中国汽车流通协会和精真估联合发布的《2025上半年保值率报告》，炸出了雷军的“凡尔赛式发言”。报告里白纸黑字写着：小米SU7一年保值率高达88.91%，稳坐纯电保值率冠军。李肖爽第一时间发文报喜，雷军凌晨火速转发。
但他没急着炫耀，反而先夸了对手：“特斯拉保值率一直非常不错。”紧接着话锋一转：“我仔细看了2025年数据，Model 3是76.04%，Model Y是71.28%。这次，我们领先了！”
这份报告揭开了行业大变局——纯电保值率前三名全是中国品牌：小米SU8霸榜，问界M9（84.45%）、理想MEGA（79.58%）紧随其后。而特斯拉Model X（77.81%）和Model 3（76.04%）只能排在第四、第五，成为外资品牌最后的遮羞布。
雷军的“这次我们领先了”绝非临时起意。翻开他的微博，特斯拉的名字几乎成了固定参照物。就在前一天，他刚转发完车评人做的Model Y和小米YU7对比视频，配文还是那句熟悉的“Model Y挺强的，我们继续学习”。回溯到SU7和YU7发布会，台上PPT永远挂着Model 3和Model Y的参数对比。甚至6月特斯拉副总裁陶琳秀出全自动驾驶交车时，雷军也留言致敬：“特斯拉确实了不起，我们还要继续学习！”
这种对标背后藏着小九九。第三方统计的6月销量显示，Model Y卖出44848辆，Model 3卖了16636辆。而小米SU7当月销量23225辆，上市半年累计15.57万辆。更狠的是刚上市的YU7：3分钟拿下20万大定，28小时锁单冲到28.9万辆。这数字什么概念？已经接近特斯拉Model Y去年全年销量的一半。
特斯拉的日子肉眼可见地变难了。长江商报数据实锤了它的窘境：2025上半年全球只交了72.08万辆车，比去年同期暴跌13.3%。中国市场也没好到哪去，26.34万的销量同比缩水5.4%。为了止血，特斯拉憋了个大招——官宣今年秋天推出6座版Model Y L，试图用新车挽回流失的客户。
但用户用钱投票的趋势已经挡不住。上半年新能源渗透率首次突破50%，意味着每卖出两辆车就有一辆带电。政策更是火上浇油，报废更新和以旧换新补贴直接刺激了二手车市场爆发。当中国品牌疯狂上新，特斯拉的展厅里却摆着上市超四年的Model Y。
小米SU7的保值神话，本质是一场供需失衡的产物。打开小米汽车APP下单页面，SU7全系交付周期仍写着33周。等车要七个多月？二手市场立刻闻风而动。北京二手车商老张透露：“准新SU7开价能超发票价两万，车主们愿意加钱现提。”
饥饿营销只是表象，核心在于生态捆绑。小米调研报告摊牌了：超过60%的SU7首任车主是90后和00后。他们买的不只是车，而是接入了整个小米智能生态的“巨型终端”。家里的小米空调、手机、手环，和车机实现无感联动。年轻人为生态的便利性疯狂买单，二手买家也愿意为此支付溢价。
再看特斯拉的保值痛点。上海车主陈小姐的遭遇很典型：去年28万买的Model 3，今年初就撞上官方大降价，二手商报价立刻跳水到18万。财报显示特斯拉中国过去半年就调价三次，Model Y入门款从26万降到23万。新车价格不稳，二手车商根本不敢高价收车。
硬件上小米也在精准“错位打击”。SU7全系标配800V高压平台和激光雷达时，同价位的Model 3还在用400V架构。更扎心的是，特斯拉的FSD全自动驾驶在国外口碑爆棚，但在国内连自动泊车都屡遭吐槽。北京亦庄特斯拉体验店销售私下承认：“很多客户纠结的就是本地化功能差距。”
保值率榜单捅破了更深的产业变局。传统燃油车和新能源的保值逻辑彻底分家。中保研数据印证了这点：燃油MPV三年保值率仍有57.6%（埃尔法这类神车甚至超80%），但绝大多数纯电车三年后就跌穿50%。
新能源内部也在大洗牌。三年前买特斯拉的车主还能炫耀高保值，现在这份报告让幻想破灭：Model 3三年残值勉强卡在50%，Model Y更跌到47%。而问界M9这类增程车，因无里程焦虑成为二手车商新宠。山东车贩子老王直言：“问界二手价最稳，华为标比新势力硬通货。”
决定保值率的要素也变了味。以前看油耗、看品牌logo，现在用户更关心能不能持续升级OTA、充电快不快、生态好不好用。小米SU7能在交付后三次大版本更新，特斯拉却连QQ音乐都要加载半天。补能站更是差距明显：小米自建超充桩铺到县城时，特斯拉超充桩今年在中国只新增了9%。
市场正在用真金白银重建规则。二手车评估平台精真估总监一语道破天机：“软件迭代速度、品牌社群活跃度、补能网络密度，正变成和三大件同等重要的估值指标。”当小米车主在APP里讨论新功能玩法时，某些传统车企的车主还在打电话投诉车机卡顿。
这样的竞争格局里，雷军那句“这次我们领先了”显得格外意味深长。
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