继大量燃油车4S店被取消授权后，昔日的经销商巨头广汇汽车再次抛售核心资产。西安、信阳、南阳三地的AITO问界用户中心悉数转手，接盘方为常春星耀宏图汽车销售服务有限公司，三笔交易的认缴出资额从1700万元到1.1亿元不等，累计交易金额约1.55亿元。而在转让三家问界4S店后，广汇汽车今年又卖掉了星途4S店。
这看似是一场反常的交易——问界是目前市场最炙手可热的新能源汽车品牌之一。数据显示，问界2025年全年累计交付新车突破42万辆，领跑高端新能源汽车市场，单车成交均价高达38.6万元，在中国新势力品牌中位居榜首。单从市场表现看，问界门店理应是被争抢的优质资产。
然而，广汇汽车选择了在品牌热度高点出售这些盈利能力强劲的门店。这是战略收缩还是资本套现？交易背后折射出怎样的行业变革信号？
西安问界店的交易细节或许能提供部分答案。据透露，这家门店初始投资预估不超过2000万元，但最终的出售价格超过了8000万元，溢价达到四倍。信阳和南阳两店的交易额分别为1700万元和2800万元，三店累计变现约1.55亿元。
如此高的溢价并非没有依据。一家地理位置相对好些的问界4S店，年盈利1600万元是比较轻松的，甚至有知情投资人透露“一年净赚2000万问题不大”。另有汽车博主给出佐证数据，称某问界门店在2025年完成了3200台新车交付，全年售后产值接近2300万元，毛利率保持在40%左右。这意味着接盘方可能以4-5年的投资回报周期来评估收购价值。
但对于广汇汽车而言，变现能力比持续经营能力更为迫切。公开信息显示，广汇汽车早已资不抵债，仅西安地区就有高达5亿元的剩余贷款未还。据媒体披露，其短期借款接近267亿元，而账上能够调动的现金仅剩66亿元。巨额的债务压力下，员工工资、供应商货款被大面积拖欠，甚至车主提前购买的“终身保养”也无法兑现。
传统燃油车业务的“拖累”已经危及到了优质的新能源业务。知情人士透露，广汇旗下的西安问界店经营状况其实不错，但庞大的油车业务板块亏空太大，甚至出现了资金挪用的现象。最严重的时候，广汇不仅挪用了本应属于赛力斯的款项，甚至出现了客户交了定金，公司却没钱打给厂家提车，导致无法交车的极端情况。
为了防范风险，华为与赛力斯不得不介入，与广汇西安公司签订协议，要求“专款专用”，并对违规行为作出处罚——限制其交车，将订单转给同城的其他门店交付。有知情人士曾在2024年预测，广汇西安的问界店在2025年可能被油车业务拖死。
在这种情况下，热门新能源品牌店面成为最具流动性的资产，能够快速变现帮助广汇应对债务压力。资本偏好已从“规模导向”转向“品牌热度导向”，头部新能源品牌的渠道价值获得更高溢价。
广汇汽车的渠道重构棋局并非孤立现象。截至2023年底，广汇汽车曾拥有735个营业网点，包括695家4S店，覆盖全国28个省区市。然而到2025年7月，累计517家门店被取消授权，占原有网点的70.34%。更为触目惊心的是，仅在2025年5月至7月期间，广汇新增被厂家取消授权的门店数量就达到287家，平均每天退网超3家。
豪华品牌授权流失尤为严重：37家宝马4S店仅剩4家保留“维修中心”或“充电桩”；29家奔驰4S店已“团灭”；30家捷豹路虎4S店中25家被取消授权。
出售标的的筛选逻辑透露出明确的战略意图。广汇选择保留部分豪华燃油车品牌业务，而出售新能源汽车品牌，呈现出“留旧弃新”的特点。这种选择或许基于对稳定利润板块的坚守，也可能是为未来与主机厂合作模式调整预留空间。有业内人士推测，广汇可能是在收缩非核心业务回血，聚焦那些仍有稳定利润的传统豪华品牌。
