观致汽车最初是奇瑞与以色列公司在2007年合资创立的，目标锁定高端市场，想造出中国自己的豪华车。团队请来了一批国际顶尖人才，设计、供应链都用全球一流资源，专利储备超过三百项。2013年在日内瓦车展亮相观致3，碰撞测试成绩高，德国媒体盛赞其代表着中国车向世界迈步。然而回到国内，定价对标大众，消费者却不买账，认为品牌号召力不足，销量惨淡。
当初观致刻意与奇瑞拉开距离，经销商网络建设缓慢。2014到2016年累计亏损超六十亿，每年销量仅在万台出头。产品质量、安全性可以与宝马媲美，但市场接受度很低预算高的买合资车，预算有限的选性价比国产品牌。奇瑞后续推出星途，观致更显边缘化。2018年宝能用66亿元拿下控股权，姚振华喊出要做“中国特斯拉”，计划每年投入百亿。
宝能接手的第一年，销量一度冲到六万多辆，但其中大部分由旗下租车平台消化，真正零售不多。2019年销量跌回两万多，资金链开始紧张。宝能曾大规模圈地，却未能转化为产能。2020年推出观致7，试图用“王子发动机”作为卖点，但新能源浪潮已起，燃油车逐渐失宠，比亚迪、小鹏等抢占市场份额。观致转向新能源为时已晚，2021年销量滑到五千台。
工厂闲置、员工薪资拖欠、供应商停供，观致陷入全面停摆。到2023年全年销量不足百辆，售后体系失序。宝能地产和金融业务也深陷危机，已无力继续输血。累计投入约五百亿，包括收购、研发、运营，换来的是沉重债务。股权资产冻结三十多次，总额超三百五十亿，欠税近九千万。2025年底，深圳一家供应链公司向苏州法院申请破产审查，12月22日获受理，成为2026年车圈的开年大事件。
破产审查启动后，常熟工厂资产被推上拍卖，评估价十五亿多，一拍无人竞买，二拍降至八亿六，定在1月15日开拍。姚振华在1月14日发布视频实名举报，指责常熟官员和法院低估资产，涉嫌串通贱卖，并称违反破产法重整程序的优先原则。他强调宝能已投入260亿，复产只需20亿就能实现年收入两百亿。
视频中，姚振华指出清算组违法成立、工厂被强制封停。债权人在1月12日联合申请重整，涉及33家债权人，债权额八十亿占总额六成以上，同时提出异议要求撤拍。观致总债务上百亿，供应商、银行、贷款方利益交织。事件折射出破产案件中执行与重整的制度冲突，虽法律规定重整优先，实践中却常被执行程序打乱。
回想观致的起点，原创设计、国际大奖、碰撞测试冠军，被誉为“中国宝马”，却没有真正理解本土消费者，营销策略偏向国际范儿，定价脱离市场预期。宝能入主后亦未能精准契合新能源发展节奏，战线过长、土地资产闲置，五百亿成为沉没成本。行业普遍认为，这一案例的教训在于新品牌必须直击用户痛点，类似领克依托沃尔沃背书、魏牌依托哈弗渠道，才能站稳。
举报事件引发舆论争议，有人认为姚振华是在为自身利益争取，也有人直指宝能扩张过度、债务高企。法院与地方政府尚未回应，拍卖如期举行与否，将成为观致生死的分水岭。如果撤拍，重整或许有机会挽救；若拍成，核心资产将被分散，企业失去复生可能。对车企而言，这提醒着资金链的重要性，高端定位不能只靠烧钱支撑。
观致的剩余价值主要在工厂和专利，但债务压力巨大。姚振华口中的营收与利润预测听起来乐观，现实可行性存疑。宝能自身债务缠身，地产项目停滞。债权人支持重整，意在止损或博一次重生，而新能源市场竞争的激烈程度，已让观致复产的前景充满不确定。
这场破产波及上千家供应商，拖欠货款与员工失业冲击到地方经济。对资产评估的争议尤为突出第三方给出八十亿，法院评十五亿，价格差距引发行业与公众质疑。司法拍卖价格普遍偏低，但在重整程序已启动的前提下，这样的处置方式是否合规，值得探讨。
观致的轨迹清楚展现了技术实力与市场运营的差距2013年海外亮相，国内上市受阻，宝能时期销量虚高难以持续。新能源转型失利，市场份额丢尽，以巨额亏损收场。对造车企业来说，技术再好若不根植市场需求，也难逃失败结局。
姚振华此次举报，究竟是自救行动还是公关策略尚未可知。未来法院的裁定、拍卖结果将决定观致的去向。若重整成功也需引入有实力的新东家，并在战略上紧贴市场浪潮，否则只能成为历史注脚。观致这宗五百亿的教训，足以让整个行业警醒在崛起的中国车企版图中，唯有兼顾用户需求与资金稳健，才能在激烈的竞争中立足。
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