12万元的插混旅行车，比亚迪在赔本赚吆喝？
12万的插混旅行车，比亚迪海豹06 DM-i，这价格一出来，真的让人忍不住多看一眼。12万块，还能买到一台旅行车？插电混动，纯电续航83km，还带L2级驾驶辅助？稍微有点概念的人都会下意识嘀咕一句：这车比亚迪到底能赚几个钱？要不咱就直接点，比亚迪能不亏都算奇迹吧？
其实这个事儿不光海豹06，最近几年，比亚迪整个定价策略都挺“吓人”。尤其是海洋系列，价格一压再压，车型推出速度还快得离谱，几乎每个细分市场都要插一脚。而这一波操作，直接把不少合资品牌拉下了“神坛”，大众、本田这些老牌选手的混动车型在价格和配置面前完全站不住脚。可话说回来，车价压得这么低，比亚迪是真能赚到钱吗？还是说，短期攻城略地，但长期来看迟早要栽？今天就趁这个机会拆开来聊聊。
先看账面数据。根据公开的财报，比亚迪近几年销量一路高歌猛进，2023年全年销量已经突破186万辆，其中新能源车型占了80%以上，稳坐国内新能源市场的头把交椅。2024年的数据还没完全收官，但以月均销量来看，突破200万几乎是板上钉钉的事。销量高，收入自然也往上窜，2023年全年营收超过了6000亿元。
但问题来了，虽然卖得多，营收也多，可比亚迪的毛利率和净利率并不算特别亮眼。新能源车整体的毛利率大概在16%-20%之间，对比传统燃油车其实不算很低，但在新能源车企里，这个数字就有点普通了。比如特斯拉的毛利率，动辄能到25%以上（当然，最近也在掉）。净利润率就更别说了，比亚迪2023年的净利润率只有大约5%，算下来每卖一辆车真正能赚到口袋里的钱其实并不多。这就很让人费解了：销量第一，收入也高，但利润其实并没有想象中那么可观，这里面的问题到底在哪？
拆开来看，比亚迪的成本结构确实挺复杂。首先，它是少数几家真正实现了“全产业链”布局的车企。电池、电机、电控甚至芯片，基本全是自家生产。这种模式的好处是成本控制能力强，市场供应链波动不会对它产生太大影响。但缺点也很明显，前期投入太大。从工厂建设到研发，再到生产线升级，全产业链的每一环都要投钱，不是一个小数目。
而且，比亚迪近几年疯狂扩张，不仅在国内搞生产基地，海外市场也在快速布局。泰国、印度尼西亚、德国，几乎每年都有新工厂或者新合作项目落地。这些看似是“长远投资”，但短期内却是实打实的支出。换句话说，比亚迪现在赚到的钱，有很大一部分都被重新投进了“未来”，所以利润率看起来就不那么好看。
再回到产品层面，像海豹06这种12万起步的插混旅行车，能不能挣钱？其实仔细算算，成本并没有想象中那么高。比如它用的是比亚迪第五代DM-i混动系统，这套技术早已经过了研发投入期，现在的成本主要集中在量产和供应链优化上。而且，别看它是插混车，但其实用的是1.5L小排量发动机，电池也只有15.68kWh，单车材料成本并不高。再加上大量采购带来的规模经济效应，单台车的制造成本早就被压到了一个相对合理的区间。
不过，海豹06真正让人担心的不是成本，而是定价策略对品牌溢价的影响。用12万杀进合资品牌的市场，短期内确实能抢到大量订单，毕竟性价比无敌。但长期来看，消费者会不会因此“习惯”了比亚迪的低价？换句话说，比亚迪会不会在不知不觉间，把自己的品牌价值压低到了一个危险的区间？
这里可以对比一下特斯拉。在全球狂降价的背景下，特斯拉确实抢到了不少市场份额，但它的品牌溢价已经明显受到了影响。消费者开始犹豫，Model 3和Model Y到底值不值这个价格？而比亚迪现在的打法，和特斯拉其实有点相似。通过快速扩张产品线、把价格下探到一个超出常规认知的区间，迅速占领份额。但和特斯拉不同的是，比亚迪的品牌原本就不算特别“高端”，如果再持续低价策略，未来能不能撑住自己的定位，确实是个问题。
另外，同行的日子也不轻松。传统车企在新能源转型过程中，面临的困境其实和比亚迪差不多。比如大众，最近在新能源车型上的毛利率不断被压低，甚至部分车型已经陷入亏损。而新势力车企就更不用说了，蔚来、小鹏、理想，这些年几乎没有一家是靠卖车挣钱的，基本全靠融资和资本补贴撑着。所以，比亚迪的数据虽然看起来“吓人”，但放到整个行业里看，其实并不是孤例。
那比亚迪是在“乱花钱”还是“抓机会”？我觉得这得分开看。战略性亏损，确实是它目前的打法之一。但这种亏损是有目的、有章法的。比如在车型覆盖上，比亚迪的策略是“占位先行”，通过快速推出高性价比的车型，把合资品牌逼出市场，再逐步提高自己的产品溢价。从海洋系列到腾势高端品牌，这条路基本是清晰的。
所以，回到开头的问题，比亚迪会不会因为低价策略栽跟头？短期来看，不太可能。它的产业链优势和研发投入，足够支撑它的“赔本赚吆喝”。但长期来看，如何平衡性价比和品牌溢价，才是比亚迪的最大挑战。
汽车行业从来都不是拼一天两天的买卖。看数据确实吓人，但吓人归吓人，最终决定成败的，还是企业能不能跑赢自己设定的节奏。眼下来看，比亚迪还在“章法”里。至于未来能不能守住阵地，撑起品牌溢价，这场仗还没到盖棺定论的时候。
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