（来源：老司机驾新车）
1、近期乘用车需求下滑原因及短期展望
·10月以来需求下滑原因：10月下旬至11月，乘用车需求逐步环比下滑，11月整体需求、客流环比10月下滑。下滑主因有三：一是两型补贴政策因预算用尽暂停，涉及手机、家电、汽车以旧换新等消费品补贴，汽车补贴直接面向消费者（toC），江苏9月底、浙江10月10号相关窗口关闭后未再放开，致大量用户观望；二是9月底至11月，多家车企推出明年兜底政策（上限15000元），涉及领跑、小鹏、比亚迪、吉利等经济型轿车品牌，消费者因预期获兜底优惠而观望；三是自成都车展至国庆节后，市场上年度换新改款车型（如问界）及全新车型（如理想、小鹏）上市后，进入相对稳态销量周期，且部分车型单品爆款缺货、新产品交付周期长，消费者不敢下单，市场热度走弱，使11月实际需求较9月、10月更差。
·12月及一季度需求展望：12月需求环比11月有望回升，但同比预计下滑。回升因素是车企年底清库存：比亚迪、吉利、长城（佛系列）、领跑等品牌自9月底开始加大库存，其中比亚迪库存超2，吉利约1.8，长城佛系列超2，领跑接近1.7-1.8，车企需在年底前清库存以应对明年技术换代（大电池、快充、长续航、智能化）及政策调整（如插电混动WLTC续航100公里车型明年需缴纳10%购置税）。但受国补缺失影响，江浙沪、华南等主流汽车省份订单下滑，库存压力仍存。2026年一季度，1月是销售旺季，元旦至大年三十约45天（6周）是关键销售期；2月受春节影响，前半月销售较好（至10号），后半月一般；3月需求回升慢，部分消费者因未达心理价位仍观望；4月需求压力大，尤其经济型轿车需关注行业价格、趋势、政策及产品动态。整体看，一季度1月压力小，3-4月因技术升级和政策消化压力大。
2、以旧换新政策预期分析
·政策防呆与退坡趋势：以旧换新政策存在防呆与退坡两大趋势。防呆措施主要针对两种现象：一是禁止借用过户政策套取补贴，如个人或商户借用他人额度套补后转卖0公里二手车；二是明确界定增购行为，同一户口本内过户换购的行为被认定为增购，需通过房贷政策规范。当前补贴申请结构存在不合理问题，2025年以旧换新补贴申请中，10万元以下的A级新能源汽车占比超过75%，占比过高。退坡方面，置换补贴呈现逐步降低趋势：2024年补贴上限为2万（部分区域达2万），2025年上限降至1.5万；油车补贴2025年可能在2024年基础上再减3000-5000。此外，一刀切式补贴政策可能调整，未来将通过设定价格限制等方式规范，即明确补贴适用的具体条件。
·政策落地时间与影响：以旧换新政策预计将于2025年1月上旬落地。主要原因在于，2025年元旦节到春节有45天的较长周期，若政策不及时落地，消费者观望情绪将加重，不利于节后车企推进新老技术交替、产业升级及新产品、新技术周期。政策落地后，将有助于缓解消费者观望情绪，为车企技术升级和新产品推出提供良好市场环境。尽管需关注3月和4月能否消化前期可能积累的观望情绪，但政策落地本身对消费者方案形式的明确有较大帮助。
3、车企折扣情况与消费者行为
·10-11月折扣深度变化：10月国庆促销季折扣深度较9月增加，未违反监管政策。车企在国庆节前后推出年款换新版，（更多实时纪要加微信：aileesir）以比亚迪、吉利（星愿、星舰等）为主，原计划2025年Q4的大换贷推迟至2026年3月，老款无库存压力，折扣仅适当下探。10月下旬至11月，客流量较淡，但折扣下沉率与往年有差异。11月整体折扣深度较10月下滑约10%，若10月优惠为5000-6000元，11月仅增加500-800元优惠，优于往年。油车方面，大众、丰田、本田等品牌11月渠道端折扣深度较10月下降几百元，油车折扣空间有限；电车方面，消费者更关注中央政府补贴，而非车企额外1-2个点折扣。针对10-15万元车型，中央政府提供8000-12000元补贴，若补贴政策在十一长假后、双十一前暂停，消费者因依赖带补贴价格难以成交，导致折扣难以下探。
