“原来的4S店不是关店了吗，这些店面和土地都是可以出租经营的。”
广汇汽车董事会办公室工作人员说这话时，语气轻描淡写，像在聊一件再平常不过的事。
但数据不会骗人。巅峰时期，这家公司在全国布局超700个营业网点，手握宝马、奔驰、奥迪、别克等57个主流汽车品牌经销授权，年营收一度突破1379亿元，连续多年蝉联中国汽车经销商集团百强榜首。而到2026年6月，在营店面只剩30余家，且全部以售后维修为主，新车售卖业务近乎全面停摆。
500多处自有物业还在，但广汇汽车的4S店，“已经没有广汇了”。
从渠道霸主到“包租公”，这中间到底发生了什么？
广汇汽车的崛起，踩准了中国汽车市场最疯狂的黄金十年。
那是一个“只要开店就能赚钱”的年代。中国汽车年产销从千万级直奔3000万辆，4S店模式作为主机厂钦定的唯一正规销售渠道，坐享行业红利。广汇的做法很简单——买。买店面，买品牌授权，买竞争对手。
巅峰时期，广汇在全国拥有735个营业网点，其中695家4S店，超豪华、豪华品牌网点达245家。2023年，即便行业已现颓势，广汇依然卖出了71.3万辆车，营收1379.98亿元，销量规模全国第一。
一家不造车的公司，靠卖车做到了行业老大。这套模式的本质，是规模化吃下主机厂的返利和政策红利。
但成也规模，败也规模。
主机厂卖车，经销商背库存——这是传统4S店模式的基本盘。
提车任务完成率80%以下，无返利；80%以上每台返1000到3000元；返利到账账期90到180天，且只能冲抵下批购车款，不能提现。
经销商被这根绳子勒着——不接车，返利清零，损失更大；接了车，卖一辆亏一辆，但至少能拿到返利冲抵下批车款。广汇作为全国最大的经销商，首当其冲。
2025年，81.9%的经销商出现新车售价低于批发价，55.7%的门店陷入亏损。新车销售毛利率跌至-25.5%，单车平均亏损2万到3万元。豪华品牌更惨——进价70万的宝马7系，叠加各种补贴和返利，60多万就能成交，部分车型单车亏损高达7到8万元。
库存数据更加触目惊心。2026年5月，全国经销商综合库存系数1.63，合资品牌飙升至2.07，远超1.5的国际警戒线。全国终端积压待售新车约250万辆，部分燃油车门店库存消化周期长达5个月以上。
湖南兰天集团董事长汤国华曾公开喊话：“不要为了厂家给的那点提车返利把车背回来，这是滚雪球式的自残。”
广汇就是那个雪球滚得最大、摔得最惨的。
过去大手笔买下的土地和店面，曾是广汇最引以为傲的护城河。
500多处自有物业，对应的是500多处需要持续支出的固定成本——物业税、维护费、管理人员工资。当门店客流锐减、新车销售停摆，这些资产从“家底”变成了“包袱”。
想卖？市场下行期，商业地产本身就在降温，大面积展厅更难找到接盘方。想关？违约金、员工安置、品牌方遗留的客户权益——每一笔都是真金白银。
2024年8月，广汇汽车因连续20个交易日收盘价均低于1元，从A股退市。退市之后，各大品牌主机厂迅速取消授权。仅2025年上半年，就有超500家广汇门店被取消授权，到2025年8月，正常营业门店只剩218家，不足巅峰期的三成。
品牌授权一断，4S店就只剩一个空壳。
广汇不是没试过自救。
公司曾尝试将55家门店托管给第三方机构，推进新能源品牌代理转型。但合作仅维持8个月便宣告失败。
为什么？路径依赖太深。
长期依赖新车销售利润，忽视售后服务和新能源布局。集团总部远离一线，决策机制僵化，管理层激励与短期销量挂钩。当新能源直营模式和代理制开始冲击传统渠道时，广汇的反应比市场慢了不止一拍。
那些成功转型的头部经销商，新能源网点占比已经达到43%，二手车毛利稳定在15%以上。而广汇在新能源赛道上的试水，既没有规模，也没有决心。
2020年发行的33.7亿元可转债“广汇转债”，初始转股价格4.03元/股。经历8次下修后，2025年10月已下修至0.1元。到2026年8月17日，“汇车退债”即将到期，公司目前非受限货币资金余额无法覆盖债券剩余票面总金额，存在债务违约风险。
资本市场给出了最诚实的投票。
2026年6月，广汇汽车发布《关于调整公司组织架构的公告》，公司经营模式调整为自有物业租赁、汽车经销、售后维修并行。
说得直白点：不卖新车了，改收租。
500多处自有物业对外招租，租金参考所在区域同类资产市场价格定价，承租方需承接原有客户未履行的服务权益，并可按员工意愿接收原门店工作人员。在营的30多家门店，全部转向保养、维修等售后业务。
广汇汽车董事会办公室工作人员说得很坦白：“目前是资金艰难的阶段，公司会逐步降低金融负债以后稳定发展，现在是肯定不会考虑破产清算的。希望在降低负债以后持续经营，在商业环境转好的情况下，考虑再布局新能源汽车销售、二手车租赁等业务。”
从行业龙头到物业持有方，从卖车到收租，品牌价值归零，但这或许是广汇眼下唯一能走的路。
这不是一家公司的倒霉，是整条燃油车渠道的集体窒息。
过去5年，全国已有近1.5万家4S店关停退网。2025年单年退网约5000家，行业累计流失11万从业人员。2026年6月，中国汽车流通协会正式宣布成立奔驰、宝马、保时捷三大豪华品牌专属经销商分会——这事搁三年前谁敢想？
今年3月，广汇旗下29家奔驰门店几乎全部关停。西部最大经销商通源集团资金链断裂，华东豪车巨头宝利德负债60亿破产。北京星德宝改造为腾势与方程豹品牌展厅，上海部分原奥迪、奔驰门店已改换问界、岚图等新能源品牌。
燃油车单月零售量同比暴跌39%，市场份额跌破37%，5月零售销量前十榜单历史上第一次一款燃油车都没挤进去。
当时代抛弃你的时候，连一句再见都不会说。
如果你是广汇的决策者，在主机厂持续压库、新能源冲击加剧、行业价格战白热化的这些年里，你会在哪个节点做出不一样的选择，来避免今天的结局？
