3月30日，赛力斯与广汽同时披露2025年财报，数字背后的变化令人感叹，短短两三年时间，行业格局动了真刀真枪——有的企业越走越稳，有的则需要重新寻找突破口。
先来看赛力斯。2025年全年营业收入1650.5亿元，同比增长13.7%。值得关注的是，下半年营收占比高达62%，达到1026亿元，明显高于上半年。这意味着赛力斯在下半年实现了更快的市场扩张。全年销量47.2万台，仅问界M9一款车型就交付了11万台，稳居50万级别的销量冠军。
归属于上市公司股东的净利润全年为59.6亿元，其中上半年29.4亿元、下半年30.2亿元，利润基本平分。这也说明，赛力斯下半年营收的增长更多来自销量提升，而毛利率并没有进一步攀升。研发投入全年达到125.1亿元，同比增长77.4%，其中下半年投入超过73亿元，研发人员也新增3000多人，显示出企业对技术储备的高度重视。
在盈利能力方面，新能源汽车毛利率达到28.8%，是新势力中最高水平。经营活动现金流净额达289.1亿元，派发现金红利19亿元，回馈股东与员工的态度明确——这是建立市场信心的重要信号。事实上，赛力斯在2025年上半年已经扭亏为盈，核心动力来自不断推出的问界爆款，与鸿蒙智行的深度绑定让品牌定位更加清晰，市场预期也更加稳固。
再来看广汽。2025年营收956.6亿元，不仅低于2024年的1067.9亿元，也远低于2023年的1287.6亿元，连续两年下滑。净利润方面，2025年亏损88亿元，相较于2024年的亏损8.2亿元和2023年的盈亏平衡，下滑幅度显著。广汽的情况与上汽曾经的状态相似，但上汽已在2025年开始扭转局面，主要得益于新品牌的市场表现。
广汽要改变现状，2026年将是关键之年。需要稳住新能源核心品牌埃安的销量下滑趋势；另新品牌“启境”必须成为公司战略重点，扮演扭转财务状况的抓手。上汽的翻身案例已经摆在面前——依靠尚界品牌与华为合作实现触底反弹。这种“含华量”高的模式，或许也是广汽需要认真考虑的路径。
若用形象比喻，广汽的财报像一头在沙漠中消瘦的骆驼，亟需找到绿洲补充能量；赛力斯则像是找到大绿洲、足够水草后一年更比一年丰盈的“奶牛”，而且产奶量稳定提升。从上半年到全年数据的对比，可以清晰地看到两家企业在发展动能、盈利结构、市场信心上的差距。
这是一篇基于财务数据的观察，赛力斯在问界品牌的支撑下继续向好，而广汽则需要尽快借助“启境”等新战略重建优势。希望赛力斯能在巩固成绩的同时持续创新，也期待广汽能通过新的抓手走出低谷，重回主流赛道。
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