当零跑月销破10万、蔚来同比涨71%，赛力斯却同比暴跌45%——新能源淘汰赛的第一张红牌，已经举起来了
文 / 犀牛研习社 Winds
2026年8月3日晚，赛力斯一纸产销快报，把资本市场从夏夜的热浪里直接拽进了冰窖。
7月新能源汽车销量24,229辆，同比下降45.65%。其中赛力斯汽车（也就是问界）销量20,480辆，同比暴跌50.86%。产量24,577辆，同比下降44.47%。1-7月累计销量203,006辆，同比下降6.31%。
这不是普通的淡季回调。这是腰斩。
要知道，就在一年前，问界还是"一千万以内最好SUV"的代名词，M9在高端市场横着走，门店里看车的人排成长队。如今，7月销量从6月的3.37万辆断崖式跌到2.42万辆，环比跌幅接近28%。一个月时间，少卖了将近一万辆车。
赛力斯的股价早已提前反映了悲观。从2025年9月的高点174.66元，跌到如今的55元附近，跌幅超过68%。市值蒸发的数字，够买下半个造车新势力圈。
一、三重绞杀：原材料、产品周期、华为分流
赛力斯这次摔得这么狠，不是单一因素造成的，而是三重压力同时砸了下来。
第一重是成本端的暴击。赛力斯集团董事长张兴海曾公开诉苦：存储芯片单价从20元涨至近100元，碳酸锂价格从8万元/吨升至18万元/吨，铝材等工业金属也在涨。问界单车成本增加1.5万到2万元。高端车不敢轻易涨价，中端车利润本来就薄，这口气只能自己咽。
反映在财报上，就是触目惊心的由盈转亏。2026年上半年，赛力斯预计净亏损15亿至18亿元，而上年同期还盈利29.41亿元。核心子公司问界汽车上半年归母净亏损10.5亿至13亿元，Q2单季亏损19亿至21.5亿元。一年前还在数钱，现在却在流血。
第二重是产品周期的自然规律。问界的爆款逻辑，本质上是"华为定义+赛力斯制造"。但任何产品都有生命周期，M7在2024年见顶，M9在2024年见顶，M8在2025年见顶。2026年上半年，M9增程版同比暴跌65.4%，M8增程版同比跌48.9%。唯一在增长的M6，上半年卖了3.48万辆，但体量远不足以填补老车型退潮的窟窿。
燃油车一款能卖七八年，问界的车两年就到顶。新能源更新太快，消费者喜新厌旧，加上华为体系里新车一个接一个，老车的生命周期被进一步压缩。这是红利，也是包袱。
第三重是最隐蔽也最致命的——华为光环正在被稀释。华为不只有问界一个"界"。享界、尊界、尚界……"五界"并行，资源必然分流。曾经赛力斯独享的华为渠道、华为品牌背书、华为智驾首发，现在变成了共享资产。当消费者走进鸿蒙智行门店，面前摆着五个界，问界的稀缺性荡然无存。
二、竞品对比：别人在涨，赛力斯在跌
7月的新势力销量榜，像一面照妖镜，照出了赛力斯的尴尬。
零跑汽车7月交付101,267辆，同比增长102%，首次突破月销10万大关，成为新势力中唯一迈过这道坎的品牌。蔚来交付35,934辆，同比增长71%，三品牌齐创新高。小鹏交付38,027辆，同比增长4%。理想交付30,468辆，同比微降0.86%，基本持平。小米连续四个月交付超3万辆。
就连鸿蒙智行整体，7月也交付了45,046辆。这意味着，除了问界，其他"界"加起来还有约2.5万辆。赛力斯不再是华为智选车的唯一主角。
更宏观的数据同样刺眼。2026年上半年，国内狭义乘用车累计零售870.1万辆，同比下降20.2%。燃油车市场加速萎缩，传统燃料乘用车国内销量同比下降31.9%。整个行业都在过冬，但赛力斯的跌幅远超大盘。
三、国外镜像：Lucid在破产边缘，特斯拉连降两年
赛力斯的困境不是中国特色，全球新能源车企都在经历残酷的淘汰赛。
美国"特斯拉挑战者"Lucid，2025年全年仅交付15,800台车，自由现金流消耗38亿美元，平均每卖出一台车亏损24万美元（约合人民币162.5万元）。2026年Q1净亏损10.28亿美元，7月一度传出破产重组传闻，股价盘中暴跌57%。这家被称为"特斯拉工程师复仇者联盟"的公司，上市至今股价累计跌幅超90%。
另一家美国新势力Rivian，2025年交付量同比下滑18%，把2026年的全部希望押在R2一款车型上，创始人称之为"最后一次豪赌"。而Fisker已经黯然破产，剩余库存被清算。
