各位车友，我是那个喜欢把账算明白、把车聊透的专业车评人。

今天咱们聊一个特别扎心的话题：车卖得越多，亏得越惨？

最近，赛力斯向港交所提交的招股书里爆出一个惊人数字——2025年上半年，赛力斯向华为支付了200亿元的采购费，占同期总收入的三分之一。按照同期销量粗略估算，相当于每卖出一辆车，就有约13.6万元流向了华为的账户。

消息一出，舆论炸了。有人惊呼“华为税”太重，赛力斯就是个“打白工”的代工厂；也有人反问，如果真是这样，赛力斯为什么还越干越起劲？

今天，咱们就掰开揉碎了，把这笔账算清楚，看看赛力斯到底是在给华为“打工”，还是自己也在闷声发大财。

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一、 13.6万的真相：不是“抽成”，是“采购”

首先，我们得把这13.6万的来源搞清楚。这个数字并非华为直接从赛力斯的利润里切走一块，而是基于采购数据推算出来的。

赛力斯的招股书里白纸黑字写着：从2022年到2025年上半年，公司累计向“供应商A”——也就是华为——支付了高达750亿元的采购费用。仅2025年上半年，这笔采购额就达到200亿元，占同期总收入的33%。

但这里有一个极其关键的细节——赛力斯在招股书中强调了三遍：双方的合作，不涉及任何利润分成的安排。

这750亿是什么？是“采购费”，不是“分红”。

这笔钱主要花在了两个地方：

第一，买产品。拿一辆问界M9来说，它的电机、电控、底盘、座舱、智驾系统、车灯……几乎所有核心部件都出自华为。这些硬件需要真金白银采购，而且华为的定价确实硬气。广汽埃安就曾公开吐槽：“华为是大牌的供应商，它的价格比较高，也不受控，基本上没有议价能力。”

第二，买服务。华为开放了其遍布全国的约700家体验中心，为问界提供展示、试驾和销售服务。这种渠道赋能，加上华为工程师派驻赛力斯工厂进行技术支持和联合开发的费用，都包含在这笔采购款里。

所以，与其说是“抽成”，不如说这是赛力斯购买华为全套解决方案的“对价”。这就像你开了一家餐厅，生意火爆，但厨师团队、食材供应链、甚至门口的招牌都是隔壁五星级酒店提供的——你支付的是高昂的食材费和品牌授权费，而不是酒店直接从你的收银台里抽走利润。

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二、 越卖越亏？财报数据打了所有人的脸

如果只看“200亿采购额”和“三分之一收入”这两个数字，确实很容易得出“赛力斯在给华为打工”的结论。但如果我们翻开赛力斯刚刚发布的2025年年报，会发现一个截然相反的事实——

赛力斯不仅赚了，而且赚得比大多数同行都多。

根据赛力斯2025年3月30日发布的年报，公司全年实现营业收入1650.54亿元，创历史新高；归母净利润59.57亿元，连续两年实现盈利。

而最亮眼的数据是毛利率：2025年全年毛利率高达29.14%。2025年第三季度，这个数字甚至一度达到29.95%，接近30%关口。

这是个什么概念？作为对比，2025年特斯拉的毛利率徘徊在18%左右，理想的毛利率约为20%，蔚来则只有14.7%。

一家支付了高昂采购费的车企，竟然拥有全行业最高的毛利率之一。

这个数据直接推翻了“越卖越亏”的假说。赛力斯不仅没亏，而且活得相当滋润。这说明什么？说明华为提供的技术溢价，通过问界M7、M8、M9的产品力，在终端市场得到了成倍的放大。

我们可以算一笔更细的账。2025年，问界系列累计交付42.6万辆，单车成交均价达到39.1万元。按照全年净利润59.57亿元计算，问界品牌的单车净利润大约在1.4万元左右。而在2025年第二季度问界M8放量期间，有券商估算问界的单车净利甚至达到了2.3万元。

换句话说，赛力斯每卖出一辆车，虽然要支付给华为十几万的采购款，但刨除所有成本和费用后，自己还能稳稳地赚走一两万。这哪里是“打白工”，这分明是找到了一个能带来超额回报的“技术合伙人”。

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三、 华为的“技术税”：到底值不值？

那么问题来了：为什么赛力斯愿意支付这么高的采购费？难道它不能自己找便宜点的供应商吗？

答案很简单：不是不想，而是不能。或者说，换了别人就没这个效果。

华为的定价之所以硬气，是因为它提供的不是普通的“零部件”，而是“技术溢价”。以乾崑智驾ADS 4.0为例，外界推测它的硬件成本在2.5-2.8万元，相比同级供应商方案可能要贵3000-8000元。但贵有贵的道理——华为192线激光雷达的分辨率远超行业主流的128线，4D毫米波雷达还能为智驾带来更多纵向信息，提高安全系数。