4、购置税兜底政策持续性探讨
·车企补贴策略与消费者观望：车企购置税兜底政策覆盖范围有差异。腾势89、领跑Lafa等近期上市的爆款车型，因交付周期长（如腾势89交付时间长，海狮06交付需等一两周至两三周），需兜底维持热度，否则热度会快速回到稳态销量；而比亚迪秦、宋、唐、汉、元等产品系列因有现货，无需兜底。10万元以下的经济型轿车库存周转率在两周到三周内，能按时交付，也无需兜底。典型案例方面，小米SU7兜底至12月24日，长安、吉利等车企仅银河M9、银河A7等少数爆款车型（因需排队或有订单）需部分兜底。消费者会主动询问交付时间，如11月上旬下单，12月即可提车。2026年1月购置税补贴正式落地后，消费者因需自行承担税费可能产生观望情绪。未来政策动向方面，预计2026年1月政策若落地，由于春节前有45天，只要有一家车企出政策，其他车企可能因竞争需要跟进补贴。目前真正给补贴政策的包括理想、小米（SU7），问界M7、M8、M9及极氪9X部分承担，其他车型不再列举。
5、新能源渗透率展望与技术趋势
·渗透率增长动力：新能源渗透率增长源于技术升级与区域突破。技术上，插电混动车型朝大电池发展，目标200公里续航，典型技术有比亚迪DMI、长城DHT/Hi4、吉利单挡直驱；增程式向300-400公里续航推进。纯电聚焦800伏高压平台与5C快充技术，预计在三点零EVO架构基础上升级至4C快充，提升功率模块与电池性能。智能化分阶推进，10-20万车型智能化配置升级，20万以上车型2026年将落地L3级自动驾驶。数据上，比亚迪、华为有大量带传感器车型运行，为技术迭代积累数据。区域上，大电池技术助力北方市场（长江以北、黄河以北）提升渗透率，如江苏徐州、连云港、扬州，插电车型表现优于纯电为主的长安等品牌。
·渗透率目标与油车趋势：基于技术升级，2026年新能源渗透率有望突破60%，预计增长约5个百分点。油车方面，油电同价在轿车领域已基本实现，2026年竞争转向油电同质，关注座舱、支架等配置差异，但合资品牌跟进有限，仅广汽、日产等有零星车型。油车市场持续萎缩，25万以上高端油车受冲击大，但2025年实际下降幅度不足10%（原误判为15%以上），预计2026年不会系统性崩溃。
6、合资品牌市场份额变化
·高端合资品牌萎缩：高端合资品牌（25万以上）预计2026年将持续萎缩，主要因国产新能源车型的竞争冲击。国产新能源车型如银河M9、盛S09、风云77、风云711、T10等，具备大空间、算力、支架配置，同时聚焦机械素质、空间、家用化属性，并拥有辅助驾驶能力或智能化座舱生态体系，而燃油车品牌在L2级以上智能辅助驾驶（如高速领航、城区领航）及230芯片配置上难以跟进，仅能勉强维持座舱功能。具体来看，本田压力较大；日产当前销量已跌至谷底，油车业务仍需消化；上汽通用别克的油车销量呈下滑趋势，但转型速度较快。高端品牌方面，宝马虽持续通过深折扣维持市场，但经销商退网现象较多；奔驰此前表现相对坚挺，然而随着国产车型（如S800）推出，其高端车型（如S迈巴赫）受冲击明显，预计价格下探速度将加快。综合判断，2026年20万以上合资高端车型销量将大幅下滑。