即便是全球新能源龙头特斯拉，也在走下坡路。2025年全球交付163.61万辆，同比下滑8.6%，连续第二年销量下滑。欧洲市场从2023年的36.5万辆跌至2025年的23.3万辆。马斯克把赌注押在FSD自动驾驶上，但汽车销量的颓势已难掩盖。
这些案例共同指向一个结论：新能源车的"草莽时代"结束了。靠概念、靠光环、靠单款爆款就能横着走的日子，一去不复返。接下来拼的是成本控制、产品矩阵、技术迭代速度，以及——在最冷的冬天里，谁账上的现金够多。
四、三个没人敢回答的问题
第一，问界的品牌溢价还能撑多久？当华为把智驾、座舱、渠道同时开放给五个界，问界和享界、尊界在消费者眼里还有什么本质区别？如果答案只是" logo不同"，那赛力斯的核心竞争力到底是什么？
第二，赛力斯的技术护城河在哪里？从电机到电池，从智驾芯片到操作系统，问界的核心技术几乎全来自华为。赛力斯自己掌握了什么？当华为的合作条款发生变化，或者出现更有竞争力的代工厂，赛力斯的议价能力还剩多少？
第三，对于投资者来说，55元的赛力斯是黄金坑还是价值陷阱？上半年亏损15-18亿，Q2单季亏近20亿，原材料价格仍在高位，产品周期进入青黄不接的阶段。如果M6不能快速上量、M9改款不能重振雄风，下半年的故事怎么讲？股价从174元跌到55元，跌幅68%——但跌得多，不等于跌完了。
结语
赛力斯7月销量暴跌45%，问界跌掉50%，这不是一次偶然的淡季波动，而是一场结构性危机的集中爆发。
原材料涨价吃掉了利润，产品老化透支了销量，华为分流稀释了稀缺性。三重压力叠加，让这家曾经的新势力明星，在短短一年内从"赛王"变成了"赛狗"。
但赛力斯并非没有翻盘的机会。M6是新兵，海外出口在增长，现金储备尚且充裕。关键在于，它能否在华为的光环之外，找到属于自己的不可替代性。
新能源淘汰赛已经进入深水区。零跑用全域自研和极致成本杀出重围，蔚来用三品牌矩阵覆盖不同价位，小鹏用全球化打开增量市场。而赛力斯，似乎还在等待华为的下一个指令。
问题是，华为现在有五个"界"要照顾，赛力斯还能排到第几顺位？
在这个没有硝烟的战场上，销量数据就是生死簿。7月这一页，赛力斯的名字被标红了。
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数据来源
1. 财联社/东方财富网：赛力斯2026年7月产销快报——新能源汽车销量24,229辆，同比下降45.65%（2026年8月3日）
2. IT之家：赛力斯2026年7月新能源汽车销量24,229辆，本年累计203,006辆，同比下降6.31%（2026年8月3日）
3. 凤凰网/网通社：赛力斯2026年上半年预亏15亿至18亿元，问界汽车Q2由盈转亏（2026年7月12日）
4. 观察者网：业绩转亏致跌停，赛力斯凭销量与现金抗压——原材料涨价、资产减值双杀（2026年7月13日）
5. OFweek新能源汽车网：半年预亏最高18亿！赛力斯量增利亏业绩现大幅逆转（2026年7月14日）
6. 芝能汽车/电子工程专辑：赛力斯业绩预告引起轩然大波——M9/M8/M7产品周期分析（2026年7月16日）
7. 东方财富网股吧：销量连续环比下滑是赛力斯2026年Q1股价大跌核心导火索（2026年4月11日）
8. ZAKER：被错杀的赛力斯——亏损来源是一次性因素和周期性因素（2026年7月15日）
9. 中青汽车频道/36氪：7月交付数据集中出炉新势力淡季分化加剧——零跑/蔚来/小鹏/理想销量对比（2026年8月3日）
10. 新浪财经/财联社：新势力7月交付榜——零跑首破10万创行业纪录，蔚来小鹏企稳（2026年8月1日）
11. 极客网/TOM科技：特斯拉挑战者Lucid深陷破产传闻，单车亏损超162万元（2026年7月15日）
12. 新浪财经/雷递：电动车Lucid难逃破产命运——单季亏10亿美元，股价一度暴跌57%（2026年7月15日）
13. 汽车之家/车家号：美国版蔚小理——一个破产，一个裁员，一个赌明天（2026年7月28日）
