最近几天，汽车行业接连发布的财报与业绩预警，彻底颠覆了所有人的固有认知。曾经的盈利标杆走下神坛，常年被质疑亏损的新势力完成逆袭，连称霸全球几十年的老牌巨头都栽了跟头，整个行业的格局，正在以肉眼可见的速度完成重构。
最先让人意外的是理想和蔚来这对老冤家，短短一年就完成了让人意想不到的天地翻转。
理想汽车曾是新势力里公认的盈利模范，靠着精准的产品定位，常年保持稳定盈利，是不少人眼里新能源赛道的防守型标的。最新发布的2025年财报，却交出了一份远不及预期的成绩单。2025年第四季度，理想营收288亿元，同比2024年四季度的443亿元下滑35%，即便环比三季度有5.2%的小幅增长，也难掩整体颓势。净利润的变化更为刺眼，2024年四季度还能盈利35亿元，2025年同期只剩2020万元，同比暴跌超99%。
全年数据更能看清理想的增长困境，2025年全年净利润11亿元，同比下滑85.8%，受营收规模收缩、全年113亿元研发投入的综合影响，全年经营亏损5.21亿元，而上一年还有70亿元的经营利润，全年自由现金流更是直接转为负128亿元。要知道，四季度向来是车企冲销量、冲业绩的关键节点，蔚来在这个周期全力冲刺创下新高，理想却没能止住下滑势头，和曾经的风光判若两人。
就在理想业绩滑坡的同一个季度，蔚来彻底打了一场翻身仗。2025年四季度，蔚来营收346.5亿元，同比增长75.9%，新车交付量12.48万辆，同比增长71.7%，两项核心数据双双创下历史新高。更关键的是盈利能力的突破，四季度综合毛利率17.5%，整车毛利率18.1%，双双回升至2022年以来的最高水平，最终实现净利润2.83亿元，这也是蔚来成立以来，首次实现季度盈利。
从常年被调侃“卖一辆亏一辆”，到如今在销量、营收、利润上全面反超曾经的盈利标杆，蔚来和理想的境遇翻转，恰恰印证了新能源赛道的残酷——没有永远的优势，只有持续的竞争力，一步跟不上，就可能被对手拉开差距。
如果说新势力的格局变化只是行业内部的此消彼长，那本田的业绩暴雷，就是彻底震动全球汽车行业的惊雷。3月12日，日本汽车巨头本田发布公告，下调2025财年业绩预期，原本预计盈利的业绩，直接转为巨额亏损。其中营业利润预计亏损2700亿至5700亿日元，归母净利润预计亏损4200亿至6900亿日元，折合人民币最高接近300亿元。
这是本田自1957年上市以来，69年里首次出现年度净亏损。半个多世纪的盈利神话，就此终结。为了这次亏损，包括社长在内的多名高管，甚至自愿降薪谢罪，返还部分月薪、放弃全年绩效奖金，也难掩企业经营的深层困境。
本田走到今天这一步，核心原因就是在中国市场彻底失了速，干不过中国同行，只能无奈认输。2025年全年，本田在中国的终端汽车累计销量只有64.53万辆，同比下滑24.3%，跌势根本止不住。本田自己也在公告里承认，中国消费者对汽车的关注点，已经从燃油效率、车内空间等硬件特性，转向了基于软件的智能功能。而这恰恰是本田的短板，它拿不出比中国新兴电动汽车制造商更具性价比、更贴合用户需求的产品，竞争力自然持续下滑。
更让人惋惜的是本田在电动化战略上的矛盾操作。为了改善盈利状况，本田率先叫停了原计划在美国生产的三款电动汽车的研发和上市计划，认为在当前的市场环境下，投产这几款车型只会带来长期亏损，打算继续龟缩在自己熟悉的燃油车领域。可转头又宣布，要把在中国生产的纯电动汽车进口到日本销售，最早2026年春季就会正式开卖，美其名曰充分利用现有资源，既能快速给日本本土供给纯电车型，又能提升中国工厂的产能利用率。
一边主动放弃电动化的核心研发，一边又要靠中国工厂生产的电动车撑场面，这种拧巴的选择，恰恰暴露了老牌燃油巨头在电动化浪潮里的无力与尴尬。
不止本田，整个燃油车时代的巨头们，都在经历前所未有的阵痛。美国的福特汽车，2025年全年净亏损约82亿美元，同样深陷亏损泥潭。这时候才真正明白巴菲特说的那句话，四个轮子的不是什么好生意。不管你以前做得多好，不管你有多少年的技术积累和品牌沉淀，这个赛道里永远有无数企业盯着你，一步走错，就可能被时代甩在身后。
如今的汽车行业，早就不是燃油车时代那套玩法了。除了中美，世界上其他国家和地区，连完整的、有竞争力的新能源车产业链都没有。而这场席卷全球的汽车百年变革里，曾经的追赶者中国车企，已经站到了舞台的中央，成了新赛道的领跑者。
这个时代从来没有永远的王者，不管你是盈利了69年还是96年，不管你曾经有多么辉煌的历史，固步自封、跟不上趋势，世界抛弃你的时候，连一声招呼都不会打。汽车行业的大变局，正在我们眼前实实在在地发生，而属于中国车企的时代，才刚刚拉开序幕。
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