雷军造车这一年太刺激了：SU7卖爆后又推52.99万Ultra硬刚保时捷，智驾出事被骂惨但人车家生态确实有点东西，2025年能成吗

雷军造车这一年太刺激了：SU7卖爆后又推52.99万Ultra硬刚保时捷，智驾出事被骂惨但人车家生态确实有点东西，2025年能成吗

3月31日，刚提的小米SU7 Ultra还没开热乎，就有车主在车上拉起了横幅，说“隔天就坏，提两台坏两台”，还有人直接把维权阵地搬到了小米门店里头，横幅上写着故障码多、质量问题严重。这场景，像极了去年那场高速事故后家属举着“还我亲人”的画面。雷军早年接受采访时就说过一句话，现在听来格外扎心：“我们的消费者都是活跃网民，遇事不找客服，先到网上骂你一顿。” 流量这把双刃剑，小米汽车算是切切实实挨了个正着。

咱们先看看小米汽车这一年到底干了多大的事儿。3月24日刚出炉的2025年财报，数字漂亮得让人眼红：全年汽车卖了41万辆，超额完成35万辆的目标，汽车业务收入1033亿，同比涨了221.8%，毛利率干到了24.3%。更关键的是，智能电动汽车及AI等创新业务分部首次实现经营收益转正，9个亿的利润，去年这时候还亏着62亿呢。雷军说到做到，卖车这事儿还真让他给干成了。

但你要是以为这就是小米汽车的全部故事，那就大错特错了。财报出来当天，小米股价从高位60港元跌到30港元附近，腰斩了。市场给的答案很直白：汽车赚钱了，手机崩了。2025年第四季度，手机业务营收443亿，同比下滑13.6%，毛利率只剩8.3%。旧钱还在往外淌，新钱刚赚到手就要往里填，这买卖换谁都得掂量掂量。

汽车业务自己也没消停。今年3月，新一代SU7上市，全系涨价4000块，34分钟锁单1.5万台，听着挺猛。但林世伟在财报会上说了句大实话，以后不公布大定数了，只公布锁单数，因为锁单才是真买。这话翻译过来就是：以前那些喊大定的，不少都是嘴炮。

到了2026年，形势变得更微妙了。3月初，小米汽车的周订单突然掉到4000辆左右，之前积压的订单基本消化完了，供需关系从供不应求变成了供过于求。今年定的55万辆目标，看着有点悬。

再说说那款让雷军喊出“撬开了50万豪华轿车大门”的SU7 Ultra。52.99万起，三电机四驱1548马力，1.98秒破百，碳陶刹车，这配置听着就上头。上市三天锁单超全年目标，雷军高兴坏了。可这才交付几天，麻烦就来了。

5月份，近400名SU7 Ultra车主集体维权，冲的不是别的，是那个标价4.2万元的碳纤维双风道前舱盖。小米官方之前宣传的是“完全复刻原型车空气动力学设计”“双风道直通轮毂散热”，结果车主提车后发现，里面啥都没有，就是个装饰性的碳纤维盖子，既没导流槽也没连散热系统。浙江的准车主周齐说，挖孔设计及双风道空气导流功能是群里大部分人下定Ultra的重要因素。4.2万买个装饰品，换谁都不乐意。

小米后来发了个致歉声明，承认“信息表达不清晰”，给的补偿方案是：未交付的可以改配铝制舱盖但要重新排队30到40周，已提车的送2万积分（值2000块）。车主们直接炸了：4.2万变2000块，这是打发叫花子？更绝的是，5月1日小米通过OTA把车辆最大马力从1500匹限制到900匹，想解锁得去赛道刷圈速，后来被骂得太狠才取消。

还有一桩更大的事儿。9月19日，国家市场监督管理总局官网挂出一条召回公告，小米汽车要召回11.69万辆SU7标准版，原因是L2高速领航辅助驾驶功能在“极端特殊场景”下存在风险。这距离那起夺走三条人命的高速事故，过去了将近半年。那次事故里，一辆SU7标准版在NOA状态下以116km/h撞上施工路段的隔离带水泥桩，爆燃后车内三人全部遇难。官方调查显示，系统检测到障碍物后虽然发出提醒并减速，驾驶员也接管了，但最终还是没刹住。

这已经是小米的第二次召回了。今年1月就因为自动泊车功能撞墙的问题召回了3万多辆。召回本身不是大事，特斯拉、小鹏、理想都干过，但两次召回都集中在标准版上，这就值得琢磨了。标准版没有激光雷达，只靠毫米波雷达和摄像头，算力也比高配版低一截。雷军一直强调的智驾领先，在低配车上打了个大大的问号。

说到智驾，卢伟冰在财报会上说，采用XLA模型的辅助驾驶版本今年5月会完整OTA。但问题是，车主们要的不是PPT上的智驾，而是上路真能用的智驾。现在城市NOA还是个“画饼功能”，高速NOA遇到施工路段就犯懵，这才是用户最直接的体感。

还有一个不太被人注意的细节。2025年第四季度，汽车业务毛利率是22.7%，比第三季度的25.5%掉了将近3个百分点。北京社科院副研究员王鹏分析说，这一方面是年末促销冲量拉低了单车售价，另一方面是电池、芯片原材料价格反弹。毛利率稳不住，赚钱这事儿就还得打个问号。

雷军说的“人车家生态”，确实是小米最独特的地方。澎湃OS打通了手机、汽车、智能家居，车里能控制家里摄像头，小爱同学提前把空调打开，手机导航上车无缝衔接。但这里有个尴尬，新一代SU7的iPhone用户占比接近60%，比上一代还高。也就是说，大部分车主用的不是小米手机。这生态的闭环，在苹果用户面前打不开。

2026年小米汽车的目标是55万辆，产品线也在扩。YU7上市18小时锁单24万台，高配版本交付周期短一点，标准版得等58到61周，一年多。雷军在直播里回应竞品抢单补贴的事，说“大可不必”。这话说得云淡风轻，但背后是蔚来、极氪、智界、阿维塔都在拿小米的定金客户做文章，转定就给补贴，多的直接补5000块。

从2024年3月SU7上市，到2026年3月新一代SU7开卖，整整两年。小米汽车从零干到了年销41万辆，从卖一辆亏4万多干到了年度盈利。但销量的背后，是智驾事故、碳纤维缩水、马力锁死、车主拉横幅维权这些事轮番上演。雷军说“反对内卷”，但市场的残酷在于，它不会因为你喊停就停下来。

雷军在发布会上承诺过，要是等待时间超过90天，从第91天起每天补偿500积分。这话听着暖心，但前提是你得让用户等得起。更关键的是，别让用户等来一辆跟自己想象中不一样的车。