特斯拉Q2业绩惨淡、创十年最大销售下滑，重申发新车和Cybercab量产计划，指引缺席｜财报见闻
225亿美元营收，同比下降12%——这是特斯拉2025年第二季度交出的成绩单，创下自2012年以来最大单季营收降幅。 利润更不容乐观：营业利润暴跌42%，自由现金流同比缩水89%。“卖碳”收入连续四个季度下滑，二季度仅4.39亿美元，同比腰斩。 各项核心指标全线告急，资本市场用脚投票，盘后股价一度跌超4%。这还是那个引领全球电动车浪潮的特斯拉吗？它究竟怎么了？
从“电动领头羊”到“AI转型阵痛期”
财报里，特斯拉自己都承认：“2025年第二季度是转型的里程碑。”这话听着挺高大上，可背后透着一股子“壮士断腕”的悲壮。从电动车巨头转向AI与机器人服务领导者？理想很丰满，现实却骨感得扎人。
我翻遍这份财报，最扎心的不是数字本身，而是**“业绩指引缺席”**。以往季度，特斯拉都会给出未来增长预期，哪怕模糊。这次呢？只字未提。这意味着什么？连公司自己都看不清前路了。马斯克在电话会上直言：“特斯拉正处于一个不寻常的转型期。” 这句话，像不像一个老司机在暴雨夜把车开进雾区，握紧方向盘却看不清前方？
我们来拆解这辆“特斯拉号”战车的四个轮子，看看哪个瘪了。
轮子一：汽车业务——销量下滑，但毛利率回升？
汽车营收166.6亿美元，同比降16%，虽比一季度20%的降幅略缓，但交付量同比下滑13.5%至38.4万辆，创下公司史上最大单季交付降幅。这说明市场寒意未退。
但有意思的是，剔除碳积分后的汽车毛利率达到15%，比一季度的12.5%大幅提升。这说明啥？特斯拉在“节流”上下了狠功夫。 可能是通过优化供应链、提升生产效率、甚至压榨供应商换来的短暂喘息。但这能持续吗？
我试驾过Model 3焕新版，它的底盘调校依然精准，动力响应干脆利落，但内饰用料和车机流畅度，相比新势力竞品，已经没了当年的碾压感。消费者愿意为“特斯拉”三个字多付多少溢价？这个账，马斯克现在算不清。
轮子二：能源业务——储能毛利创新高，但增长失速
储能业务收入27.89亿美元，同比降7%，但毛利高达8.46亿美元，创单季新高。Powerwall装机量连续五个季度创新高，说明家庭能源存储市场确实在起量。
但问题在于，一季度同比大增67%，二季度直接转负，增速断崖式下跌。这背后，是美国光伏安装政策波动，还是全球能源价格回落导致需求疲软？暂无相关数据。但可以肯定的是，能源业务已无法再当“第二增长曲线”的急先锋。
轮子三：服务与其他——超级充电网成新亮点
“服务及其他收入”同比增长17%至30.5亿美元，毛利环比暴增64%。特斯拉明确归功于超级充电网络扩张——净增超2900个桩，同比增长18%。
这释放了一个信号：特斯拉正在把“补能体验”变成可变现的服务资产。 我在高速服务区用过特斯拉超充，30分钟补能250公里，体验确实“丝滑”。相比之下，某些第三方充电桩动辄排队半小时、充电半小时、结算又半小时，简直是“充电刺客”。
把充电做成“水电煤”一样的基础设施服务，这步棋，特斯拉走对了。 但问题是，现在连比亚迪、小鹏都在搞800V高压快充，技术差距正在缩小。特斯拉的先发优势，能吃多久？
轮子四：自动驾驶与AI——画饼还是真饼？
特斯拉说，Robotaxi已在奥斯汀小范围试运行，十几辆Model Y上路，无安全员。马斯克放话：加州可能一两个月内上线，内华达州也在洽谈。
但现实是：加州监管机构明确表示，特斯拉尚未提交必要许可申请。 这就像你跟女朋友说“下周求婚”，结果戒指还没买。
不过，特斯拉在AI投入上是真金白银：得州超级工厂新增1.6万块英伟达H200 GPU，Cortex集群H100总数达6.7万块。这算力，堪比一个国家级实验室。它正在训练一个能理解全球路况的“驾驶大脑”。
