一家年营收曾达261亿、年销8.4万台的豪车经销商宝利德，因资不抵债在2025年8月申请破产并被法院受理实质合并清算，近千辆新车合格证被抵押拖累上牌、售后停摆，负债约60-68亿、净资产为负34亿
走进杭州西湖区公元大厦，5楼和10楼已人去楼空，15楼只剩“宝利德破产债权申报管理人办公室”的牌子，门店那边不少地方贴着封条，保养预约电话也打不通
说白了，纸面上的“豪车帝国”，现实里只剩一地沉默
这家企业从2001年在杭州起步，先卖汽车用品，随后切进4S店，靠广汽本田在本地摸索市场
那时资金紧，店不多，销量勉强上千台，典型的草根攒盘子
2003年拿下奔驰授权后，影响力陡增，门店从杭州向绍兴、嘉兴蔓延，库存控制和维修套餐把客户留住
员工人数涨上百，营收破亿，供应商赊销成了扩张的命门
金融危机过后，宝利德又在劳斯莱斯、保时捷上发力，建大展厅、搞定制试驾，2010年进军上海，融资也从银行转到股权
那一波红利让它尝到“高端品牌的甜”
到2011年，公司更名为“浙江宝利德股份有限公司”，代理品牌扩到十多个，通过并购进入南京、长沙，年销量跃至数万台、营收几十亿
可以说，做大做强的路径他们一条不落
真正的分水岭在2012年，财新等媒体披露其开始维持“阴阳账本”，对外报表漂亮、真实财务却不堪
2015年门店超20家、营收过百亿，民生人寿投了6.45亿，风光背后隐患没消
2016-2024年门店峰值超30家，引入捷豹路虎，单年卖车能到8.4万台、营收261亿，但累计经营性亏损近10亿元，只在少数年份微利
这就是“越做越大，但越做越薄”的典型困局
更扎心的是，2024年初一笔3亿元银行贷款逾期，把资金链最后一根稻草抽走
随后，多地门店出现欠薪、裁员，交付延迟
新车合格证被抵押赎不回，上牌卡住1到3个月，杭州上海车主聚集维权
供应商停货、库存吃紧，雪球越滚越大
财务端也被扒：有媒体称2020年报表利润虚增逾五成、净资产虚增近一倍
这类“漂亮数字”，终究要还
到2025年8月，宝利德控股向杭州中院申请破产，理由是无法清偿到期债务且资不抵债
9月5日受理后移送西湖区法院审理
9月29日指定浙江杭天信律所和浙江普华会计师事务所为管理人，随后开启债权申报
11月，法院举行实质合并破产听证会
涉及宝利德及56家关联公司，披露合并资产约36亿元、总负债约68亿元，归母净资产为负34亿元
外界也有口径显示资产30多亿元、负债接近60亿元，这都指向一个事实：盘子远远不够还债
创始人余海军的股权被冻结13次，已成失信被执行人并多次限高，最新被执行金额超千万元
有业内人士提到
其资金在2016至2024年间还存在大额挪用，用于偿还高利贷和个人开支的疑点，合计约33.87亿元
但刑事层面的认定以官方结果为准
网络也有传言称其妻陈颖菲带钱出境、协助转移资金
目前未见权威确认
这些争议，注定要在更长的司法程序里给答案
把视角拉远
这场崩盘不是一个人的失误那么简单，更像旧模式被新格局一路挤压
新能源崛起、价格战长期化
传统豪车经销商利润被摊薄，高杠杆扩张碰上需求转向，库存价值迅速下滑
一旦现金流管理失手，连锁反应就是“证没赎、车不上、售后断”
对浙商圈来说，这也是一次信任的考验，阿里、网易等知名投资方曾参与融资，血本无归的声音加剧舆情震荡
说白了，经销商不能再迷信规模和品牌授权，账要清、钱要稳、线上线下要打通
阴阳账本之类的“财务魔术”，在今天的监管和舆论环境里，是自毁信用
法治层面，实质合并破产的适用，正是应对关联公司人格混同的一把尺
对车主而言
保养、延保、上牌等权益如何通过破产程序得到折中安置
是更现实的焦点
现在
债权人持续申报、管理人处置资产，门店多数歇业，义乌子公司在2025年年底被查封
多位知情者反映
涉及诉讼执行案已超650件，欠薪合计逾8000万元
上千员工走上仲裁
管理人方面回应谨慎，表示以公开公告为准
接下来
法院与管理人若发布新的债权人会议和资产处置公告，才会给出“损失怎么分”的下一步
更关键的，是行业能从这次塌方里学到多少
数字化运营不是摆设
售后能力、配件供应、金融风控、合格证管理，这些基础能力必须稳
别再用“假报表”去换真融资
一旦现金链断裂，所有承诺都会变成对消费者的伤害
到最后
信任是最贵的资产，失了它，再大的展厅也救不回一家公司
全部评论 （0）