2025年3月，广汇曾将55家店面托管给民族数科，由吉林省友邻新能源接管运营，希望借助第三方力量推进新能源转型，但合作仅维持8个月即终止，绝大多数门店恢复原状。解除托管后，公司将对解除托管的店面逐步进行租赁经营，承租经营方承接店面原有客户未行使的权益。
如今，广汇汽车旗下全国范围内已无正常经营的标准4S店网络，仅剩少量维修中心或充电桩业务在运营。行业内部人士及多篇报道证实，截至2025年底，广汇汽车全国门店“基本关停”，优质新能源品牌授权也已打包出售。公司目前主要通过出租4S店物业获取租金收入以缓解现金流压力，而非继续经营汽车销售业务。
其他经销商集团也出现了类似动作。在全国百强经销商集团中，已有29家开设了问界品牌店，另有9家涉足鸿蒙智行。头部经销商集团中升和永达，更是将旗下超过20%的门店切换为鸿蒙智行，且这一比例还在增长。渠道策略整体趋同于“精选化”，传统经销商正加速向新能源品牌转型。
广汇汽车的困境折射出整个经销商行业面临的深刻变革。数据显示，2025年上半年汽车品牌授权店数量较2024年底减少1.9%。其中，汽车4S店上半年新增2124家，但减少2749家，净减少625家。中国汽车流通协会预计，2025年中国汽车4S店净减少数量在1500家左右。
模式博弈正在加剧。主机厂直营模式对传统经销商的挤压日益明显，导致后者利润空间持续收缩。然而，即便是问界、星途等高流量品牌，仍无法逆转单店面临的盈利压力，这反映出整个行业成本高企——租金、人力、库存等多重因素叠加，挤压了经销商的生存空间。
有趣的是，新能源汽车市场本身也在经历渠道模式的调整。2025年四季度，中国新能源汽车市场上演了一场渠道“大洗牌”：腾势在河北、河南等地密集关闭直营店，转手交给经销商；鸿蒙智行在广东、四川的商超体验店陆续摘牌，计划2026年底前完成“直营转加盟”的全国布局；就连曾以直营模式为标杆的特斯拉，也在五线城市加速铺设授权售后网络。
这种渠道变革本质是新能源市场从“狂飙增量”向“存量博弈”的转型缩影。车企在成本与市场的双重挤压下，走出了“直营+加盟”的混合模式新路。岚图汽车独创的直营+经销双轨模式提供了一个参考样本——以直营体系筑牢品牌与服务的高地，以经销网络拓展市场覆盖的广度。
数据显示，2025年我国新能源汽车独立品牌经销商展现出了良好的盈利能力，其中半数实现了盈利，这一比例显著高于行业平均水平。从利润贡献角度来看，新能源独立品牌4S店在新车销售、售后服务和金融保险业务方面的毛利贡献分别为21.5%、51.3%、15.6%，均呈现正值。
但即便如此，经销商模式的寒冬仍未过去。中升集团2025年中期报告显示，2025年上半年，中升集团新车销售收入为579.31亿元，占总收入的74.9%。新车销量约为22.9万台，同比减少约1.7%。新车销售业务毛利却由正转负，录得23.88亿元的毛损。
资本对渠道价值的重估正在进行。从“渠道规模”转向“渠道效率”，轻资产、数字化合作模式或成为新方向。经销商需要从单纯的“卖车”转向“服务+数据”价值挖掘，否则即使手握热门品牌也难逃行业洗牌。
广汇汽车选择出售优质资产实为“断臂求生”，凸显了资本效率优先的逻辑。在债务压力和市场变革的双重挤压下，短期偿债能力比长期渠道布局更为迫切。对于传统经销商而言，这场变革既是挑战也是机遇——那些能够快速适应新规则、与头部新能源品牌建立深度合作的经销商，或许能在行业寒冬中找到新的生存空间。
如果你是广汇汽车的管理者，会如何平衡短期偿债需求与长期渠道布局规划？在传统燃油车业务持续萎缩、新能源转型面临诸多不确定性的情况下，怎样的战略选择才能让企业在这场渠道变革中保持竞争力？
全部评论 （0）