·10万以下合资市场表现：10万区间及以下合资油车市场表现相对坚挺。10万区间合资品牌（主要为大众、丰田）因当前竞品不足，市场份额较为稳定。目前竞品如比亚迪汉、海豹07及吉利星耀8等单车型月销量多在1万台左右或不足1万台，难以对天籁、迈腾、帕萨特、雅阁、凯美瑞等主流合资车型形成冲击。10万以下油车市场方面，5万-8万价格带的车型（如5万元的帝豪、博越L）因价格低廉、质量稳定性较好，纯电车型（如海豚、海鸥、星愿）虽有一定冲击，但受限于2026年补贴政策退坡影响，抢占油车份额的难度增加。以博越L为例，其已取代2025年星越L的市场位置，月销量可达2-3万台，而比亚迪秦plus等车型因油车价格更低且质量稳定，难以对其形成降维打击。
7、特斯拉市场表现分析
·订单与口碑稳定性：特斯拉近期订单表现方面，9月至11月调整了Model3、ModelY长续航版本，市场应用情况良好。11月前三周及10月期间周度订单量稳定，主要集中在ModelY车型；11月末订单环比下滑幅度与行业整体下滑幅度相当。交付周期约2至4周，部分特殊配置车型交付时间排至2026年1月，大部分车将在2025年11月、12月陆续交付。用户口碑方面，特斯拉保有量较大，价格稳定，负面热点消失，在一线销售中形成“买得放心、用得省心”的认知。用户群体以中年为主，决策人群多为大妈阿姨，主要因车辆省心、故障率低受认可，虽智能化功能相比头部新势力存在一定限制，但其他方面无明显问题。未来预期上，2025年、2026年最好预期为不增长不下滑，2026年市场表现预计较为稳定。2026年一季度可能推出廉价版Model3、ModelY以应对购置税影响，具体是否推出取决于购置税政策对其自身的影响程度。
8、比亚迪技术升级与车型规划
·DM6与纯电平台升级：DM6及新一代插电技术将迭代升级，重点提升纯电续航与电池容量，目标将电池容量从10-15度电提至20-25度电，CLTC续航达200公里，单挡直驱油耗控制在3升以下。纯电平台将升级为800伏电压平台并支持5C快充技术。工信部401期新能源汽车公告目录显示，比亚迪6款车型（秦、宋等）CLTC续航为150-160公里，宋Pro定位10万以下价格带。换代车型秦L未上市，预计2026年3月上市，前期已上目录公告。
·配置下沉与车型结构：比亚迪多项配置将下沉，云辇A1将下放至18-19万价格带的汉、唐入门级及中配车型；激光雷达版海豹07价格或降至16万左右。技术方面，2026年将上车低温快充技术，通过电池预热提升低温充电速度，或升级功率模块并采用低温电池；TBC与TPS防爆胎技术将在新型轿车标配，爆胎后通过主动控制或保持方向、刹车可避免翻车。座舱方面，智舱系统已在2025年7-8月完成升级（如仰望等车型），支持手机端会员生态。车型规划上，腾势体系将新增轿车系列；元UP等A0级偏小SUV或推插电版本，或面向海外市场。销量方面，2025年国内零售预计320-330万（2024年350万），2026年最悲观情况有望恢复至2024年水平（约10%增长）；腾势批发量已达3万，太七、太三等车型支撑2万多销量。
9、其他车企（小米、小鹏）订单与产品反馈
·小米SU7订单与交付：小米SU7当前待交付订单规模不到5万，其中标准版占比较多。系统显示的交付周期为20-25周，实际约三十几周（四五个月）。订单中有黄牛单，且100%会弃单，因当前二手车市场低迷，提车转卖每台亏2万，弃单仅亏5000元。现车政策上，初期现车多为冷门的Max30万以上配置，优先供已锁单用户提现车以加快提车时间。后续计划放开新增客户提现车，并考虑通过下一个发布会或改款新车激活休眠订单。此外，SU7因2024年3月上市，初期商单和低价黄牛单少，订单相对稳定，但受市场供货量增加、二手车产值降低影响，订单已下滑。同时，海南定金罚没诉讼一审败诉或引发更多退定金诉求（1赔2），需关注公司处理。
