卡车新势力莫重蹈烧钱落幕覆辙

大额融资密集落地，彰显出资本市场对卡车新势力的追逐再度升温。但与早期对技术概念的盲目追捧不同，如今资本的目光更趋务实，聚焦企业商业化落地能力、场景运营实际成果与可持续盈利潜力。这也意味着，2026年或将成为决定新能源智能卡车行业格局的生死竞速之年。对于卡车新势力而言，若无法抓住资本转向的核心逻辑，摆脱“烧钱换规模”的路径依赖，恐将重蹈上一轮“烧钱落幕”的覆辙。

本图由AI生成

融资热潮再起 资本转向价值理性

在自动驾驶行业整体融资环境趋冷的背景下，新能源智能卡车赛道却融资动作频频，卡车新势力更是成为资本布局的核心标的。

据不完全统计，仅今年1~3月，国内卡车新势力融资总额已突破30亿元，远超2025年同期水平，其中多家头部企业更是实现半年内连续融资，资本加注力度可见一斑。

从具体融资案例来看，1月，业内首笔大额投资正式落地，DeepWay完成11.77亿元Pre-IPO轮融资，由普华资本领投，欣旺达、联想创投等跟投，国资、外资、产业资本共同入局，使其融资生态圈进一步扩容。这笔近12亿元融资，也将DeepWay成立以来的累计融资金额推至30亿元以上。

3月2日，卡尔动力宣布完成超1亿美元B轮融资，本轮融资由地平线与高榕创投联合领投，红旗投资、峰尚资本、东方嘉富等联合投资，部分老股东亦超额跟投；紧随其后，质子汽车科技有限公司宣布完成数亿元B轮融资。至此，质子汽车已完成3轮融资，股东结构涵盖国家级基金、产业资本、专业投资机构及地方国资平台，资本背景愈发多元；3月12日，零一汽车宣布完成新一轮12亿元融资，由宁德时代旗下溥泉资本、Momenta、蔚来资本联合领投，此番融资距离其2025年年中5亿元A轮融资仅过去半年，融资节奏与规模均表现亮眼。

透过密集的融资事件，可以清晰看到资本市场投资逻辑的深度重构，从盲目追求规模扩张转向注重盈利兑现，从追捧概念炒作转向聚焦场景落地与实效产出。不难发现，本轮斩获大额融资的卡车新势力企业，无一例外都具备清晰的场景落地路径和可验证的市场交付成果，融资用途也高度聚焦技术研发、产能扩张、市场规模拓展等实质性投入，而非用于盲目扩张。

以具体企业为例，卡尔动力已发布并投运7款量产车型，运营自动驾驶卡车规模超400辆，在10余个省市开展自动驾驶货运测试和运营；截至2025年末，零一汽车累计销量近1600辆，本轮融资将专项用于核心技术研发与产能扩建；DeepWay则以6400辆的累计交付量奠定行业地位，Pre-IPO轮融资主要用于智能驾驶技术研发、产能扩张及市场拓展；质子汽车成立至今产品交付超万辆，在智能驾驶及自动驾驶领域已实现L4封闭路段交付。

“更值得关注的是，本轮融资的投资方结构呈现多元化特征，产业资本成为核心布局力量，与科技资本、专业投资机构协同加注。”北京信息职业技术学院副教授孔震表示，这种协同布局模式，摒弃单纯追求短期财务回报的逻辑，更注重技术转化、场景对接、产业链整合，进一步印证行业正迈入价值理性的新阶段。

莫忘折戟者前车之鉴

资本市场不再为故事埋单，只向价值倾斜，这是新能源智能卡车行业走向成熟的标志。不难预见，2026年既是行业规模化爆发的机遇之年，更是企业分化洗牌的生死之年。

2025年的行业实践已充分表明，对于卡车新势力而言，融资仅仅是企业发展的起点，依靠单一的技术优势或资本加持，已难以在日趋激烈的市场角逐中站稳脚跟。随着行业融资门槛持续提高、市场竞争不断加剧，卡车新势力的产品交付能力、实际盈利水平与生态韧性将迎来终极考验，市场格局也将在这一轮博弈中迎来根本性重塑。

