2025年上半年，宁德时代一家净利润304.85亿，而19家上市车企合计才263.3亿。为什么造车复杂工序的利润，反被一家电池厂抽走？因为它用“三重锁”锁死整个产业链——技术代差让你不敢不用，资源锁死让你成本难降，客户绑定让你难以逃离。当车企自研电池面临成本高30%、量产延迟两年的困境时，宁德时代已从卖电池升级为“标准+资源+技术”的能源生态。正如所说：它不追求被爱，只追求被需要。下一次当你听到“这车用的是宁德电池”，你会觉得这是品质保证，还是在为整个能源系统的‘收费站’买单？
主持人:哎，这期咱们聊个挺扎心的话题啊，就是车企到底是不是在给宁德时代打工。你发现没，现在买电动车，销售第一句准说‘这车用的是宁德电池’，就跟手机说‘骁龙芯片’似的，好像不提这个就不够硬气了。但背后呢，利润全让人家拿走了，你说这事有意思不？咱们今天就掰扯清楚，为啥一家电池厂能比一堆造车的还赚钱，还活得那么稳。嘉宾:是啊，我一开始也觉得奇怪，造车多复杂啊，设计、研发、卖车，一环扣一环，怎么到最后挣钱的反而是做电池的？但后来呢，我就想明白了，这根本不是汽车革命，而是能源革命。说白了，车现在就是个壳子，真正值钱的是里面那块电池。谁掌握电池，谁就掌握了话语权，就像你家厨房再漂亮，没煤气灶也做不了饭，对吧？主持人:哎，你这么一说，我脑子里就冒个画面——车企辛辛苦苦把车造出来，结果电池一装，利润直接被抽走一大截，跟交‘过路费’似的。我第一反应是算错了吧？一家供应商的利润，能干翻19家上市车企？这听着不像做生意，倒像收租了。嘉宾:你看啊，这事儿还真不是夸张。2025年上半年，这19家车企加起来赚了263.3亿元，听着不少吧？可宁德时代一家就赚了304.85亿元，直接反超了。更关键的是，宁德时代的毛利率稳在25%以上，大部分车企呢，还卡在20%以下，这差的可不只是数字，是整个生存状态啊。主持人:嗯，这么说我就懂了。卖一块钱的东西，车企能留下不到两毛，宁德能留下两毛五，这肉厚薄差太多了。那它到底是怎么做到的？难道就靠电池贵？还是说有别的‘锁’把整个产业链都锁死了？嘉宾:没错，业内管它叫‘三重锁’，听着像武侠小说，但真不是虚的。第一把是技术代差，第二把是资源锁死，第三把是客户绑定。这三把锁一上，整个链条就动不了了。你想挣脱？行，但代价太大，大到大多数车企根本不敢试。主持人:技术代差我大概明白，就是它技术比别人先进呗。但具体先进到啥程度？能举个例子不？总不能光靠吹牛吧。嘉宾:举个最直观的，它的二代神行超充电池，充电5分钟就能跑520公里，这差不多是加满一箱油的时间，跑出大半箱油的里程了。而且在-10摄氏度的低温下，15分钟还能充到80%，这在北方冬天多实用。你想想，别的电池还在慢吞吞充，它的车已经跑出去了，这差距就拉开了。主持人:哦，原来是这样啊。这不光是快，是直接改变了用户体验。那车企能不跟吗？消费者一比，谁家充电快谁家卖得好，这不就逼着大家都得用它的电池？嘉宾:对，就是这样。而且它还不止这一招，2025年上半年研发投入就花了100.95亿元，同比增长17.48%，累计专利都超4.9万项了。从麒麟电池到钠离子，再到固态电池，它始终领先行业一代。这就跟打游戏似的，你还在用上赛季的装备，人家新赛季的神装已经穿上了，你说你咋打？主持人:哎，这么说我就有画面了。技术这把锁，不只是‘我比你好’，而是‘你不用我，你就落后’。那第二把锁，资源锁死，是不是指它把锂矿给包圆了？嘉宾:差不多，但它没直接买矿，而是通过长协、参股、合资这些方式，间接控制了全球约25%的锂资源。这就像你开饭馆，把附近最好的菜地货源都签下来了，不管菜价涨跌，你都有稳定供应。锂价涨的时候，它成本低；跌的时候，它量大，照样赚。这叫进可攻，退可守。主持人:那第三把锁，客户绑定，是不是就是跟车企搞合资、签长单这些？我听说它跟好多车企都绑在一起了，感觉都快分不清谁是谁了。嘉宾:对，它跟六家老牌车企都成立了合资公司，像时代一汽、时代上汽这些，名字一听就是联姻成功的典范。还有长单，比如跟长城签了十年，跟塞力斯签了五年，跟宝马也定了长期协议。