·小鹏X9用户反馈与定位：小鹏X9增程版目标用户主要是30万级日系混动MPV用户，包括购买丰田塞纳、格瑞维亚的消费者，也有部分问界M7用户。产品优势有三：一是续航强，搭载66.3度电池，单（更多实时纪要加微信：aileesir）电机能耗约15度电/100公里，续航达300-400公里；二是带油箱，支持长距离出行；三是座舱优于日系竞品，第三排座椅采用“魔术座椅”设计，空间灵活。稳态销量预计对标广汽丰田塞纳，当前塞纳稳态销量约4500-5600台/月，X9价格与塞纳折后相近，有望达类似水平。
Q&A
Q:明年国内汽车以旧换新政策的力度及补贴方式有何预期？
A:明年国内汽车以旧换新政策将围绕防呆与退坡优化。防呆方面，一是杜绝套取补贴行为，包括个人/商户借用过户套取、0公里二手车等，出口需合规，今年7月下旬已开始核查交易时间、发票等；二是调整一刀切补贴，25年报废补贴申请中10万元以下A级新能源车占比超75%，此类高补贴占比将被规范；三是明确换购认定。退坡方面，置换补贴上限或进一步下降。政策预计1月上旬落地，以覆盖元旦至春节45天周期，避免消费者观望，保障节后车企新老交替及产业升级。
Q:近期汽车行业的折扣情况及10月份车企折扣力度的展望如何？
A:十一国庆节期间行业折扣深度较9月有所增加，但未违反监管政策，车企未大幅降价。国庆节前后，比亚迪、吉利推出年款换新版，原计划Q4大换代的车型因提前完成任务推迟至明年3月，老款无库存，折扣仅适当下探。10月下旬至11月客流量较淡，但油车及新能源汽车的折扣深度较10月下降约10%；若上月优惠5000~6000元，本月仅增加500~800元，渠道端折扣深度较10月下降几百元，情况好于往年。油车已无降价空间；电车消费者更关注中央政府的补贴，而非车企的1~2个点折扣，车企无法承担该补贴力度。十一长假后至双十一前国补政策若未暂停，消费者倾向等待带补贴的价格，导致折扣难以加深。
Q:明年Q1车企是否会持续推出补贴政策？
A:不排除明年Q1车企持续推出补贴政策的可能。其中，比亚迪腾盛89、领跑Lafa、长安吉利银河M9等单品爆款因交付周期较长，需通过补贴维持产品热度；而比亚迪秦、宋、唐、汉、元，小米苏七等多数车型因有现货或交付周期在两周至三周内，无需补贴。1月购税补贴正式落地后，消费者会因需承担购置税而观望，若有车企率先推出政策，其他车企大概率跟进，预计1月会有相关补贴政策出台。
Q:如何展望12月份及明年整体的新能源渗透率？去年12月新能源渗透率月度有所下降，今年12月情况如何？
A:今年车市增长依赖电车，纯电增长受政策驱动，10万元以下纯电增长正常，增程呈微增长、插电增长不足20%；去年12月渗透率下降主因部分车型需等待交付，今年12月多数车型有现货，消费者11月上旬下单12月可提车，无需大额补贴。明年需扛过前4-5个月微型轿车补贴退坡后的泡沫挤压，回归技术升级：插电向大电池趋势发展，纯电向4C/5C快充及L3智能化落地升级，技术升级可覆盖长江以北等低渗透率区域；11-1月以清旧货为主，技术升级车型明年3月落地。预计明年新能源渗透率有望增长约5个点、突破60%；燃油车持续萎缩但无系统性崩溃，油电同价已实现，油电同质仅少数合资车型布局，整体仍以新能源升级为主。
Q:明年合资汽车品牌中哪些品牌的市场份额可能进一步下降更多？
A:明年合资品牌市场份额下降主要集中在25万以上高端领域，因国产新能源在尺寸、算力、L2级以上智能辅助驾驶及智能座舱生态上领先，合资燃油车难以跟进。具体品牌中，本田压力较大，日产油车仍需消化库存，上汽通用油车份额持续下滑；高端品牌里，宝马因深度折扣、经销商退网压力显著，奔驰受中阶S800冲击也将快速下滑。而15万以下的合资品牌较坚挺，因竞争压力小且与华为、元戎等合作实现油电同价，比亚迪汉海豹07、吉利星耀8等车型月销不足1万台难以冲击；10万以下油车因补贴退坡后纯电难以抢量，吉利帝豪、长安博越L等低价油车销量增长，短期内难被替代。
