赛力斯百亿押注华为引望，智能驾驶博弈再升级

赛力斯百亿押注华为引望，智能驾驶博弈再升级

引望：华为藏在车圈的“技术核弹”

表面看，赛力斯115亿买的是10%股权。实则买的是生存命脉。

引望，华为2024年1月成立的“技术弹药库”。它打包了华为车BU的精华——智能驾驶、座舱、车控、车云、车载光等全套解决方案。更关键的是，它手握超6000项专利、5500名技术骨干。简单说：谁控制引望，谁就捏住智能汽车的神经中枢。

赛力斯的豪赌逻辑：115亿=VIP船票+命运捆绑

这笔钱，相当于赛力斯两年净利润总和。但账本背后藏着三重算计：

1.技术霸权通行证：入股后，赛力斯锁定核心技术的优先供应权。问界每卖一辆车，引望收取3.67万元系统费用。未来三年，赛力斯计划借力实现百万辆年销目标，摊薄成本。

2.估值套利空间：引望上半年净利润22.31亿，毛利率55.36%。若独立上市，10%股权或翻数倍。

3.深度绑定华为：从“合作方”升级为“股东”，双方签署8年竞业协议——华为承诺不开发同类技术。赛力斯董事长张兴海直言：这是“业务+股权”的全面共生。

华为的阳谋：现金、生态、标准三收

华为看似卖股权，实则布大局：

•百亿现金输血研发：智能驾驶烧钱无底洞。赛力斯付款分三期（20%+50%+30%），华为弹药库瞬间充盈。

•生态扩张示范：长安阿维塔已率先入股10%，东风、一汽紧随其后。赛力斯成“样板间”，吸引更多车企加入引望生态圈。

•标准制定权争夺：当更多车企采用引望方案，华为将主导数据接口与协议标准。银河证券报告指出，鸿蒙智行占引望85%以上营收，问界已成技术落地核心载体。

甜蜜下的暗礁：依赖、同质化、控制权博弈

这场联姻并非坦途：

•技术依赖隐患：赛力斯研发费用虽增320%（上半年28.27亿），但智能驾驶核心能力外包，长期恐弱化自主创新能力。

•同业竞争加剧：引望开放平台属性注定服务多车企。当问界、阿维塔、极氪共用同套智驾系统，差异化沦为伪命题。

•话语权不对等：赛力斯仅获一席董事会席位，技术路线仍由华为主导。财报表露风险：交易后赛力斯负债率升至90.73%，财务弹性骤减。

联盟时代启示录：没有孤胆英雄，只有利益共同体

这场交易折射产业巨变：

•单打独斗终结：大众联姻小鹏、斯特兰蒂斯牵手零跑，传统车企与科技公司深度捆绑成新范式。

•技术壁垒催生“投名状”：当自研成本高企（如某车企年烧50亿仍难突破智驾），入股核心供应商成为理性选择。

•新平衡难题：华为轮值董事长徐直军承诺“帮车企造好车”，但赛力斯们的灵魂筹码已押上牌桌。

“当方向盘自己转动时，企业握住的究竟是未来，还是另一根绳索？”

技术狂飙的时代，开放与自主的边界正在溶解。

赛力斯的115亿，买到了船票，但航向仍由风浪决定。

（本文数据及事件均来自公开披露信息，观点仅代表作者立场）

——陆逊 于2025年10月3日

引用来源

宇通客车半年报、北汽新能源工厂细节

赛力斯/华为引望交易细节、财务数据、战略声明

交易阶段性付款、行业影响分析