“无Plan B。”
这三个字是朱江明在零跑十周年致员工信里写的原话。他把2026年100万辆的销量目标定义为”生存线”，不是愿景，不是口号，是必须撞过去的那条线。
上半年35.65万辆，同比增长60.8%，新势力断层第一——这是零跑交出的半年答卷。但算笔账就知道压力有多大：下半年还差64.35万辆，月均要干到10.7万辆以上。而6月刚刚摸到9.3万辆的门槛，从9.3万到10.7万，看着只差1.4万辆，在月销已经破9万的高基数上，每多卖一万辆都是产能、供应链、渠道的全方位施压。
更值得注意的是，零跑COO徐军曾提出105万辆的内部目标。如果按这个数字算，下半年的任务更重。
这场豪赌，零跑到底有几成把握？
先说好的。35.65万辆的半年交付量，60.8%的同比增速，在整个中国汽车市场1至5月乘用车产销同比分别下降6.6%和6.2%的大盘背景下，零跑的逆势狂奔确实刺眼。6月单月93376辆，同比暴涨95%，已经站在了”月销10万俱乐部”的门口。
A系列10月交付超2万台，C系列全球月销突破3万台，两条产品线贡献了过半月度销量。从6万到30万的全价格带覆盖，用”越级”配置打性价比，C11同时给增程和纯电，起售价压在14万元左右——这套打法在中国汽车市场体量最大的区间里，确实跑出了加速度。
但亮眼数据的背面，隐忧同样清晰。
6月9.3万辆的单月成绩，距离10万辆的心理关口还差一口气。更关键的是，D系列冲击22到30万高端价格带的车型，市场反馈并不如预期热烈。零跑2025年全年营收647.3亿元、销量59.66万辆，倒推单车均价约10.8万元——这个数字远低于鸿蒙智行、蔚来、理想。靠性价比换来的规模，能不能在高端市场真正站住脚，是零跑品牌向上的最大问号。
盈利能力同样经不起细看。2025年5.4亿元的净利润，对应近60万辆的销量，单车净利润只有900元左右。5.4亿净利润对应647.3亿营收，净利率不到1%。卖得多不等于赚得多，这个道理放在零跑身上格外扎眼。
百万辆目标不是喊出来就能实现的，下半年零跑至少要过三道关。
第一道关：产品矩阵能不能撑住。 零跑目前铺了A、B、C、D四大系列，覆盖6万到30万价格带。但要从月均9万辆冲到月均10.7万辆，光靠现有车型的自然增长可能不够。新车推出的节奏、爆款车型的持续爆发力，都是未知数。朱江明自己也承认，需要”口碑发酵、用户认可、老用户复购和转介绍”多路径叠加，才有可能达成目标。
第二道关：产能跟不跟得上。 月销从9万跳到10.7万，不是简单的数字游戏。零跑依托金华本地化产业集群实现七成大件就近配套，但在订单转化与交付能力的匹配上，供应链和工厂扩产的实际进展能否支撑这种跳跃式增长，市场在盯着看。
第三道关：价格战怎么打。 2026年行业内卷只会更凶。零跑的标签是”好而不贵”，但”好而不贵”的前提是成本控制。原材料波动、同行降价挤压，14.5%的毛利率本就不算厚——朱江明自己给零跑定过一条铁律：毛利率不会高过15%，”这是我们的上限”。在价格战的绞肉机里，利润空间被进一步压缩几乎是必然的。
朱江明说过一句很实在的话：研发、产线、供应链都需要规模才能摊薄成本，没到百万辆级别，连模具费都摊不平。
这不是他一个人的判断，这是汽车制造业的底层逻辑。
造车是重资产行业，模具费、产线摊销、研发分摊，这些固定成本必须靠规模来稀释。年销达不到百万辆级别，单车成本就压不到极致，也就没法在6万到30万这个价格带里继续玩”好而不贵”。零跑65%核心零部件自研自制、88%零部件通用化率，这些努力的最终目的，就是为了在规模起来之后把成本优势最大化。
从行业看，新势力集体跨过百万辆门槛已经不是新鲜事。蔚来累计产量在2026年1月突破100万辆，问界用约46个月达成百万辆下线，理想、小鹏、鸿蒙智行也都已经站上这个台阶。但累计百万辆和年销百万辆是两回事——前者是历史总和，后者是一年之内的爆发力。对零跑来说，2025年全年交付不到60万辆，2026年要直接翻到100万辆，增幅接近七成，这在任何一家车企的历史上都算得上激进。
第一个50万辆用了64个月，第二个50万辆缩短到12个月，第三个50万辆仅用8个月——零跑确实在加速，但加速到能不能一年跑完100万辆，没人敢打包票。
如果零跑真的撞过了百万辆这条线，故事的走向会完全不同。
规模效应一旦显现，单车成本进一步摊薄，盈利能力会有质的提升。资本市场的估值逻辑也会被迫重写——朱江明说的”四条业务线各值500亿”就不再是画饼，而是有数据支撑的重估依据。零部件外供业务如果同步起量，零跑就不只是一家整车厂，而是”整车+Tier 1”的双轮公司，市场得用比亚迪加弗迪电池加比亚迪电子的组合来给它重新定价。
但如果没撞过去呢？
资金链压力会立刻浮现。2025年底在手资金378.8亿元看着不少，但要支撑百万辆规模的运营、研发、渠道扩张，烧钱速度会远超预期。市场信心一旦受挫，500亿港元的市值可能还会往下探。更残酷的是，朱江明说过”国内现在有17家车企，但市场容不下17家”——在这场淘汰赛里，掉队的代价不是慢一点，而是可能直接出局。
零跑的故事，本质上是一场制造业逻辑和资本市场逻辑的对撞。朱江明用的是制造业的算法：自研降本、规模摊薄、外供增收；市场用的是金融业的算法：你现在净利润才5.4亿，凭什么给你2000亿？
两种算法都没错，区别在于时间窗口。百万辆就是那个窗口——撞过去，算法重写；撞不过，继续等待。
你觉得零跑能在2026年完成100万辆的目标吗？如果能，最关键靠的是什么？
