长城汽车董事长魏建军刚刚发出“汽车圈已经出现恒大”的警告之后，紧接着比亚迪半年报就出来了：总负债6679亿，上半年净利润123亿，比去年同期下降了将近20%。数字一出来，散户们心里就发毛了——这个剧本怎么这么熟悉？
股民们盯着“6679亿”这个数字心里发毛，比亚迪公关老大李云飞却直接急眼了，公开回怼：“说我们是汽车圈恒大？ 又好气又好笑！ ”
李云飞把底牌都亮出来了。第一张就是恒大当年倒台的原因是不能按时偿还给银行的高额贷款，有息负债占到了80%以上。但是比亚迪这6679亿中，真正需要支付利息的借款只有一千二百五十八亿左右。那么剩下的大头是什么呢？欠供应商的货款以及给客户的购车预付款。
也就是说，这是比亚迪用上游和下游的钱来赚钱，并不是像恒大那样借钱高利贷建房子。李云飞还直接说了句实在话：恒大盖楼靠的是PPT，而比亚迪做汽车则是依靠过硬的技术
但是这并不意味着比亚迪就可以高枕无忧了。我们来分析一下，上半年突然少掉的32亿利润是被谁吃掉了呢？
第一个突出的数据就是汇率。没有听错的话，就是汇率。半年报中财务费用这一项直接爆炸了，去年同比赚了32亿，今年却亏损了50亿，相差了83亿。为什么呢？目前比亚迪有一半以上的收入来自于海外市场，其中境外收入占比为52.57%，第一次超过国内。拿着这么多美元、雷亚尔、泰铢，但是上半年汇率一波动，账面上就蒸发了几十亿。这笔钱并不是因为经营亏损而消失的，而是被汇率给“洗”没了。
另一笔钱，花在了看不见的地方——研发。 上半年研发砸了289亿，是净利润的两倍多。 王传福早就放过话，今年销量能不能上去，不看市场给不给面子，得看“二代刀片电池”的产能。 这289亿就是在给未来囤子弹，但这子弹是打在靶心上还是打水漂了，现在谁也说不准。
那么最令人担忧的就是股价了。销量每年都创新高，但是股价却在高位被砍掉一半，市值蒸发了六千多亿元。所以机构都选择不买。同样的工厂，上汽市盈率只有11倍，而比亚迪还在坚持着34倍。市场给你这么高的溢价，就是赌你是个“科技公司”，不是个“造车厂”。但是当人们发现你每卖出一辆车只能赚到六千元的时候，比卖手机还要难的时候，资本的耐心还能坚持多久呢？对于散户来说没有人可以代替他们来回答这个问题。
起34倍的市盈率。
