2025年比亚迪营收破8000亿却净利下滑近两成，看似反常的业绩背后，是它跳出行业内卷的长期布局。这到底是战略隐忍，还是破局前的蓄力？
一、增收不增利，是行业缩影更是主动选择
在我看来，比亚迪2025年的“增收不增利”，本质上是中国汽车行业内卷的缩影，更是它主动做出的战略取舍。
2025年国内车市价格战白热化，行业整体利润率跌至4.1%的历史低位，比下游工业企业平均水平低1.8个百分点。比亚迪汽车业务毛利率也同比下降1.8个百分点，直接拉低了归母净利润。
但和多数车企压缩研发、以价换量不同，比亚迪反而加大了研发投入——2025年砸下634亿元，同比增长17%，甚至超过了当期326亿元的净利润，日均研发投入达1.74亿元。
二、634亿研发砸向何处？全产业链筑壁垒
很多人只看到比亚迪利润下滑，却没注意到它的研发投入是在重构全产业链的技术壁垒。
这笔钱并非盲目投入，而是精准布局在第二代刀片电池、1500kW兆瓦级闪充技术、天神之眼辅助驾驶等核心领域。这些技术不是单点突破，而是覆盖电池、电机、电控、智能驾驶的全产业链底层升级。
比如第二代刀片电池的闪充技术，常温下10%充至70%仅需5分钟，零下30℃环境下20%充至97%也只需12分钟，直接刷新了全球量产充电速度的纪录。这种技术优势，是比亚迪跳出价格战的核心底气。
三、高端化+全球化，打开利润新空间
在我看来，比亚迪2025年的另一大隐藏亮点，是增长结构的根本性优化——高端化和全球化正在成为新的利润引擎。
2025年比亚迪方程豹、腾势、仰望三大高端品牌合计销售39.7万辆，同比增长109%，在总销量中的占比近乎翻倍。高端车型的毛利率远高于普通车型，这将持续改善公司的盈利结构。
海外市场更是爆发式增长，全年销量105万辆，同比增长145%，业务覆盖全球119个国家和地区。关键是，比亚迪同款车型在海外的售价比国内高出不少，巴西、泰国等海外工厂的产能释放，将进一步放大这一利润优势。
四、2026年进入收获期，利润拐点已至
2025年的研发投入和布局，将在2026年集中进入收获期，比亚迪的利润拐点已经显现。
3月发布的第二代刀片电池和闪充技术，年底前将配合2万座闪充站落地，这不仅能提升产品竞争力，还能通过充电网络构建新的盈利场景。机构预测，2026年比亚迪海外销量有望达到150万至160万辆，同比增长超40%。
更重要的是，比亚迪账上还有1678亿元的现金储备，足以支撑它在技术落地和海外扩张上持续发力。对比亚迪来说，2025年的“增收不增利”只是短期的战略投入，接下来几年才是真正的利润收获期。
从行业角度看，比亚迪的模式也为深陷内卷的中国车企指明了方向：与其在价格战中内耗，不如通过技术创新和全球化布局打开新的增长空间。你认为比亚迪2026年的利润能实现两位数增长吗？中国车企的全球化之路还需要突破哪些瓶颈？
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