蔚来历经11年亏损后，单季度盈利了12.5亿，此转折背后，藏着武汉东湖高新区一个98亿元的高额赌注，3月12日签约的蔚能电池新基建项目，正将那个曾遭质疑的“车电分离”商业模式，转变为实实在在的经济账。
百亿项目落地的账本
武汉东湖高新区和蔚能电池所签的98亿元项目，主要朝着电池资产管理以及应用技术这两大方向投入，这笔资金会用于建造规模更大的电池银行，凭借批量采购动力电池来削减采购成本，蔚能电池当前管理的电池资产已超10GWh，依照市场价估算价值超100亿元。
电池资产管理属于一项重型资本性质的生意，这要求有着持续不断的资金投入，蔚能电池在 2020 年成立之际注册资本为 8 亿元，直至如今其累计管理的电池包数量已然超过 100 万个，这些电池包借助租赁的形式供给给蔚来车主，按月收取租金，从而构建起稳固的现金流。
车电分离的生意经
蔚来所推行的BaaS模式，能使车主于买车之际，可不包含电池，车价会直接减去7万元，再以按月的方式租用电池。此模式在2020年被推出之时，被众多人所不解，皆觉得蔚来是在自寻麻烦。然而如今看来，在电池资产管理公司实现独立运营之后，能够以专业化的方式去处理电池的梯次利用以及回收。
一块电池，于车上服役8年之后，仍存有70%以上的剩余容量。蔚能电池将这些退役电池，用于储能电站，或者进行拆解回收原材料。2025年，蔚能电池借由电池梯次利用达成的收入超15亿元，此部分业务已经开始贡献利润。
武汉工厂的产能棋局
今年，蔚来能源制造中心于光谷整全面投产，其厂房面积达2万平方米，在此每年能够下线数量超过1000座的换电站，这些换电站会被运送至全国高速服务区以及城市核心区，以此对蔚来换电网络那不断的扩张起到支撑作用，截止到2026年3月的时候，蔚来在全国建成的换电站数量已超过3500座。
位于制造中心的自动化产线是最为值钱的，其中焊接机器人以及装配机械臂均是由蔚来自行设计的。一个电池更换电站从零部件进入工厂开始，直至整个站点完成出厂仅需花72小时，其生产效率相较于外协代工而言要高出40%。在产线上工作的工艺工程师每个月的薪资普遍处于2万到3万元之间，这一薪资水平比行业的平均水平要高出30%。
百亿投资的就业账
清单里，今年蔚来在武汉的招聘岗位中，有5个年薪百万级的管理岗，这些管理岗主要负责能源业务的战略规划。大量月薪1.5万到3万的技术岗正在进行招人，其中电气工程师要求具备设计大功率充电模块的能力，嵌入式开发工程师要搞定换电站的控制系统。
在这些岗位之中，对于学历的要求是极为具体的，通常以硕士作为起步标准，然而比之学历，更加看重的是实际项目经验。具备充电桩开发经验的工程师，其面试通过的概率要高于应届生多达3倍。蔚来于武汉的员工总数已然突破了3000人，在总数里，研发人员所占的比例超过了40%。
产业链的化学反应
蔚能于光谷促使超 20 家上游供应商选择在其附近设立工厂，那些从事生产充电枪的企业、生产线束的企业以及生产钣金件的企业均将工厂搬迁至周边区域。这些供应商在 2025 年为武汉奉献产值大约 30 亿元，进而构建起了从零部件直至整站交付的完备链条。
对于做电池结构件的企业而言，受益程度是最高的，蔚能电池每年采购的铝合金外壳金额超出5亿元，这些企业在跟随蔚来的过程中，掌握了电池包的轻量化设计这项技能。如今，它们着手为其他车企提供供货，产业链所产生的溢出效应正促使武汉变为新能源能源补给设备的制造中心。
盈利拐点的真实含义
在蔚来2025年第四季度之时，其经营利润为12.5亿元，其中很大一部分源自能源业务所产生的规模效应，换电站日均服务次数经统计超过80次便能够实现盈利，当下全国范围内已然有超过1500座换电站达成了这个标准，电池租用业务的用户留存率高达95%，且每月都会贡献稳定的服务费收入。
能源业务进行独立核算之后，2024年时毛利率为8%；然后，到了2025年的时候，这个毛利率相应提升到了18%。蔚来于武汉规划安排下的能源总部，对全国换电站运营数据实施直接管控，借由算法去进一步开展电池调度工作，最终达成让每个站点的电池周转率提升20%的效果。
11年时间里蔚来证实了换电模式其具备盈利可能性，当下武汉的百亿投资正促使该模式得以规模扩大。倘若其他车企也跟着采用换电模式，你认为蔚来此前建好的3500座换电站究竟会成为核心资产还是成为一种负担呢？欢迎于评论区分享你的判断，点赞以便让更多人目睹这场新能源基础设施方面的较量。
全部评论 （0）