一款重卡的港股冲刺与隐忧
港交所的文件，出现了一个名字，深向科技在2020年成立，于是递交了招股书，它的联席保荐人中金公司和招银国际。
数字很抢眼，2023年收入4.26亿元，2024年达到19.69亿元，2025上半年达到15.06亿元，因此同比增长近一倍，但亏损也在扩大，从2022年的2.66亿元，到2024年的6.75亿元，上半年亏损3.71亿元，比去年同期的3.06亿元还多。
几乎所有营收来自新能源重卡，2023年占比99.9%，2024年占比99.6%，2025上半年占比99.4%，其他收入只是零部件的小头。
主力车型只有两款，深向星辰和深向星途，星辰是绝对主角，而且撑起了大部分销量，星途是今年5月开始生产，上半年交付130辆，占总交付量的4.52%，公司在招股书中承认，业务高度依赖少数车型。
把时间拉回到2020年夏天，深圳工业园里，深向科技创始团队做选择，他们要挑战全球重卡市场，这是高度成熟的领域，却缺乏新能源的突围。
重卡占据货运的主力位置，从高速干线到城乡配送，它是庞大的钢铁玩家，也是碳排放的主要来源，因为电动化方向早已确立，却难以落地，成本续航充电，都是难题。
深向科技选择正面应战，推出了深向星辰，这款针对干线物流的电动重卡，设计目标很直接，零碳排放，高效率，与智能化。
第一年销量只是试探，行业仍有怀疑，续航不足，补能网络不完善，购置成本高，物流企业算账时，多次划回油车那一列，不过碳排管理政策推进，让一些先行者开始尝试。
2023年局势变化，干线物流新能源方案得到支持，各地充电站布局加快，于是深向星辰销量显著提升，带动公司收入暴涨，但这种暴涨背后是成本的递增，上游原材料、电池包及智能系统，价格坚挺。
财报中的毛利率，并未给投资人安稳信号，盈利之路仍在远方，虽然研发和扩张期或许必经，但资本市场在意的不只是趋势，还有确定性。
数据推开另一扇门，全球新能源重卡市场，按2024年销量计，深向科技排名第一，这意味着它在新兴市场的龙头位置，但市场体量不足以支撑大规模盈利，尤其在产业链不成熟阶段，规模化生产伴随高昂摊销。
深向星途量产，是分散风险的布局，但目前交付只是起步，对单一车型的依赖，让营收集中而脆弱，供应链某一环节波动，可能带来产能断裂。
在物流基地现场，深向星辰车队充电，高耸的车头，一列列停在阳光下，司机们在休息区用餐，有人查看下一趟路线，这里是新能源重卡的日常场景，看似安稳，却依赖调度系统。
每一次订单，牵动工厂生产计划，每一次交付，是营收数字堆积，投资人在港股屏幕上，看到收入曲线上升，因此背后是现金流压力，是亏损中加速奔跑的现实。
深向科技的故事，不只是商业扩张，它也是技术验证和市场教育的任务，让司机接受，让物流企业替换车队，让政府充电网络覆盖更多节点，这是长路。
港股上市，是它的下一步，募资用途多半是研发扩产和推广，长期来看新能源重卡的需求巨大，运输重卡电动化可以减少碳排，全球物流巨头和跨境货运企业也在观察这一趋势。
短期里，深向科技必须面对盈利与现金流现实，它的核心问题不是销量能否扩大，而是扩大过程中财务结构可否持续，任何一次成本失控，都可能吞掉增长优势。
资本市场对新能源加重卡的组合充满兴趣，这是一种环保和效率并行的叙事，但在投资考量中，单一车型和单一市场的依赖，会被标记为风险因子，深向科技要打破这个标签，就必须扩充产品线和业务结构。
深向星途或许只是开始，更多车型研发或已在路上，未来布局决定它能否站稳龙头，因为龙头的位置，不仅来自销量第一，还来自结构稳定和盈利路径清晰。
港股的钟声可能很快为它敲响，但这次冲刺不是终点，而是另一个起点，跑赢市场，跑赢时间，并且跑赢成本，这三道难题它必须解。
这家公司故事，是新能源重卡产业的缩影，它的成功或失败，将在很大程度上定义市场早期格局，而港股的每一份招股书，最终都会被市场用数字回应，那是冷静的判断。
深向科技的车队，依旧在路上行驶，长途的高速，城市的出口，充电站的灯光，它们穿过时代的转型过程，这过程缓慢而坚决，就像它的IPO，也是在亏损途中向前迈步。
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