当市场的目光仍在蔚来盈利的消息上跳动时，理想的盈利消息像一声低调的伏笔，让人不得不慢下来再看全局。2025年，理想汽车交出营收1123亿、净利润11亿的成绩单，成为国内唯一连续三年实现千亿营收并持续盈利的新势力。这样的稳健在增量市场越来越拥挤的背景下，显得尤为珍贵，因为“增量不变，蛋糕会变小”这一现实并没有因为利润数字而消失。
回望全年，理想并没有泛起像蔚来那样的股价狂欢，原因其实很直白：增程市场的竞争者越来越多，行业内卷带来的压力早已传导到每一个经营环节。尽管如此，第四季度起，理想开始显现韧性：交付环比增长17.1%至10.9万辆，营收也环比增长5.2%至288亿。2026年，在更高的内卷里，董事长兼CEO李想给出一个相对稳健的目标——实现20%的同比增长，同时把AI战略提到更高的优先级，AI相关投入将占到总体投入的约一半。
我在财报沟通会现场感受到一个清晰的线索：销售体系的结构性转变成为核心。李想直言，理想过去通过经销商管理的方式来推动直营体系，但直营的核心在于以店面为单位的经营责任。也就是说，未来要把“卖车的那扇门”真正变成自家主导的阵地。为了让一线销售更有动力，理想也在做具体的组织调整，例如马东辉强调并非关闭门店，而是通过门店汰换与选址优化，把分散在二线商圈的销售力量聚拢到更具潜力的市场上。
今年三月，理想正式推出“门店合伙人”计划，店面成为基本经营单元，优秀店长拥有经营决策权和利润分享权，理论上这将让优秀门店的收入出现直线提升。这样的安排，既是对销售激励的加强，也是把店面管理成本和运营效率直接绑定到“人”身上的一次结构性优化。与此同时，产品端的革新也在同步推进，2026年被视为理想第三代技术平台正式向市场交付的一年，L系列将全面焕新，L9作为首发车型承担了“向上看天花板”的任务。
二季度，理想将正式发布全新理想L9系列，顶配版本Livis售价55.98万，并搭载全球首个量产的全线控底盘，以及800V全主动悬架系统。更重要的是，车规级自研马赫100芯片将提供5nm工艺水平的算力，理论算力是Thor-U的5到6倍。关于这款车的更多细节，大家不妨回看此前的报道，但可以先记住它是理想在技术路径上的一个重要“上墙标”。
在纯电产品线方面，理想也没有让步。i6的供应问题被解决，月度交付能力目标升级到2万台水平。马东辉还透露，2026年所有车型将搭载两种品牌电池：理想自有品牌与宁德时代品牌，共同构建更稳定的电池供应体系和差异化策略。这意味着在电池层面的供应弹性和长期成本控制上，理想将拥有更强的议价和协同空间。更具冲击力的是，2026年下半年，理想还将推出全新的纯电旗舰SUV——理想i9，进一步扩展在高端市场的覆盖。
理想对“具身智能”的野心，显然不止于把科技装进车内。李想把这场AI之战定义为“在现实世界里落地的智能服务”，希望通过自动与主动服务的机器人形态，将AI能力从车内扩展到场景和服务中。AI的投入将持续发力，预计2026年的研发经费仍在120亿元左右，其中约一半投向AI相关领域，包括自研芯片、算力基础设施，以及过去几年持续投入的智能辅助驾驶和“理想同学”等产品线。智驾团队的调整也在提速：从以往的两周迭代一次，提升到一天一次迭代，既确保各司其职，又有效避免了越界和资源错配。至于离职潮，李想以极大度量给出祝福，愿这些核心骨干在新的创业阶段同样出色。
2026年，对理想而言，海外市场的试水也是一个重要分支。长线来看，海外市场被视作重要的增长新引擎，也是公司对现有竞争格局的重要应对。与此同时，“3+2战略”成为理想的行动口径：以3条主线为支撑，辅以2条升级路径，叠加全球化布局，形成相对稳健的增长节奏。
回到具体的财务与市场数据，2025年理想的营收为1123亿，车辆销售收入1067亿，均较2024年有所回落，年内交付量约40.63万辆。第四季度的表现尤其值得关注，单季车辆销售收入273亿，毛利率提升至16.8%，较前三季度的水平有所回升。这也与2025年末推出的AI眼镜Livis形成互补——Livis的上市定价为1999元，扣除国家补贴后为1699元，作为将AI体验从车内延展到车外的重要载体，标志着理想在“成为全球领先的人工智能终端企业”的长期目标中的落地步伐。
展望2026年第一季度，理想给出的前瞻指引是：车辆交付量在85,000至90,000辆之间，收入约204亿至216亿。这一区间若实现，将有助于在更高的内卷环境中维持稳定的增长轨迹，同时也测试新销售体系、新产品线与AI战略在短期内的协同效应。
作为一个持续在路上的企业，理想正在以“3+2+海外”的结构性调整，搭配AI与具身智能的全面落地，去寻找新的增长曲线。对我来说，这一切像是在一次长跑中的节奏校准：不是一次性冲刺，而是在市场波动中不断修正步伐、优化配速，确保在更高强度的赛道上仍能保持稳定前进。对外部观察者而言，理想的路线图并非单一的技术升级，而是从销售体系、产品迭代、AI能力、全球化布局四线并进的综合性自我革新。2026年，无论是认证的硬件升级，还是更具沉浸感的AI服务，都会成为理想继续领先增程产品梯队、并逐步扩大纯电阵营份额的重要支撑。最后的关键在于，企业愿不愿意把“原创性”的表达与“独特视角”坚持到底，并在市场的每一次波动中，继续用人、用创新、用情感去打动用户。
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