▲文 | 外企君小编 图 | 网络
“特斯拉Q2净利暴跌16%，马斯克的Robotaxi豪赌能否扭转乾坤？”
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当季净利润骤降16%、营收下滑12%，特斯拉正遭遇十年未有的业绩寒冬，而马斯克却在电话会议上轻描淡写地带过财务数据，将投资者的目光引向自动驾驶出租车的宏伟蓝图。
马斯克在财报电话会议上的表现令人玩味。面对特斯拉 第二季度净利润11.7亿美元（同比下降16%）和营收225亿美元（下滑12%） 的惨淡数据，这位首席执行官轻描淡写地带过了利润损失，反而强调公司正处于“转型关键期”。
他鼓励投资者忽略当前的财务表现，将目光投向特斯拉的自动驾驶出租车Robotaxi和Optimus人形机器人业务。
“很多唱反调的人曾说我们无法实现自动驾驶，但现在我们已取得了明显、可证明的进展，那些唱反调的人现在都颜面扫地了。”马斯克在电话会议中如此宣告，试图将华尔街的注意力从当下的财务困境转向未来的技术愿景。
汽车业务收入167亿美元，同比下滑16%；监管积分收入4.39亿美元，同比暴跌51%；全球交付量38.4万辆，同比下降13.5%。这些数字勾勒出特斯拉2025年第二季度的惨淡图景。
核心业务全面承压，创下了至少十年来最大季度跌幅。更令人担忧的是，自由现金流骤降89%，仅剩1.46亿美元，远低于分析师预期的7.6亿美元。
多重因素叠加造就了这场业绩雪崩。美国7500美元联邦电动车税收抵免政策将于2025年9月底到期，特斯拉CFO塔内加坦言这将严重打击需求。同时，特朗普政府的新关税政策使特斯拉供应链成本增加约3亿美元。
在欧洲，Model 3/Y销量暴跌超70%，中国市场的增速也放缓至仅1.7%。马斯克本人的政治行为加剧了品牌困境——成立“美国党”、支持德国极端政党等举动，被Forrester分析师直指已使特斯拉成为 “与其领导人无法切割的有毒品牌” 。
面对财务困境，马斯克抛出了令人眩目的未来愿景：到2025年底，美国50%的人口将能够使用特斯拉Robotaxi服务。他宣布计划将该服务拓展至佛罗里达州、内华达州、亚利桑那州和加利福尼亚州的多个城市。
然而，现实情况却远未达到如此宏大规模。目前特斯拉仅在奥斯汀中南部约77.7平方公里的区域内进行试点运营，投入车辆仅10-20辆，且每辆车副驾驶都配备安全员。每趟行程收费4.2美元，远低于Waymo的2.5美元/英里。
更令人担忧的是技术安全问题。试运行期间已发生多起异常驾驶事件，7月4日还发生了首次碰撞事故，美国国家公路交通安全管理局已介入调查。而在加州，特斯拉尚未获得开展Robotaxi业务所需的许可证。
相比之下，Alphabet旗下的Waymo已在美国多个城市运营1500多辆Robotaxi，完成了1000万次无人驾驶行程。特斯拉在自动驾驶出租车领域的追赶之路，显然比马斯克描述的更为艰难。
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作为应对销量下滑的战术举措，马斯克宣布将于年底前推出基于Model Y的廉价车型，售价低于3万美元。这款车型已在6月开始试生产，预计2025年下半年量产。
与业内预期不同，这款低价车并非全新设计的“Model 2”，而是基于现有Model Y的简配版本。马斯克特别强调：“特斯拉的廉价车型将不会缺失无人驾驶功能，一款缺乏这一核心竞争力的电动汽车，即使常规售价低至2.5万美元，也毫无意义。”
为将价格压低至3万美元以下，特斯拉采取了一系列减配措施：取消玻璃车顶和后座屏幕、减少扬声器数量、采用手动后备箱和织物座椅、轮毂设计更加简约。在澳大利亚市场，不含上路费预计价格将降至47，120美元，比现款低20%。
然而，这款廉价车面临中国品牌的强力竞争。比亚迪等中国车企已推出低于2.5万美元的电动车，其快充效率据称达到特斯拉超充的4倍。在价格与技术的双重夹击下，低价Model Y能否扭转销量颓势仍是未知数。
特斯拉面临的挑战远不止于市场和竞争。政治风向的转变给公司带来了额外压力。特朗普政府威胁审查特斯拉政府补贴，并推动取消碳积分交易机制——该业务贡献了特斯拉约40%的利润。
更严峻的是，特朗普签署的《One Big Beautiful Bill Act》不仅终止了电动车税收抵免，还取消了传统车厂碳排放超标的罚款，直接导致特斯拉碳积分收入腰斩。这对依赖碳积分销售的特斯拉构成致命打击。
监管层面同样阻力重重。马斯克承认 “监管审批” 可能成为Robotaxi梦想的主要障碍。在加州等重要市场，特斯拉尚未获得开展无人驾驶出租车业务所需的许可证。
同时，硬件限制使数百万老车主无法享受未来技术红利。配备HW3硬件的早期特斯拉车型需升级至HW4或HW5计算机才能支持无人监督版FSD功能。这种硬件升级将带来巨大成本，公司目前优先考虑配备HW4的车辆。
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“我们可能会有几个艰难的季度……不是说一定会，但有这个可能。”马斯克在电话会议中的预警与他对未来技术的热情描绘形成鲜明对比。
外企君小编观察认为，在核心汽车业务衰退之际，特斯拉高达1.07万亿美元的估值完全依赖于“科技公司”的叙事。
市场反应直接而残酷：财报发布后，特斯拉股价在盘后交易中跌幅一度扩大至5%，周四收盘下跌8.2%。今年以来，特斯拉股价累计下跌约18%，成为科技巨头中表现最弱的标的。
华尔街分析师观点分歧明显。摩根大通认为特斯拉股价已与基本面脱节，对前景持保守态度；摩根士丹利则维持“首选”评级，看好其在AI与机器人领域的领先地位。这种分歧反映了投资者面临的核心困境：相信马斯克的未来愿景，还是关注当下的财务现实。
所有希望都寄托在马斯克承诺的技术突破上：到2025年底，特斯拉客户将能自行更新车辆实现无监督自动驾驶；Optimus人形机器人计划5年内达到每月10万台产能。然而这些承诺的时间表能否兑现，仍是悬在特斯拉未来上的巨大问号。
特斯拉股价在财报发布次日暴跌8.2%，今年以来累计下跌18%，成为科技巨头中表现最差的标的。华尔街分析师陷入分歧：摩根大通认为股价已与基本面脱节，而摩根士丹利仍维持“首选”评级，寄望于AI与机器人业务的突破。
与此同时，Waymo已在全美完成1000万次无人驾驶行程，Zoox正筹建年产万辆的Robotaxi工厂。当马斯克畅想自动驾驶未来时，竞争对手已在商业化道路上大步前行。特斯拉的奥斯汀试点区域在地图上形如“钢笔尖”，而马斯克承诺的覆盖版图却是整片大陆。
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