米兰证券交易所的电子屏幕上，一抹刺眼的红色如同警报般闪烁。2月6日，全球第四大汽车制造商Stellantis的股价在开盘后直线下坠，最终以单日暴跌23.79%收盘，创下公司史上最惨烈的跌幅纪录。这场暴跌的导火索，是一份高达260亿美元的减值计提公告——相当于公司总市值的巨额资金，被用来为错误的电动化战略买单。
就在同一天，香港交易所的显示屏上却呈现截然不同的画面：比亚迪、蔚来、小鹏等中国车企股价在尾盘集体上扬。资本市场的这种”反向信号”，仿佛在无声地宣告着一个时代的终结与另一个时代的开启。
Stellantis的暴跌并非孤立事件。这家由PSA与菲亚特克莱斯勒合并而成的汽车巨头，在财报中坦承”严重高估了全球电动化转型速度”。260亿美元的计提中，147亿欧元用于调整产品计划以应对美国新排放法规，21亿欧元涉及电动汽车供应链规模调整，其余54亿欧元则涵盖保修成本重估和欧洲地区裁员费用。
这已经不是传统巨头第一次为激进的电动化战略付出代价。早在2025年12月，福特便宣布大幅缩减电动汽车计划，停止全尺寸电动皮卡F150 Lightning的生产，并因此计提约195亿美元损失。如果将通用汽车、福特和Stellantis的减值损失合并计算，这三家巨头因电动车计划调整而产生的损失已接近500亿美元。
资本市场正在用最直接的方式表达对西方传统车企转型路径的质疑。与此形成鲜明对比的是，中国新能源汽车板块持续获得资金青睐。尽管面临补贴退坡和原材料成本上升的压力，但中国车企展现出的供应链韧性和市场适应性，让投资者看到了更为清晰的增长路径。
这种资本流向的转变，本质上是对”确定性”的重新定价。西方车企面临的是电动化转型成本高企与政策不确定性的双重夹击，而中国新能源板块则凭借”政策+市场+供应链”的三重确定性，成为资本动荡中的避风港。
在Stellantis宣布的战略调整中，一个细节格外引人注目：彻底退出与LG新能源合资的加拿大电池项目。这个曾被寄予厚望的电池工厂，最终因成本高出市场平均水平20-25%而被迫放弃。类似的剧情也在大众汽车上演，其自建电池厂计划因成本压力不得不延期。
这些案例揭示了全球汽车产业竞争的本质变化：电动化时代的决胜关键，已经从品牌影响力转向供应链成本控制能力。
中国供应链的优势在这一背景下显得尤为突出。作为电动汽车成本占比高达40%的核心部件，电池领域的竞争直接关系到整车企业的生死存亡。宁德时代2024年全球出货量同比增长31.7%至339.3GWh，以37.9%的市场份额稳居第一，其CTP技术和无模组设计显著提升了电池的能量密度和成本效率。
更值得关注的是中国在稀土、锂电材料加工等中游环节的全球定价权。2024年国内碳酸锂均价约为9.1万元/吨，较上一年同期下滑65%，这种原材料价格的下行趋势直接传导至电池成本端，使得中国动力电池系统平均售价下降至约0.664元/Wh。
垂直整合能力成为中国车企的另一大竞争优势。比亚迪通过自研电池、电机、电控等核心部件，构建了完整的产业链闭环。这种模式不仅确保了供应链安全，更在成本控制上形成了对手难以逾越的壁垒。
西方车企面临的窘境是，试图通过自建电池厂或合资项目来保障供应链安全，却不得不承受高昂的本土制造成本。供应链本土化效率的差距，正在迅速转化为市场竞争的”代际差”。
就在Stellantis为战略误判付出代价的同时，中国汽车出口在2025年达到了832.4万辆的惊人规模。这个数字意味着什么？相当于整个美国市场全年销量的一半，更是日本和德国两大汽车强国出口总量的总和。
市场重心的东移不仅体现在数量上，更体现在规则制定权上。2026年初，德国推出了一项价值30亿欧元的电动汽车补贴计划，向所有汽车制造商开放包括中国品牌。这一政策转变意味深长：欧洲市场正在从壁垒博弈转向开放共赢，而中国品牌成为这一转变的直接受益者。
数据表明，中国电动车在欧洲市场早已凭借智能化、性价比优势获得消费者认可。2025年前11个月，比亚迪在欧盟新车注册量同比大增240%，小鹏销量激增287.61%，零跑更是创下725.7%的同比增速。德国补贴政策的落地，将进一步放大中国品牌的市场优势。
消费偏好的转变同样值得关注。市场需求正从”燃油车性能优先”向”电动化智能体验优先”迁移。中国品牌凭借在车机系统、智能驾驶等领域的本地化适配能力，在这场变革中抢占了先机。
西方车企的战略误判，本质上是对市场主导权丧失的滞后反应。当中国车企已经完成从产品定义到用户体验的全链条创新时，传统巨头还在为是否放弃内燃机而犹豫不决。
Stellantis的暴雷不是终点，而是全球汽车产业权力转移的序曲。资本流向、供应链控制、市场重心——这三个维度的变化正在重塑百年汽车工业的竞争格局。
中国供应链的崛起不仅仅是成本优势的体现，更是技术创新、产业协同和市场规模共同作用的结果。从宁德时代的全球电池霸主地位，到比亚迪的垂直整合模式，再到整个新能源汽车产业链的成熟度，中国汽车产业已经从追随者转变为规则的参与制定者。
这场变革的速度和深度超出了大多数人的预期。当西方巨头还在为”政治正确”的环保目标而苦苦挣扎时，中国车企已经用实际行动证明：电动化不是目的，而是满足市场需求的手段。真正的赢家，是那些能够将技术、成本和用户体验完美结合的企业。
全球汽车业正在进入一个”新航海时代”，传统的竞争边界被打破，新的联盟和生态不断涌现。在这个充满不确定性的时代，唯一确定的是：权力重心东移的趋势已经不可逆转。
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