2025年第四季度，理想汽车交出了一份让市场哗然的成绩单。 财报显示，公司当季营收287.75亿元，同比大幅减少35.0%。 更触目惊心的是净利润数据，按照美国通用会计准则，季度净利润仅为2020万元人民币。
即便剔除股权激励等非现金支出，经调整的净利润也只有2.74亿元，同比暴跌93.2%。 这把“冷雨”浇透了全年，2025年理想汽车全年营收1123亿元，同比下降22.3%，全年净利润11亿元，同比下滑85.8%。 数字背后是销量的全面失速，2025年全年，理想汽车交付了40.63万辆汽车，同比下滑18.8%，仅完成了其64万辆年度销量目标的63.5%。
时间倒回2024年，理想汽车还是风光无限的“优等生”。 凭借L7、L8、L9系列对家庭用户需求的精准拿捏，它率先在新势力中实现持续盈利，稳坐销量冠军宝座。 然而进入2025年，形势急转直下。
2025年第三季度，理想的经营已经亮起红灯，当季营收273.6亿元，同比下降36.2%，并录得6.24亿元的净亏损，结束了连续11个季度的盈利纪录。 尽管公司将部分原因归咎于MEGA车型召回事件产生的一次性计提费用（约11亿元），但同期汽车交付量同比下滑32.3%至10.1万辆，暴露了更根本的问题，车卖不动了。
市场的残酷直接体现在排名上。 2025年，理想汽车在中国新势力品牌中的销量排名跌至第四位，被零跑汽车、鸿蒙智行（含问界）和小鹏汽车反超。 曾经并肩的“蔚小理”格局被彻底打破。 更细致的打击发生在各个细分市场。 在50万元以上的高端市场，2026年2月，理想L9的销量被曝仅约1200-1300辆，而搭载华为高阶智能驾驶系统的问界M9同期交付了3085辆，形成倍数级的压制。 在25-30万元的核心价格带，作为销量支柱的理想L7在2026年1月仅售出2113辆，同比暴跌67.46%。 定位更入门的走量车型理想L6，销量也跌破了5000辆大关。
竞争对手的集体爆发，让理想的处境显得尤为孤立。 2025年，蔚来全年交付量增长40.7%，小鹏暴涨125.94%，零跑实现了翻倍式增长。 唯独理想，在其曾经最熟悉的增程式电动车赛道里，出现了近两成的下滑。 问界凭借华为的智能驾驶技术和品牌光环，在高端市场步步紧逼；智己、零跑等品牌则用更大的电池容量和更高的性价比，分流了注重实用和续航的用户；小米汽车携带着巨大的流量和生态话题入场，迅速吸引了市场的绝大部分注意力。 理想的“奶爸车”护城河，正在被来自四面八方的对手抽干。
技术路线的停滞是理想陷入被动的重要原因。 理想的崛起高度依赖“可油可电”的增程方案，这在纯电续航焦虑的年代是绝佳的解决方案。 但根据理想汽车自己披露的数据，其用户纯电行驶里程占比已超过65%，在一线城市工作日的纯电使用率接近90%。 这虽然证明了增程路线的实用性，也反过来表明用户本质上更倾向于用电。
然而，理想在纯电体验的关键环节，充电速度上明显落后了。 2025款理想L8全系搭载400V平台，快充功率仅为75kW，将电量从20%充至80%需要半小时。 相比之下，竞争对手如智己LS6增程版已支持800V高压平台和4C快充，充电时间大幅缩短。
除了充电慢，增程路线还带来了隐性的使用成本。 由于同时拥有电池和发动机两套系统，增程车辆的保养频率和费用远高于纯电动汽车。 有车主反馈，自己的增程车每5000公里就需要保养一次，三年下来的保养花费超过7500元。 在二手车市场，增程车也面临着保值率偏低、转手周期长的困境，车商往往会对增程车压价2-3万元。 当用户发现“用电很爽但充电太慢”，而纯电车正通过超大电池和兆瓦级快充重新定义体验时，理想曾经的优势便大打折扣。
外部的激烈竞争和技术路线的挑战之外，理想汽车内部的组织管理也经历了剧烈动荡。 2025年11月，创始人李想在财报电话会上宣布，将终结过去三年的职业经理人管理模式，全面回归创业公司模式，以提升决策效率。 2025年以来，公司至少进行了六次组织架构调整。
李想亲自接管了产品研发和供应链管理，并对研发体系进行了重构，原自动驾驶团队负责人郎咸朋被调任至机器人研发部门。 进入2026年，人事地震持续。 据媒体报道，包括前第二产品线负责人张骁、前基座模型负责人陈伟、前智驾负责人郎咸朋、前Soc负责人秦东在内的多位核心中高层管理人员相继离职，其中不少是公司的创业元老。
面对严峻的局面，理想汽车展开了一系列自救行动。 在资本市场，面对港股股价在2026年1月20日跌至61.15港元的历史新低，公司开始考虑进行上市以来的首次股份回购，试图稳定投资者信心。 在产品层面，理想正在彻底转变技术路线，计划为新一代车型（如预计2026年二季度上市的新L9）搭载72.7千瓦时的大容量电池，将CLTC纯电续航提升至420公里以上。
同时，将原本用于纯电旗舰MEGA的800V 5C超充技术下放到增程车型，目标是实现“充电10分钟，续航400公里”的体验。 公司自研的AI芯片M100也已进入系统测试阶段，预计将搭载于新车型。
与此同时，创始人李想将大量精力投向了更前沿的AI领域。 2026年1月26日，他召集全体员工召开了一场关于“具身智能”的内部大会，时长两小时。
他在会上提出，未来的头部企业必须同时掌握基座模型、自研芯片、操作系统和具身智能硬件，并宣布2026年是AI上车的“最后上车年”，理想将正式进军人形机器人领域。 这一战略转向在业内引发了截然不同的看法，有人认为这是面向未来的大胆豪赌，也有人担忧在主营业务承压、现金流紧张的情况下，过度投入商业化前景尚远的AI和机器人领域，可能会带来更大的风险。
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