马斯克2011年接受彭博采访，被问到比亚迪会不会成为特斯拉对手时，尬笑了整整一分钟，然后反问记者：“你见过他们的车吗？ ”
2025年，比亚迪纯电销量226万辆，特斯拉164万辆。 马斯克笑不出来了。
但资本市场还在笑——特斯拉市值1.5万亿美元，比亚迪只有1200亿美元。 不到8%。
凭啥？
研发投入——比亚迪634亿，特斯拉443亿
2025年，比亚迪研发投入634亿元，占营收7.89%，主流车企里排第一。 连续两年A股上市公司研发投入第一。 累计研发投入超2400亿元。
特斯拉443亿元。
按购买力平价算，比亚迪研发投入是特斯拉的2.5倍。
专利——7.1万项vs几千项
截至2025年底，比亚迪全球累计申请专利超7.1万项，授权超4.2万项。 平均每天申请42件专利，20件获得授权。
特斯拉有效专利加正在申请的，加起来6000到7000项。
电池专利更夸张——比亚迪1117项，特斯拉97项。 差了十一倍多。
4nm智驾芯片——中国首款
2026年5月28日，比亚迪在深圳总部开了一场叫“敢为”的智能化战略发布会。 王传福说了一句话：“电动化上半场看电池，智能化下半场看芯片。 ”
然后发布了中国首款4nm车规级智驾芯片“璇玑A3”。 16核CPU，3核NPU，三颗芯片协同总算力超2100TOPS。 单位算力功耗比同级产品低20%，算力利用率提升100%。 已开启规模化量产。
这是比亚迪第567款车规级芯片。 芯片研发团队超7000人，累计研发投入超1000亿元。
王传福2002年就组建了IC设计部。 那时候比亚迪还没造车。
天神之眼——315万辆车，每天2亿公里数据
比亚迪辅助驾驶车型保有量超315万辆。 每天生成数据超2亿公里。 智驾研发团队超5000人。
2026年5月28日同一天，比亚迪宣布为城市领航安全兜底一年。 用户合规使用城市领航出事故，比亚迪直接赔付，不限金额、不设上限，不影响来年保费。
政策落地三天，城市领航日活跃用户量涨了50%。
之前智能泊车兜底，使用率从21%涨到93%。
特斯拉那边什么情况？
FSD收入2025年确认了9.6亿美元。 占总营收1%。 连智驾研发费用都没 cover 住。
无人出租车——截至2026年7月，全美试运营67辆。 42辆在德州，28辆配了安全员，14辆远程监控。 限速64公里，只白天开，只晴天开。
人形机器人还没正式产生收入。
特斯拉七成营收来自卖车，七成毛利也来自卖车。 但市场给它400倍市盈率。
SpaceX上市后，光环在褪
特斯拉估值里一直有个“马斯克溢价”——他是SpaceX的老板，SpaceX没上市前，特斯拉是他在公开市场唯一的载体。
2026年SpaceX上市了。 上市两周股价跌了约30%。 市值从2.6万亿缩到2万亿。 “马斯克旗下资产”这个整体故事的说服力在下降。
比亚迪2026年上半年——境外收入首超境内
2026年上半年，比亚迪营收3448亿元。 境外收入1812.68亿元，占比首次超50%。 汽车出口同比增长67.8%至79.2万辆。
研发投入289亿元。 累计研发投入突破2700亿元。
一家公司，研发投入全A股第一、专利7.1万项、自研4nm芯片、智驾用户315万、敢给城市领航兜底。
特斯拉用1%营收的FSD讲故事，讲了400倍市盈率。
比亚迪这些东西，值多少？
