盈利已经成为了造车新势力能否挺过这一轮淘汰赛的关键指标，目前理想、零跑、赛力斯等几家车企都已实现盈利，小鹏凭借MONA M03等车型的强势表现，也有望在今年下半年盈利。在越来越多同行开始盈利之后，蔚来何时能够盈利再度成为了外界关心的重点。在上海车展上，李斌再度表态称“我们很笃定第四季度会实现盈利”，但这并非李斌首次承诺盈利。此前李斌曾承诺将在2023年第四季度实现盈利，随后推迟到2024年、2026年，这次不知道是否能够兑现承诺。
蔚来4月交付新车23900辆，同比增长53%，环比增长58.9%。其中，蔚来品牌交付新车1.93万辆，乐道品牌交付新车4400辆。虽然相比自身进步明显，但相较隔壁小米汽车仅凭SU7和SU7 Ultra两款车型就获得超过28000辆的销量还是相形见绌。要想盈利，月销量稳定在3万辆以上是一个很重要的前置条件。已经盈利的零跑汽车4月交付量达41039辆，同比增长172%；理想汽车4月交付新车33939辆，同比增长31.6%。小鹏汽车4月交付量达35045辆，同比增长273%，也已经具备盈利条件。
造车11年，蔚来已经亏损800亿元，其中客户服务、建造换电站成为了蔚来沉重的资本负担。尤其是换电站，虽然技术上没有问题，而且用户体验很好，但随着蔚来旗下车型越来越多，电池的规格也越来越多，导致老的换电站不兼容新的车型，改造老换电站又需要一大笔钱。
蔚来如何实现第四季度盈利？李斌的回答是通过技术量产上车、销量提振拔高毛利率、管理层面推进降本增效三大措施。第一项和第三项蔚来都有一定的掌控能力，但第二项显然掌控难度要大很多。蔚来去年5月发布的第二品牌乐道，从去年9月开始交付到今年3月，7个月的时间一共交付了35542辆，平均每月只有5077辆，放在几年前尚且过得去，但在今天的车市，月销5000辆跟凉了没什么区别。
相较之下，理想去年推出的新车L6，到目前交付量已经突破25万辆，平均每月达到2万辆，是乐道L60的四倍，如果蔚来想要盈利，乐道起码也要有这样的表现才行。在上海车展上，乐道带来了新车L90，可以两人并排坐的前备箱成为了宣传的重点之一，但对于一款主打家庭用户的大型SUV来说，这样的卖点能否匹配上用户需求，还有待观察。而且纵观如今的新能源市场，乐道L90这个尺寸的SUV，但凡销量好的车型都带发动机，要么是增程，要么是插混，还没有一款纯电车型的销量进入前五，乐道L90面临非常大的挑战。
尽管蔚来在研发上非常舍得花钱，2024年达到130.37亿元，远超小鹏的64.6亿元和理想的111亿元，但总有一种把钱花在刀背上的感觉。比如蔚来花重金打造的NIO Phone，最终没卖出去几台，还分散了公司内部的资源；还有蔚来一直强调的服务，在赔钱的情况下用户也未必满意。蔚来想要盈利，在降本增效之外最重要的就是推出针对主流市场的主流车型，比如类似小鹏MONA M03、零跑B10这样的车型，但蔚来推出的是旗舰级行政轿车ET9和精致小车萤火虫，两款新车都属于小众车型，难以走量。
像小鹏MONA M03、零跑B10这样能够被广大工薪阶层接受的车型，才是一家车企能够生存下去的关键。这样的经验在行业中早已得到验证，比如丰田，挣钱靠的是卡罗拉这样的家庭紧凑型轿车，而高端形象则依靠皇冠、世纪这样的产品来维护。即便是特斯拉这样优秀的企业，也是通过Model Y、Model 3这两款价格更亲民的车型实现盈利的，乐道L60本来有机会成为蔚来的Model Y，但最终没能成功。
从今年的上海车展来看，留给蔚来的时间真的不多了，包括丰田、日产、大众、奥迪等品牌在内的多家外资车企都开始发力新能源，通过与本土供应商合作，推出了极具竞争力的产品，一旦外资品牌反攻成功，蔚来的处境会更加艰难。与其说蔚来笃定第四季度会盈利，倒不如说蔚来第四季度必须盈利，如果这次还跳票，将会大大动摇投资人、用户和观望的消费者三方对蔚来的信心，到那时李斌说再多也会成为徒劳，“狼来了”的故事大家一定都听过。
本文源自：金融界汽车
作者：刘航
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