我试过FSD（Supervised）监控版，它能自动变道、识别红绿灯、甚至绕开施工锥桶。但遇到复杂路口，系统会频繁弹出“请接管”提示，体验像一个“高智商但缺乏社会经验”的新手司机。全无人驾驶？技术上可能快了，但法规和公众信任，才是最大拦路虎。
新车计划照常？平价车、Cybercab、Semi全押2026
尽管业绩惨淡，特斯拉仍嘴硬：“2025年新车计划照旧。”包括一款“更平价车型”将在2025年上半年试产，下半年量产。首款经济型车型已在6月推出（暂无具体车型名）。
Cybercab（Robotaxi专属车）和Semi卡车，均计划2026年量产。
这里有个细节：Cybercab被定位为“专属产品”，意味着它可能没有方向盘、没有踏板，是真正的“移动空间”。我想象它像一个带轮子的胶囊，内饰极简，座椅可旋转，主打乘坐体验而非驾驶。这设计背后的理念，是把“出行”从“驾驶”中彻底剥离。
但问题来了：一辆没有驾驶位的车，怎么通过各国交通法规？怎么应对突发路况？怎么让消费者接受？ 这些都不是技术能单独解决的。
竞品对比：特斯拉还领先吗？
我们拿三个维度对比：
智能化（FSD vs 小鹏XNGP vs 华为ADS）
特斯拉FSD依赖纯视觉，成本低、数据多，但极端天气识别弱。小鹏和华为坚持“激光雷达+视觉融合”，安全性更高，但成本贵。谁更靠谱？我选华为ADS，实测接管率最低。但特斯拉赢在规模，全球数百万辆车都是它的“训练师”。
补能网络（超充 vs 蔚来换电 vs 小鹏S4超充）
特斯拉超充覆盖广、故障率低，但仍是“充电”。蔚来换电3分钟满血，体验无敌，但建站成本极高。长远看，超充是主流，但换电在特定场景（如出租车）仍有优势。
产品力（Model Y vs 比亚迪海豹 vs 理想L7）
Model Y操控好、品牌强，但内饰糙、隔音一般。海豹三电技术扎实，性价比高。理想L7空间大、舒适性拉满，适合家庭。如果你追求驾驶乐趣，Model Y仍是首选；但要论“全家出行幸福感”，理想更胜一筹。
马斯克的“三重压力”：政策、成本、信任
财报里，高管直言：特朗普政府若撤销电动车税收抵免，将严重打击需求。 目前美国购车者最高可享7500美元联邦补贴，特斯拉占大头。一旦取消，Model 3/Y涨价近10%，销量必然雪崩。
关税也是个雷：预计带来3亿美元成本。中国产Model Y若被加税，出口欧洲、澳洲都将受阻。
更深层的是信任危机：马斯克身兼推特、SpaceX、Neuralink等多职，特斯拉是否仍是他的“亲儿子”？投资者怀疑，他把特斯拉当“提款机”输血其他项目。这种“分心”，比销量下滑更致命。
未来怎么看？三个问题留给各位车友
2026年真能实现Cybercab量产吗？ 技术可行，但法规和社会接受度是天堑。你愿意坐一辆没司机的车吗？
平价车型能救市吗？ 如果定价2.5万美元（约18万人民币），你会考虑吗？还是觉得“便宜没好货”？
特斯拉的AI转型，是“第二曲线”还是“空中楼阁”？ 当一家车企不再强调“车”，而是强调“AI服务”，它还算汽车公司吗？
这些问题，没有标准答案。但可以肯定的是，特斯拉正站在悬崖边跳舞——一边是AI的星辰大海，一边是汽车业务的断崖下滑。
作为消费者，我的建议是：理性看待特斯拉。它仍是电动车领域的“优等生”，但已非“唯一答案”。 别盲目崇拜，也别一棍子打死。安全驾驶，永远比自动驾驶更重要。
最后问大家一句：如果你现在要买人生第一辆电动车，还会首选特斯拉吗？欢迎在评论区聊聊你的想法。我会一一回复。
祝大家心想事成，身体健康，不劳而获，坐享其成。
全部评论 （0）