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3月18日，奇瑞汽车（9973.HK）发布截至2025年12月31日止年度业绩公告，其收入3002.87亿元，同比增长11.3%；公司拥有人应占利润190.19亿元，同比增长34.6%。
收入与利润增长背后，来源于奇瑞汽车的销量增长。2025年，奇瑞汽车整体销量261.14万辆，同比增长8%。
但拉长时间线来看，奇瑞汽车的业绩增速有所放缓。2022年-2024年，奇瑞汽车的营收分别为926.18亿元、1632.05亿元、2698.97亿元，复合年增长率为70.7%；年内利润分别为58.06亿元、104.44亿元、143.34亿元，复合年增长率为57.1%。
增速放缓的奇瑞汽车将如何“提速”？
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新能源“拖累”毛利率●
奇瑞汽车旗下共有奇瑞、捷途、星途、iCAR及智界五个乘用车品牌。其中，奇瑞、捷途、星途提供多种动力的车型；iCAR主打纯电动SUV车型；智界目前提供纯电和增程式电动汽车。
2025年，奇瑞汽车来自乘用车的收入为2723.52亿元，同比增长11.3%。奇瑞汽车表示，其大部分收入来自燃油车销售——燃油车收入1743.29亿元，同比减少7.22%；新能源汽车收入980.23亿元，同比增长66.33%，两者在奇瑞汽车总收入中分别占比58.1%和32.6%。
新能源汽车收入的提高，来源于奇瑞汽车对新能源的重视。在财报中，奇瑞汽车表示，其在燃油车与新能源汽车之间维持均衡产品组合，并持续加速混合动力与智能电动汽车的布局。奇瑞汽车曾在招股书中表示，其港股上市所募资金的20%将用户发展及扩充新能源汽车产品；10%用于投资电动化技术及汽车平台架构升级；15%用于投资辅助驾驶解决方案及智能座舱解决方案等。
此外，奇瑞汽车也在推动相关业务的整合。2025年5月，奇瑞汽车将旗下子公司雄狮科技、大卓智能与研发总院相关业务进行整合，统一成立“奇瑞智能化中心”，下设智能座舱、智能辅助驾驶、数字架构等研发、创新模块。
同年7月，奇瑞汽车成立国内业务事业群，下设星途事业部、艾虎事业部、风云事业部、QQ事业部四大事业部。星途事业部聚焦高端品牌星途，艾虎事业部聚焦经典产品艾瑞泽和瑞虎，风云事业部聚焦新能源品牌风云，QQ事业部聚焦小车产品，以实现战略聚焦、资源整合、强化协同、品牌向上。奇瑞汽车执行副总裁李学用，兼任奇瑞品牌国内业务事业群总经理。
在销量上，2025年，奇瑞汽车新能源销量82.7万辆，同比增长72.5%，创下历史新高。
但新能源汽车的毛利率也拉低了奇瑞汽车乘用车板块的表现。2025年，燃油车和新能源汽车的毛利率分别为15%和8.8%，而乘用车板块的毛利率为12.8%，上一年为13.2%。奇瑞汽车表示，主要是由于利润率较燃油车低的新能源汽车对总收入的贡献增加，以及市场竞争加剧。
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发力品牌向上●
在财报中，奇瑞汽车表示2026年将进一步拓宽产品序列、锐化产品定位，持续深化品牌向上；大力投入新技术研发；持续加强乘用车的电动化及智能化，拥抱全球出行变革浪潮；实施全球化战略，继续巩固和扩大出海优势。
显然，品牌向上是奇瑞汽车另一个发力重点。
一方面，高端化能够提高奇瑞的毛利率表现。与其他车企相比，奇瑞汽车的毛利率稍显“落后”。2025年，吉利汽车的毛利率为16.6%；2025年上半年，比亚迪、长安汽车的汽车相关毛利率分别为20.35%、14.58%。在新势力中，2025年，零跑汽车的毛利率为14.5%；理想汽车的车辆毛利率为17.9%；蔚来的汽车毛利率为14.6%。而奇瑞汽车乘用车板块毛利率为12.8%，要提高毛利率也需要奇瑞汽车发展高端化。
为此，奇瑞汽车提高了研发支出。2025年，奇瑞汽车的研发开支114.44亿元，同比增长23.8%，其表示主要是由于加大研发投入及雇员福利开支。此外，奇瑞汽车的销售及分销开支也同比增加至32.6%至111.09亿元。
此外，高端化也能为奇瑞汽车在新能源汽车中夺得一席之地。在奇瑞汽车的品牌矩阵中，主攻高端市场的为星途和智界，而这两个品牌均是新能源品牌。
2025年12月，星途在星途品牌之夜上发布了全新品牌LOGO。据悉，新标识以焕新的视觉色调，契合当下年轻消费群体的审美偏好。尹同跃在现场再一次强调了星途的定位。他表示，星途定位为奇瑞品牌金字塔的“塔尖”，要从基础性能、价值体验、情绪表达三个层面打造星途3.0。
2026年3月，在2026奇瑞汽车电池之夜上，奇瑞汽车正式发布包括全固态电池在内的犀牛电池技术、绿色智慧能源新生态。同时，星途EX7也在活动上启动盲订。据悉，该车型为星途3.0时代的首款车型，定位智能豪华大五座SUV，瞄准20万级家用豪华SUV市场，全系搭载全球首发的航空级线控制动技术（EMB），全系标配猎鹰700一段式端到端智能辅助驾驶，搭载全新升级的AI灵犀智舱2.0。
显然，星途也希望通过这款车型，进一步强化其高端形象，并提高销量。
同时，智界也迎来升级。据悉，智界S7和智界R7将新增全新活力橙车色。在3月23日举行的华为春季全场景新品发布会上，也将亮相一款新配色。余承东还透露两款新车智能座舱和辅助驾驶都会迎来升级。
奇瑞汽车交出了上市以来的首份年度成绩单，尽管收入与净利润都保持着增长，但与上市之前相比，增速有所放缓。同时，随着新能源汽车收入的增加，其毛利率也有所下降。面对汽车行业愈发激烈的竞争，燃油车基本盘稳固、加速转型新能源的奇瑞汽车能否实现新一轮的高质量增长？时间会给出答案。
作者丨卫河
来源丨车圈能见度（CarVisibility）
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