Q:特斯拉当前周度订单表现强势，其当前市场势能及未来展望如何？
A:2025-2026年特斯拉最优预期为销量持平，悲观预期为下滑；品牌口碑仍具韧性，但智能辅助驾驶能力存在短板，近期针对中国市场推出Model3、ModelY长续航版，并对智能功能进行优化升级。当前周度订单表现强势，9-11月订单整体稳定，11月前三周及10月订单较好，月末略降；交付周期约2-4周，订单主要集中在ModelY车型。市场反馈其保有量及价格稳定，用户以年纪偏大群体为主，核心优势为买得放心、用得省心。2025年若主动上量可维持销量稳定，一季度可能推出廉价版Model3、ModelY，为潜在变量。
Q:请展开说明比亚迪明年DM6、新一代纯电的具体情况及明年车型结构。
A:比亚迪明年将推出DM6新一代插电技术及新一代纯电车型，技术迭代重点为提升纯电续航——电池容量增至20-25度电，CLTC续航达200公里以上，参考工信部401期公告目录中6款150-160公里续航车型；快充方面，插电车型标配3C-4C快充，纯电车型采用800伏+5C快充。配置下沉方面，云辇A1空悬下放至汉、唐18-19万中配，激光雷达明年或降至16万左右区间；将搭载低温快充技术，TBC和TPS防爆胎技术标配新型轿车；座舱支持手机会员生态升级。车型结构上，方程豹渠道新增镁元素IP，腾势体系增加Z9、Z7等轿车系列，元UP等A0级SUV推出插电版。销量方面，今年国内零售预计320-330万，2026年最悲观回到2024年水平，主品牌技术升级预计获消费者认可。
Q:明年混动100公里以下车型需提升电量，对整体销量的影响如何判断？涨价幅度由谁承担？
A:9月10日政策出台后，工信部后续发布相关要求，比亚迪、吉利等企业调整推出车型但未涨价；唯一涨价的是比亚迪方程豹，其电池续航提升至160公里并增加其他硬件，加价2万元；宋Pro、宋L等经济型轿车主品
牌增加电池带电量但未涨价，成本由主机厂承担。
Q:推出放心买车型的车企在其他方面有没有降配？
A:推出放心买车型的车企在其他方面有降配，只是降配并非显性，不易察觉。
Q:以旧换新政策年初落地，为何三四月实施反而面临困难？
A:主要因购置税补贴多集中在春节前旺季及单品爆款，大部分车企11月30日后停止补贴；若12月后销量未达预期、旧车未清，3月换新车型需技术及动力升级，升级车型增加了动力总成、电池、智能化芯片等配置，车企无法承担补贴成本，消费者因此观望，导致三四月实施困难。
Q:官方购置税补贴政策无变化的情况下，厂家是否仍会推出补贴政策？消费者是否会出现观望情绪？
A:厂家仍可能推出补贴政策，因问界M7、理想A6、ES8等车型9月起热销，产能排期至12月底甚至2月，为保留订单需继续补贴至1月；但2月后因车型需进行技术/动力升级，成本上升导致无法持续补贴或降价。待现有订单交付完毕、年款换代开始后，消费者可能因车型升级及政策不确定性出现观望。
Q:小米SU7目前的在手待交付订单量及对应的交付周期如何？
A:小米SU7本月整体交付不到5万台，其中SU7车型约3.3-3.5万台，周交付约1万台。系统显示交付周期20-25周，实际标准版约30几周，但其中1万多台为黄牛单且100%弃单。Pro版与Max版交付周期2-3周，一号工厂产能已部分让渡给二号工厂。标准版订单已连续数月出现订单与交付倒挂，仅能支撑1-2个月至过年后。近期海南定金罚没诉讼一审败诉，后续或引发更多退定金及退一赔二要求。现车政策方面，目前先向锁单用户释放冷门配置，后续将向新增客户放开；下一款改款车型大概率允许冬眠订单转单激活。
Q:小鹏X9增程版上周的订单情况、消费者反馈及用户画像如何？
全部评论 （0）