多年亏损后，蔚来汽车正迎来它的“高光时刻”，李斌的坚持与改变终于开花结果。
蔚来汽车董事长李斌终于可以暂时松一口气。在经历了长期亏损、市场质疑后，蔚来在2025年下半年迎来强劲反弹。最新财报显示，蔚来二季度营收达190.1亿元，环比增长57.9%，净亏损同比收窄26%至49.95亿元。
更令人振奋的是，李斌在财报会上宣布：“蔚来将在四季度实现盈亏平衡。” 这一宣言背后是乐道L90和全新ES8两款新车型的热销，以及蔚来在技术路线上的长期坚持。
01 销量突破：三品牌协同发力，月交付量重回三万梯队
市场数据显示，蔚来8月销量超过3.1万辆，时隔34个月后首次在销量上超过理想汽车。这一成绩得益于蔚来公司多品牌战略的协同效应。
乐道L90表现尤为亮眼，上市首月交付1.06万辆，成为蔚来历史上销量破万最快的车型。 而全新ES8的订单数据甚至比乐道L90更好。
蔚来总裁秦力洪透露，展厅人气大幅攀升。 这种市场热度的转变直接反映在业绩上：蔚来三季度交付指引为8.7万至9.1万辆，营收指引218.1亿至228.8亿元，两者均创历史新高。
02 战略调整：降价抢占市场，产品定义更贴近用户需求
蔚来在产品定价策略上做出了重大调整。9月20日上市的全新ES8起售价为40.68万元，相比第二代ES8上市时的52.8万元下调了超过11万元。
李斌坦言，第二代ES8与40万元以下的ES6形成价格断层，导致蔚来在40万元主力价格带产品缺失。 他表示：“如果蔚来继续保持高价策略，将很难参与激烈的市场竞争。”
这一降价策略背后是蔚来对产品定义的重新思考。李斌将产品竞争力拆分为技术路线、产品规划和产品定义三个维度。 他认为蔚来在前两个方面坚持了一贯路线，而在产品定义上则更加“听劝”，与时俱进。
03 技术布局：自研芯片与换电网络构成核心竞争力
技术投入是蔚来扭亏信心的另一大支柱。在2025年NIO Day上，蔚来展示了自研的5纳米智驾芯片“神玑NX9031” 和“SkyOS·天枢”整车全域操作系统。
蔚来的换电网络已扩展至3500座换电站，充电站4746座，数量均位居行业第一。 今年8月，蔚来还实现了G318川藏线的全程换电路线贯通，从成都出发可全程换电至珠峰。
蔚来公布的川西环线换电路线全长1400公里，布局13座换电站，平均每100公里一座，串联起多个风景名胜。 这一举措旨在解决电动车用户在西部地区的“里程焦虑”。
04 财务现状：融资与成本控制双管齐下
尽管业绩向好，蔚来的资金压力仍然存在。9月10日，蔚来宣布拟公开发行不超过1.82亿股A类普通股，这是蔚来今年内的第二次公开融资。
与此同时，蔚来内部推行“基本经营单元”机制，每个研发项目都需要计算投资回报率。 这一措施已初见成效：二季度研发费用为30亿元，同比下降6.6%，环比下降5.5%。
蔚来CFO曲玉表示，随着销量和销售收入的提升，公司的费用效率还会逐步提升。到四季度，蔚来整体毛利率目标是在16%到17%之间，以实现盈亏平衡的目标。
05 挑战与展望：短期盈利与长期竞争的平衡
尽管李斌对四季度盈利充满信心，但挑战依然不容忽视。截至2025年9月，蔚来累计亏损已超过1300亿元。 即使今年四季度实现盈利，明年一季度又将面临汽车市场的传统淡季。
李斌预计，明年一季度全国新能源汽车销量可能是今年四季度的一半左右。 他表示：“蔚来希望能做到车企中完成指标最好的那个。”
业内专家指出，蔚来需要在行业全面进入存量竞争之前，实现正盈利，消除越卖越亏的状态。 这意味着蔚来不仅要提升销量，还要通过制造规模来摊薄成本。
蔚来已宣布滇藏换电路线正在规划与建设中，目标在2025年年底正式贯通。 这意味着未来从云南昆明到西藏定日，全程2700公里将实现全程换电覆盖。
业界正密切关注蔚来能否在四季度实现李斌设定的盈利目标。这场战役不仅关乎财务数据，更关乎市场信心的重建。正如李斌自己所说：“我们需要在一个合适节点去证明自己做的事情，需要证明自己能打。”
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