你知道吗，奥博穆说大众现在的形势比“严峻”还要严峻，2026年上半年税后利润直接暴跌了30.7%。很多人把原因指向中国新能源车企，但说实话，事情没那么简单。这更像大众自己在做的三笔账同时出问题——不是某一款车卖得不好，而是赚钱的模式出了问题。
先说第一笔账，成本。大众以前的成本，是为燃油车时代设计的，现在变得臃肿。旗下十几个品牌，百余条车型线，2025年光投资就达到344亿欧元，研发投入占营收11.8%，比大多数对手都高。这听起来像抽象数字，其实意思很简单：造太多车，很多车型卖不动，而研发和模具的钱已花出去了。成本像个虚胖的肚子，肌肉变成脂肪。
更麻烦的是德国本土的工厂。奥博穆自己也承认，埃姆登、汉诺威、茨维考、内卡苏尔姆这四座工厂到2030年代都可能盈利能力不足。欧洲每年还存在50万辆产能过剩。闲着也要花钱，折旧、维护、能源、人工等刚性支出照样摊在每辆车身上，单车成本就提高。
人力成本几乎被锁死在共同决定制度里。监事会里劳方占半数，州政府也有否决权。2026年7月大众提出再裁员5万人，结果被监事会直接否决。工会、股东、州政府三方博弈，裁人降本的最直接办法基本用不了。
第二笔账是收入端。大众过去靠品牌溢价赚钱，但现在定价权在中国和欧洲同时失效。中国市场的利润奶牛正在断奶。2026年上半年交付量同比下滑26.1%，纯电动车交付量下滑47.9%，奥迪在中国的利润贡献骤降74%。中国车企的研发成本只有欧洲的三分之一，但速度要快两倍。大众既维持不了高价，也撑不起价格战；甚至被迫在中国推出8.99万元的ID.ERA 5S，这在过去不敢想。欧洲方面，来自中国品牌的份额在欧洲市场已升至9.5%，大众在中国市场丢失的利润正在欧洲被蚕食。
第三笔账是转型投入的无底洞。大众在电动化和软件方面砸了巨资，但没带来相应收益。CARIAD软件研发累计投入数十亿欧元，但研发计划多次跳票，拖慢了ID.3、高尔夫8等关键车型上市节奏，错过市场窗口。这笔投入没形成竞争力，反而浪费了时间和资金。更糟的是合资大众安徽：2024年亏损53.48亿元，2025年亏损超40亿元，2026年上半年亏损超23亿元，直接拖累集团净利润。
所以大众的3.75%利润率，是固定成本、刚性人力、定价权丧失、转型投入低效四者合力的结果。不是某款车卖得不好，而是整个经营模式出了系统性毛病。奥博穆说岌岌可危不是危言耸听，因为按这个利润率，连维持现状都难，何谈赢回市场份额？这不是行业的短期低潮，而是过去十年的战略失误、政治干预、管理僵化共同造成的系统性失败。大众要不要干脆来个壮士断腕降本重组？否则就真可能在时代洪流里被淘汰。时间已经不多了。
