纳税262亿，利润只有123亿。 比亚迪这半年到底在干什么？卖车180万辆，挣了123个亿，交给国家的税是262个亿。
你没看错。 纳税额是净利润的两倍还多。 国内纳税223亿元。 一家民营企业，半年交的税比赚的钱多出100多个亿。 这件事放在任何行业里都算得上“反常识”。
8月28日晚，比亚迪发了2026年半年报。 数字摆出来，有人看营收，有人看利润，有人看负债。 但最扎眼的那一行，其实是“各项税费支出261.8亿元”。
上半年营业收入3448亿元，同比下降7.13%。 归母净利润123.25亿元，同比下降20.54%。 营收和利润都在往下走，但有一件事没停,交税。
261.8亿是什么概念？ 上半年七家主流盈利上市车企的净利润加在一起，也就这个数。 比亚迪一家交的税，快赶上所有同行赚的钱。营收降了，利润降了，毛利率反而涨了，先说数字本身。
上半年汽车销量180.85万辆，同比下降15.72%。 国内市场卖了101.9万辆，海外市场78.9万辆。 汽车相关业务收入2753.4亿元，下降8.98%。 电子及其他业务收入694亿元，微增0.96%。
收入在缩，利润也在缩。 但毛利率从去年同期的18.01%涨到了18.85%。 二季度毛利率更是冲到18.9%，创了近一年的新高。
卖得少了，每一辆车赚的钱反而多了。怎么做到的？ 海外和高端。上半年境外收入1812.68亿元，同比增长约34%。 占总营收的比重从去年同期的36%跳到了52.57%。 这是比亚迪成立以来，海外收入第一次超过国内。
海外卖的车，比国内贵。 单车收入海外18万多，国内不到13万，溢价超过四成。 卖到海外的车多了，整体的利润空间就撑住了。
方程豹、腾势、仰望三个牌子，上半年合计卖了22.8万辆。 同比增长61%，占总销量的比重从6.7%拉到了12.8%。 其中方程豹卖了16万辆，涨了163%。 腾势6月份第一次单月破2万辆，产品均价36万元。
仰望成了国产百万级豪车里销量最快破万的那个。高端化说了好几年，上半年终于看到了真金白银的销量。再看另一组数字。
截至6月30日，比亚迪资产总额9413亿元，负债6679亿元。 资产负债率70.96%。 比上汽、长城都高。
但仔细看负债的结构。 有息负债,短期借款376亿、长期借款612亿、应付债券150亿,加起来1258亿。 占总负债不到19%。 真正的大头是应付账款和应付票据2298亿，合同负债798亿。 这些是欠供应商的钱和客户预付的钱，反映的是在产业链里的强势地位。
更值得看的是现金流。 经营现金流净额373.35亿元，同比增长17.28%。 差不多是净利润的三倍。 手头现金储备1674亿元。 流动比率从0.76升到0.87，速动比率从0.49跳到0.87。
欠的钱多，但能还上的钱更多。上半年研发投入289亿元。 累计研发投入已经超过2700亿元。
289亿是什么概念？ 是同期净利润的两倍多。 在收入下滑的半年里，这笔钱没砍。砸出去的东西也看得到。 第二代刀片电池和闪充技术落地了。 全国建了10000座闪充站，覆盖332个城市。 自研的4纳米智驾芯片璇玑A3开始规模化量产。 截至7月底，搭载辅助驾驶的车超过352万辆，每天生成数据2.2亿公里。
吉利营收1736亿，净利润90.91亿。 奇瑞营收1432.8亿，净利润85.67亿，降了11.7%。 长城营收1021亿，净利润24.65亿，暴跌61%。 赛力斯和理想直接亏了。
比亚迪的营收是第二名的1.15倍，是第三名的两倍。 利润虽然也降了，但在同行里算稳的。
比亚迪董事长王传福说过一句话：“当前销量不及预期，主要与二代刀片电池产能不足有关。 今年的销量取决于电池产量。 ”
8月28日，比亚迪闪充业务的工作人员说，经过半年产线改造，二代刀片电池产能已经大幅提升，但依然紧张。
销量下滑不是因为没人买，是因为造不出来。半年报里还藏着一个细节,财务费用50.96亿元。 去年同期这个数字是负的，也就是说去年上半年汇兑还赚了钱，今年变成了净支出。 一来一回差了80多亿。
海外业务做大了，汇率波动的代价也跟着来了。研发砸了289亿，比挣的还多。 手里攥着1674亿现金，欠着6679亿的债。 海外收入第一次超过了国内，高端品牌终于开始走量，电池产能卡住了脖子。这些数字放在同一份报表里。 你说这家公司是在变好，还是在变坏？
