股价从156.70元高点一路滑到78.39元，市值蒸发了上百亿。 但这还没完，8月这一个月，星宇股份又因为两件事被推上风口浪尖——8月初刚因劝退应届生被常州市人社局通报，8月31日又被曝出塞尔维亚工厂中外员工工时“双标”：塞尔维亚员工朝九晚五，中方支援员工日均干满10小时。 股价从8月3日的97.36元跌到8月31日的78.39元，一个月跌了19.48%，市值缩水约54亿元。 这家国内车灯龙头，到底发生了什么？
故事先从塞尔维亚工厂说起。 星宇股份在塞尔维亚设厂，当地员工严格执行劳动法，朝九晚五到点下班。 中方外派支援的人员，日均工作时长大约10小时，比当地员工每天多干约两小时。 凤凰网科技的调查显示，这家塞尔维亚工厂长期处于亏损状态，需要母公司持续输血。 中方人员承担了生产任务兜底的角色——当地人下班了，中国人的加班才刚开始。 这种安排不是福利倾斜，而是公司用中国员工的加班时间，去对冲海外工厂的亏损窟窿。
这不是星宇第一次因为用工问题挨批。 8月8日，刚入职的2026届应届生被HR分批约谈。 这批学生是2025年秋招招进来的，440人，以硕士为主。 约谈给出的选择是：“主动离职，补偿半个月工资”或者“调岗到一线打螺丝”。 所谓调岗，就是把名校硕士安排到车间流水线。 有学生在约谈现场录音，记录下了HR的完整话术。 录音被整理成文字后，在社交平台广泛传播。
常州市人社局在8月25日发布了官方通报：星宇股份在协商解除劳动合同过程中，方法简单生硬，缺乏充分有效沟通，造成不良影响。 最终有107人与公司解除了劳动合同。 人力资源总监被停职。 星宇股份在8月27日发布公开致歉信，设置了新的补偿方案：补发三个月求职补贴，组织专场招聘会，如果到11月底还没找到工作，额外再补六个月工资。
但这些应届生没有停留在接受补偿这一步。 他们整理了约谈录音、劳动合同、聊天记录等证据，向港交所投诉，还向星宇的欧洲客户供应链系统发起了举报。 奔驰方面确认受理了针对星宇股份用工合规的举报。 据报道，回复邮件中出现了“供应商的严重道德和劳动失当行为”的表述。
事件发酵的时间点很敏感。 星宇股份在8月15日刚公告收到证监会境外发行上市备案通知书，正在推进港股上市流程。 这个节点上爆出用工合规问题，对IPO进程的影响不言而喻。
股价层面的反应更直接。 8月27日，星宇股份单日下跌5.2%，盘中创下年内新低81.32元。 从8月3日应届生劝退消息开始在网络流传，到8月31日塞尔维亚工厂用工区别被曝光，股价从97.36元跌到78.39元，跌幅19.48%。 按总股本计算，市值缩水约54亿元。 而如果把时间拉得更长，星宇股份年内一度触及156.70元的高点，到8月31日的78.39元，股价近乎腰斩。
业绩数据也不乐观。 腾讯自选股的数据显示，星宇股份2026年上半年实现营收68.84亿元，同比增长1.87%；但归母净利润为6.69亿元，同比下滑5.26%。 增收不增利，再加上连续爆出的用工舆情，市场对这家车灯龙头的估值逻辑正在发生变化。
有网友整理出星宇股份的供货车企清单，在微博、抖音、小红书等多个平台转发，宣称谁用星宇车灯就不买谁家的车。 虽然车灯是汽车供应链的一环，不直接面向普通消费者，这种抵制能否真正影响终端销量还是个未知数，但舆论场的情绪已经清晰可见。
星宇股份的这一系列操作，在形式上其实尽量做到了“合法”。 协商解除劳动合同、给予经济补偿、调整工作岗位——每一步都有劳动合同法的条文支撑。 但法律底线不等于道德底线。 “合法”二字已经不足以平息舆论的审判。 常州市人社局的专项工作组进驻调查，人力资源总监被停职，奔驰等欧洲客户受理举报，这些动作叠加在一起，构成了一套完整的连锁反应。
值得注意的是，这批2026届应届生的维权方式与以往不同。 他们留存证据、整理材料、找监管部门投诉、向海外客户供应链举报、在社交平台公开全过程。 从常州市人社局的通报措辞来看，主管部门对这次事件的定性是“缺乏充分有效沟通”，而不是“违法解除劳动合同”。 也就是说，星宇在法律层面没有明显越界，但在情理层面输得彻底。
塞尔维亚工厂的“下班自由”和中国员工的“加班义务”形成鲜明对比。 星宇在塞尔维亚建厂，面对当地的劳动法和工会文化，选择了遵守当地规则；面对中国员工的加班需求，选择了默许甚至鼓励。 这种内外有别的用工策略，在全球化语境下被放大为“双标”。 一个出海的中国制造企业，在海外市场讲当地合规，在国内市场讲弹性用工，这种割裂的管理逻辑在一个月内被连续曝光。
从8月3日到8月31日，星宇股份的市值从约278亿元缩水到约224亿元。 这里面有多少是舆情的冲击，有多少是业绩的拖累，有多少是对港股IPO前景的担忧，很难精确拆分。 但有一点是明确的：市场对这家企业的管理能力和合规风险，给出了自己的定价。 奔驰的投诉受理、社交平台的抵制清单、港股上市的进程不确定性，这些因素的相对权重在投资者那里已经完成了重新评估。 市值缩水54亿，是一次用真金白银完成的风险定价。