在此背景下，卡车新势力更需保持清醒认知，上一轮“烧钱落幕”的深刻教训犹在眼前。彼时，众多卡车新势力盲目追捧技术噱头，纷纷陷入烧钱换规模、烧钱造故事的怪圈。他们或是重营销轻研发，或是脱离现实场景盲目追求全场景覆盖，却无量产车型投放与可验证的运营数据，技术落地沦为空谈。还有企业盲目扩张团队与产能，忽视成本控制，陷入“越烧钱、越亏损”的恶性循环。

当资本退潮，行业泡沫迅速破裂，大量新势力企业因资金链断裂黯然离场，这也为行业留下三重深刻警示。

其一，脱离场景落地的技术概念，终究难以持续。技术研发的核心目标是服务场景落地，只有将核心技术转化为可量产、可运营、可盈利的产品，才能获得资本与市场的长期认可。脱离公路物流行业实际需求的技术研发，即便能在短期内吸引资本关注，最终也会因缺乏商业价值而被市场淘汰。

其二，烧钱换规模的路径不可持续，盈利潜力是企业生存发展的核心。融资是发展助力而非生存依靠，盲目追求规模扩张、忽视成本控制与盈利模式搭建，终将陷入资金链断裂的困境。只有搭建清晰的盈利模型、提升自我造血能力，才能摆脱对资本的过度依赖，实现长期稳定发展。

其三，资本狂欢之下需保持理性布局，避免盲目跟风。上一轮行业泡沫的形成，与资本的盲目跟风、非理性投资密切相关。大量资本忽视行业发展规律，扎堆投入热门赛道，导致企业同质化竞争严重。如今，资本转向实效导向，正是对以往非理性投资的反思，也警示资本市场与新势力企业需尊重行业发展规律，聚焦核心价值，理性布局，才能推动行业健康有序发展。

价值兑现定终局

从融资热潮到生死竞速，新能源智能卡车行业的发展逻辑已愈发清晰。资本将更倾向于投资能实现价值兑现的企业，行业资源也将进一步向优质标的集中。对于卡车新势力而言，只有摒弃浮躁、深耕实干，以价值兑现为核心，才能在这场竞速中脱颖而出，避免重蹈覆辙。

而企业价值兑现的核心，在于牢牢把握落地与盈利两大关键词。尤其是产业资本的入局，将进一步推动技术转化与产业链整合，加速行业价值兑现进程。

在场景落地层面，卡车新势力需聚焦公路物流行业核心刚需场景，打造可复制、可推广的商业化运营模式。当前，港口集疏运、干线物流、矿山牵引等高频场景，已成为自动驾驶卡车商业化落地的重要突破口。企业需结合自身核心技术优势，深耕细分场景运营，积累真实有效的运营数据，验证技术与产品的实际价值。

在盈利层面，卡车新势力需搭建全链路盈利体系，摆脱重投入、轻产出的困境。一方面，要优化成本结构，通过规模化量产、供应链整合、技术降本等方式，降低单车生产成本与运营成本；另一方面，要创新商业模式，从卖车向卖服务转型，拓展盈利空间。同时，企业还需重视全生命周期运营，优化电池健康管理、维保服务等，提升客户黏性与复购率，构建可持续盈利闭环。

“站在2026年的时间节点，融资热潮既是行业的发展机遇，更是对车企的严峻考验。卡车新势力惟有摒弃盲目烧钱、回归技术与价值本质，才能筑牢产业根基、激活内生动力，推动新能源智能卡车行业迈向高质量发展，真正释放全产业链价值。”孔震最后说道。

文：李亚楠 编辑：孙伟川 版式：王琨