观致汽车的事儿，为什么能在2026年开年就炸开锅，答案简单又刺眼——烧了太多钱，还指望着用钱堆出来个高端身份，结果市场一句话，把这摊子拍在脸上。
观致这家公司，从2007年奇瑞和以色列量子合资开始，标签就是“做高端”，模式也很直接，花钱请洋派专家，学欧洲造车那一套，头几年拿奖拿得漂亮，2013年日内瓦亮相、碰撞五星、红点奖在手，外面叫它“中国宝马”，里面的算盘却已经打歪了。
问题在哪儿？先说市场端，国产想走高端路，本就不是烧几亿广告就能解决的事，品牌力不是一朝一夕能堆出来的，真正需要口碑、产品力和时间去耕耘，而观致的定价，像是把自己当宝马在卖，消费者心里当然不买账，销量始终难看；再说资金端，2017年宝能出手，姚振华花66亿拿下控股，声称要每年投入100亿，把观致迅速做成新能源大户，这听上去像打了鸡血的豪言，却忽略一个现实——宝能本身是地产起家，资金链高度依赖房地产景气度，房地产一旦遇冷，血液就会被抽干，观致的钱自然跟着淡了。
你别以为那500亿都是往发动机里扔的实钱，很多钱投在基建和收购上，地面上的厂房设备多但利用率低，陕西、广州大撒网式盖厂，规划产能百万辆，这听上去气势如虹，实际产能利用率却低得可怜，这是典型的“看规模不看效率”的大手笔，结果是库存堆成山，供应商被拖欠货款开始断供，工人欠薪闹事，工厂停产并非偶然，而是自我消耗的必然后果。
2018年那波销量的“冲高”，别被数字迷惑，很大部分来自宝能系自己的租赁平台在内部消化，左手卖给右手，虚高而已，市场真实需求不在，真金白银没进消费者口袋，二线经销商库存压得喘不过气来，消费者不买账，经销商抱怨连天，这是一场用假繁荣掩盖真实问题的闹剧罢了。
再看管理层面，跨界造车的企业都有一个共同病——野心大于能力，宝能把钱和资源像洒水一样撒下去，但管理体系、研发节奏、市场策略并没有同步跟上，结果新车研发慢，车型更新迟，新能源转型更是跟不上行业节拍；这在汽车行业尤其致命，汽车是资本与技术并重的生意，少了任一都不行。
2019年销量跌到2万，2020年疫情更是一刀切断了所有喘息机会，2021年起供应商断供增多，2023年工厂基本停产，全年卖车不到百辆，这不是偶发的崩盘，而是长期结构性问题的最终爆发，到了今天走到破产审查这一步，既是市场的判决，也是资本运作的自证。
观致的失败，表面看是企业个体的悲剧，深层是行业从增量到存量切换期的必然淘汰——当整体市场增速放缓，消费更挑剔、品牌更挑剔、技术更挑剔时，单靠资本吹风和规模扩张的粗放模式，早晚被市场修理；别忘了，汽车不是房地产，有牌匾和流水并不等于有用户的心。
说到姚振华和宝能，这里不掺感情戏，讲事实就够刺耳，宝能的承诺雄心勃勃，但兑现能力弱，集团在地产端的风险传导到造车端，造成流动性紧张、债务堆积，企业信用受损，法律诉讼接踵而来，连带把观致的命运拖向清算边缘，这是资本跨界失败的教科书式案例。
这件事的连锁反应，远比一家公司倒闭严重，供应商被拖欠的货款、员工的薪资、经销商的库存，这些微观主体都是产业链的一环，任何一环断裂都会放大风险，2025年底深圳欣本供应链申请破产审查，把宝能的流动性问题直接摆在了台面上，这一次的雷，不仅炸在观致，也炸在整个产业链的透明处。
我们应该从这起事件里学到什么？第一，造车要么专心做，要么别盲目跨界，资本不是万能的，技术、管理、市场理解才是底座；第二，扩张要有节奏，产能规划要和市场需求匹配，别把厂盖得像皇宫，结果成了空城；第三，企业承诺要经得起时间检验，豪言壮语能吹一时，但兑现不了就成空谈，损害的永远是员工、供应商和消费者；第四，监管和行业自律要跟上，资本流向和关联交易要有透明度，避免用内部循环掩盖真实业绩。
给行业的警示是如此清晰当资本介入工业，若缺乏对产业规律的敬畏，便会把钱烧成烟雾，漂亮的数据背后，是供应商的投诉和工人的无奈，是经销商的库存和消费者的冷眼，500亿若真成账面故事，那这笔账里有太多人的血汗在里头。
观致从“被誉为中国宝马”到面临清算，这段故事，既是一记响亮的警钟，也是一面镜子，照出资本与实业碰撞时的光与影，未来的车市会更严苛，也会更真实，留给真正有产品力、有管理力、有耐心的玩家空间，其他人，还是早点放下那些浮夸的大字报，回到车间，回到研发，回到用户那里去。
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