更重要的是，华为带来的不只是硬件，还有“爆款制造能力”。在传统造车模式下，一款新车的研发周期需要3-5年。而华为介入后，首款车型研发周期被压缩至18个月。这种速度，源于华为派驻的百人工程师团队与赛力斯深度融合，从产品定义到品控优化的全流程介入。

最典型的例子是问界新M7。早期的问界M7因为产品力问题遭遇滑铁卢，华为没有甩手不管，而是投入了“5个亿升级”，硬是把一款濒临失败的产品救成了爆款。这种“保姆式”的技术兜底能力，是任何传统供应商都无法提供的。

结果就是，问界成了新势力中最快达成百万交付的品牌——仅用46个月就走完了理想、特斯拉需要更长时间才能走完的路。

所以，赛力斯支付的这十几万，买的不仅是零部件，更是一整套“爆款制造体系”和“品牌信任背书”。

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四、 甜蜜的负担：依赖症与赛力斯的自救

当然，硬币总有两面。高额采购费和深度绑定的合作模式，也让赛力斯患上了一种“华为依赖症”。

这种依赖是全方位的。销量上，赛力斯90%以上的销量来自问界，而问界的核心竞争力几乎全部来自华为。技术上，三电系统、智能驾驶等关键领域缺乏突破性成果，核心技术仍依赖外部供给。供应链上，赛力斯在招股书中坦承：若与主要供应商关系发生重大不利变动，可能严重影响业务。

更值得关注的是，华为的“朋友圈”正在快速扩容。智界、享界、尊界、尚界相继加入鸿蒙智行，问界从曾经的“独家宠儿”沦为“五分之一阵营”。这种内部竞争已经开始显现——智界R7与问界M7在功能、价格上高度重合，直接分流核心潜在客户。

资本市场的反应也印证了这份担忧。数据显示，2025年赛力斯A股股价累计下跌9.32%。投资者对其盈利可持续性、技术自主性仍保持高度谨慎。

面对这种“甜蜜的负担”，赛力斯其实非常清醒，并且已经开始了自救。

第一步，加深绑定，把品牌归属权攥在自己手里。2024年，赛力斯斥资25亿元收购了“问界”系列的全部商标和专利。同时，又豪掷115亿元入股华为车BU拆分出来的“引望”公司，持股10%，从纯粹的采购方升级为生态合作伙伴。

第二步，剥离低效资产，聚焦核心业务。2026年初，赛力斯将旗下经济型品牌“蓝电”剥离至一家新设公司，引入重庆沙坪坝区政府背景基金入股。蓝电成立三年累计销量仅2万辆出头，长期处于亏损状态，剥离后可以切断其对整体利润的拖累。

第三步，加大自主研发，寻找第二增长曲线。2025年，赛力斯研发投入125.1亿元，同比增长77.4%，研发人员达9019人，占员工总数比例提升至41.1%。与此同时，赛力斯与字节跳动旗下的火山引擎合作，布局具身智能机器人，并成立全资子公司“上海赛力斯凤凰智能科技有限公司”。

这些动作说明，赛力斯已经意识到：要想不做那个永远给华为“打工”的附属品，就必须一边踩着巨人的肩膀攀登，一边努力让自己也成长为巨人。

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五、 结论：一场价值共赢，而非单方面施舍

回到最初的问题：赛力斯是在赚钱，还是在给华为打白工？

答案已经非常清晰了：赛力斯不仅赚了钱，而且赚得盆满钵满，毛利率领跑全行业。 它支付的十几万/车的采购费，不是“白打工”的代价，而是购买核心技术、品牌渠道和爆款制造能力的“入场券”和“保险费”。

这笔买卖，对华为和赛力斯来说，是一场各取所需的共赢。

华为用赛力斯的工厂和产品，验证了自己“帮助车企造好车”模式的可行性，为后续拓展多品牌合作提供了有力背书。而赛力斯则借助华为的技术势能，从一个濒临退市的边缘车企，一跃成为市值超越长城、上汽的行业新贵。

当然，这种“深度绑定”的模式并非没有隐忧。它考验的是双方的信任、利益分配的平衡，以及赛力斯在享受技术红利的同时，能否逐步建立起属于自己的护城河。

好在，从赛力斯收购商标、入股引望、加大研发、布局机器人等一系列动作来看，它已经迈出了“独立行走”的第一步。

毕竟，在商业世界里，最好的合作关系从来不是单方面的依赖，而是彼此成就后的各自独立。

赛力斯的故事，才刚刚开始。