1280.9万辆，一个“不及格”的成绩单？
数日前，中证网在首页转发了乘联分会的官方数据——新能源车一年卖了1280.9万辆。当我们为这组光鲜的数字举杯时，政策红利消退的寒冷正从年度预测的数据缝隙中吹来。
01 体面的成绩单
2026年1月，新能源车市交出了一份看似完美的年度答卷。
根据乘联分会发布的数据，2025年新能源乘用车累计零售 1280.9万辆，同比增长17.6%。更关键的是，其在国内乘用车市场总零售量中的占比首次突破53.9%。
这意味着，买新能源车已经成为中国消费者的主流选择。
这背后，是一场持续数年的“补贴盛宴”。从2025年8月各地“国补”重启，到行业内预计补贴能直接拉动超过10%的销量增长，政策这只“看得见的手”是支撑市场的重要力量。
02 被修正的狂热
然而，如果我们回顾2025年，会发现市场预期的温度几经起落。
年初，行业的热情几乎要冲破屋顶。6月，乘联分会曾预测当年新能源车销量将超过1570万辆，同比大增近30%。到了8月，官方预测虽略有回调，但新能源车批发量的目标依然定在了1548万辆的高位。
现实的骨感在于，最终公布的1280.9万辆零售量，与最乐观的预测相去甚远。这近300万辆的预期落差，是市场回归理性的第一声警钟。
03 数字背后的真相
深入这份年度报告，能发现更多被平均增长率掩盖的“暗流”。
首先是增长的“动能衰竭”。2025年12月单月，新能源车零售同比增长仅为2.6%，环比微增1.2%。这与全年17.6%的增速形成了鲜明对比，显示出年末市场的极度疲软。
“政策对冲”被认为是关键原因。乘联分会秘书长崔东树分析，年末购置税免税政策到期本应刺激“抢购”，但全国大多数省份的以旧换新补贴资金池却同时告罄，一推一拉之间，消费者的观望情绪达到顶点。
结构性问题同样突出。曾经高速增长的插电混动和增程式车型，在2025年明显失速，增幅仅分别为9%和6%，远低于行业平均水平。而贡献了大量销量的小微型电动车（A00级），也在12月出现了“明显减速”。
04 未来是一张谨慎的答卷
展望2026年，市场的乐观情绪正在迅速冷却。
官方对未来的判断趋于保守。乘联分会预计，2026年乘用车市场将呈现“前高中低后高”的U型走势，总体销量可能与2025年持平。对于新能源车，崔东树的增长预期已下调至10%左右。
一个时代的红利正在消退。从2026年1月1日起，新能源汽车购置税将从全额免税调整为减半征收。同时，乘用车报废更新和以旧换新的补贴力度，预计将比2025年下降20%至30%。
这意味着，推动市场狂奔的最大外部动力正在减弱。
05 价值洗牌的十字路口
当补贴的潮水退去，真正的价值洗牌才刚刚开始。
市场正从狂热的“量”的扩张，转向对“质”与“技术”的残酷竞争。未来的决胜点，已清晰指向固态电池、人工智能深度融合、高端智能化等硬核科技。
有业内人士将未来五年称为“从大到强的关键决胜期”。车企们已开始排兵布阵：东风宣布固态电池将于2026年上车，续航超1000公里；主流车企纷纷押注800V高压平台和更高级别的智能驾驶。
在资本市场，一家车企的股价可能因月度销量不及预期而瞬间大跌。但在整个行业宏大叙事的背后，是无数工程师在实验室里，试图将电池能量密度再提升1%，是生产线上的工人，在为一个焊缝的精度反复调试。
当乘联分会的数据图表在屏幕上收起，中国汽车产业真正的主战场，才刚刚拉开序幕。
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