪华品牌，通过科技感设计和智能化体验树立高端形象。2025年4月，比亚迪以7231辆的电动车销量首次在欧洲超越特斯拉的7165辆。虽然差距只有几十辆，但这意味着比亚迪在全球最重要的电动车市场之一站稳了脚跟。数据显示，欧洲消费者对比亚迪的品牌认知度从2023年的12%飙升至2025年的47%。
而在南美、东南亚这样的规模化市场，策略则完全不同。以巴西为例，当地每十辆纯电轿车中就有九辆来自比亚迪。比亚迪在巴西工厂的落地不仅规避了关税壁垒，更让定制化车型能够快速响应市场需求。2026年3月，比亚迪巴西工厂斩获阿根廷、墨西哥10万辆巨额订单，直接填满当前产能的70%。
这就是比亚迪海外业务的“高端利润+规模营收”组合拳。高端市场获取品牌溢价，大众市场形成规模效应，两者共同支撑了海外业务的财务表现。2025年上半年，比亚迪海外收入达1354亿元，同比增长50.49%，占总营收的36.46%。
但高增长的水面下，远航的暗礁已经开始浮现。
第一个暗礁是日益高筑的关税与非关税壁垒。2026年1月1日起，墨西哥将原产于中国的进口汽车关税从20%大幅提升至50%。更典型的是日本，2026年1月实施的清洁能源汽车引进推广补贴政策将电动汽车补贴上限从90万日元提升至130万日元，但比亚迪的海豚、海豹等车型补贴额度基本保持不变，不足本土品牌丰田的三分之一。日本经济产业省以综合评估为由，拒绝提供任何书面扣分依据，黑箱操作非常明显。
欧盟市场的情况更加复杂。面对最高可达35.3%的反补贴关税加上10%的基础关税，综合税率逼近45%的贸易壁垒，比亚迪选择了“价格承诺”机制。这是一种“以价代税”的安排，比亚迪可以通过设定最低出口价格来避免缴纳惩罚性关税。这套机制虽然短期内提供了确定性，但可能变相推高中国电动汽车在欧洲的终端售价，削弱价格竞争力，并固化中国品牌“中低端”的印象。
第二个暗礁来自复杂的地缘政治与供应链风险。全球产业链重组压力正在持续，特定地区的政治关系波动直接影响海外投资与运营的政治风险。比亚迪虽然自建了8艘滚装船组成的“海上长城”，年运力超百万辆，将单车物流成本较2023年下降40%，但供应链的稳定性依然面临挑战。
第三个暗礁是激烈的本地化竞争与品牌认知战。欧洲本土车企正在全力反击，特斯拉的全球价格战从未停歇，各地区本土品牌也在迅速崛起。在澳大利亚、阿联酋、乌兹别克斯坦等其他市场，虽然贡献了补充性销量，但这些市场的总容量和竞争格局各不相同，难以支撑大规模的集中增长。
海外再成功，国内基本盘不容有失。比亚迪很清楚这一点，2026年初已经在国内市场发起了产品和技术革新双线反击。
4月2日即将上市的2026款海豹06GT，就是这场反击战的先头部队。这台车瞄准的是既要驾驶感又不想放弃智驾的年轻人。它搭载第二代刀片电池，常温环境下从10%充到70%只要5分钟，从10%充到97%也不过9分钟。更绝的是零下30℃极寒环境下，充电时长相比常温状态也只多出区区3分钟。电机提供200kW和240kW两个选项，CLTC纯电续航最高620km。最重要的是，支持选装激光雷达，增加辅助驾驶小蓝灯，这意味着车辆采用天神之眼B-辅助驾驶激光版，可实现城市领航辅助等功能。
同一天上市的2026款海豹06DM-i旅行版，则服务的是那种后备厢永远装着帐篷或者滑雪板、对每一公里续航都精打细算的家庭用户。第五代DM混动打底，纯电续航预计可达200km，满油满电综合续航突破2000km。后备厢常规容积670L，后排放倒后直接飙升到1535L，车顶还有标配行李架，空间利用率几乎榨到了极限。
但比亚迪面临的根本挑战，是2026年开年国内销量出现的阶段性下滑。受国内新能源车辆购置税减免政策调整、春节长假淡季、竞品价格战冲击等多重因素影响，比亚迪2026年1-2月集团累计总销量40.02万辆，其中国内销量约20万辆，在国内狭义乘用车市场累计份额回落至10%左右，行业位次位列上汽、吉利之后，居全行业第3名。
市场竞争白热化到什么程度？2025年9月，比亚迪销量首次出现同比下滑5.5%，为19个月来首次单月同比转负。2025年全年，比亚迪在国内插混市场的份额由近40%降至28.9%，丢失的份额主要被吉利、问界等品牌瓜分。竞争对手通过“更低价格、更高配置、更大空间”策略直接对标其主力车型。
当你站在2026年3月底回望，比亚迪的处境复杂得就像一个多面镜。
海外市场已成为关键增长引擎，2026年1-2月累计海外销售200,160辆，同比增幅达42.3%。王传福在股东大会上强调出海是比亚迪未来增长的关键，是公司重要战略之一。海外市场价格稳定，对公司盈利有积极影响，目前公司在多个海外市场销量已有逐月提升趋势。
但这条海外增长之路，远非坦途。欧盟的“价格承诺”机制虽然规避了高额关税，却也锁定了价格上限；日本的不透明补贴评估体系正在构建隐形壁垒；墨西哥的关税提升直接冲击拉美市场。更不用说那些随时可能爆发的政治风险和供应链危机。
国内市场这边，反击战已经打响。从海豹06GT的闪充技术和激光雷达选装，到秦系列车型将纯电续航提升至210公里、起售价维持8.98万元不变的“加量不加价”策略，比亚迪正试图通过技术升级和产品迭代夺回份额。
但这个过程预计艰难。2025年，比亚迪全年销量为460万辆，低于预期的550万辆。将销量拆开看，主要是国内市场拖后腿，2025年国内销量为356万辆，较上年385万辆减少了7.53%。比亚迪推行的“智能驾驶平权”活动未达预期效果，市场反馈显示，在20万元以下的大众市场，价格仍是比智能驾驶功能更能吸引消费者的决定性因素。
比亚迪的未来，究竟是海外与国内两条腿均衡奔跑，还是在全球化的浪潮中重心逐渐偏移？王传福的哽咽，或许既是为过去六年创造的奇迹而感慨，也是为前方更加不确定的深水区而忧虑。
一个技术只能领先十八个月，市场可能失去一两个月甚至一两个季度的增长——这是王传福在股东大会上给出的判断。当新技术的红利期越来越短，一季度需求被提前透支时，强调不打价格战的比亚迪能否重新进入顺风局？
真正的答案，不在财报的数字里，也不在股东大会上，而在接下来每一个月的市场表现里，在每一次技术迭代的成败里，在每一次应对海外挑战的智慧里。比亚迪的故事，才刚刚进入最精彩也最危险的章节。
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