更狠的是，它还投资了极氪、阿维塔、哪吒这些车企，既是供应商，又是股东，这关系比亲兄弟还复杂。主持人:哇，这哪是做生意，简直是建家族企业啊。那车企想甩开它自己搞电池，行不行？我听说蔚来也在搞自研，比亚迪也在外供，是不是有希望打破这个局？嘉宾:想法是好的，但现实很骨感。车企自研电池面临三重困境：技术积累不够，产能爬得慢，成本还控制不住。就拿蔚来那个150kWh半固态电池来说，原计划2023年量产，结果拖了两年，到现在还没上，成本还比买宁德的高30%。你说这怎么玩？主持人:哎，这不就是投入大、周期长、还未必成功吗？那宁德不只是卖电池，它还搞储能、换电站，甚至跟国家电网合作建虚拟电厂，这不就等于把整个能源体系都捏手里了？嘉宾:没错，它现在不光是卖电池，还在建生态。300多座巧克力换电站，计划2030年覆盖80%干线运力；储能业务全球市占率36.5%，毛利率25.52%，比动力电池还高。它推出的587Ah储能电芯，已经在加速量产了。这就像它不光卖铲子，还开矿、修路、管运输，你想绕开它？就得自己重建一座城。主持人:所以，车企反抗不了，是因为脱离成本太高，高到不现实。那它这么强势，有没有对手？比亚迪、LG这些，难道就甘心被压着？嘉宾:有啊，而且竞争越来越猛。2025年第三季度，宁德在国内市场份额是41.7%，比2024年的45.3%还降了。比亚迪靠垂直整合，把电池成本压到68美元/kWh，对外供货价比宁德低22%，还搞‘电池即底盘’，省结构件。LG呢，把厂建在亚利桑那，借美国IRA法案拿45美元/kWh补贴，本土化打得挺狠。主持人:那宁德怎么办？总不能坐看份额被蚕食吧？嘉宾:它也没闲着，加速技术迭代，已经量产第四代磷酸铁锂电池，比行业主流还领先两代。这就叫用技术护城河，一边防着别人追，一边继续拉开差距。而且它还搞‘双向锁链’，上游跟容百科技签协议，每年采购不低于对方总采购量的60%，买够50万吨还能打折；下游跟海博思创签十年约，采购量不低于200GWh。这叫上下游全锁死，风险全对冲。主持人:哎，这策略太狠了。上游保成本，下游保销量，等于给自己买了双保险。那它这么强，就一点风险没有？比如政策、技术颠覆这些？嘉宾:当然有。美国IRA法案就对它北美业务有障碍，虽然它用LRS模式绕道，但风险还在。技术上，丰田说2027到2028年要量产全固态电池，宁德在硫化物路线专利上略逊一筹。不过业内普遍观察到，全固态电池5到10年内还难替代液态锂电主流地位，所以短期影响不大。主持人:所以，它现在是稳的，但未来也不是高枕无忧。那咱们回头想想，宁德时代的成功，到底是技术赢了，还是商业模式赢了？嘉宾:我觉得是后者。它早就不是单纯的制造商了，而是升级成了‘标准+资源+技术’三位一体。它不追求被爱，只追求被需要。就像19世纪淘金热，最赚钱的不是淘金的，是卖铲子的。现在车企还在拼智能驾驶，它已经把‘宁王税’从汽车扩展到电网、数据中心、家庭储能了。主持人:所以，最终我们都可能间接为这套系统付费，对吗？那我问你，听到现在，你觉得曾庆洪那句‘给宁德时代打工’，是抱怨，还是说出了一个残酷的事实？嘉宾:我觉得是后者。这已经不是情绪发泄了，而是产业链利润分配的真实写照。大部分车企确实在为宁德打工，因为它掌握了最核心的能源载体。但话说回来呢，这也是市场竞争的结果，它靠技术、资源、生态一步步打下来的，别人想撼动，得有同等的代价和耐心。主持人:第一，宁德时代之所以能赚得比所有车企加起来还多，靠的不是单一优势，而是技术、资源、客户三重锁的系统性布局。第二，车企反抗困难，不是不想，而是自研成本高、周期长、技术门槛高，脱离生态代价太大。第三，宁德的模式正在从制造升级为‘被需要’的基础设施，未来我们可能不只在买车时为它付费，连用电也在间接支持它。这个故事最发人深省的一句话是：‘它不追求被爱，只追求被需要。’这不仅是商业策略，更是一种极致的生存智慧——在产业链中，被依赖比被赞美更重要。所以我想问问你，当下次你听到‘这车用的是宁德电池’时，你会觉得这是品质保证，还是在为一个无法绕开的‘收费站’买单？咱们这期就聊到这儿，下回见。
全部评论 （0）