财报一出，特斯拉在中国的“神话”算是彻底碎了。你可能还记得几年前，马斯克还在微博上隔三差五秀销量、秀创新。那时候国内新能源车企只能吃灰。
但到了2025年，特斯拉的中国销量只有62.6万辆，跌了4.8%，第四季度也就18万。连第五名都快坐不稳。
最扎心的是，Model X保值率只剩第五，Model 3更是掉到第七。被小米、问界、理想这些新势力一通反超。
以前买特斯拉的人，朋友圈里都是“美国科技”，现在一问。身边人都在讨论国产新车怎么更智能、更实用、更便宜。
特斯拉的高端车型也被迫停产，Model X和Model S在中国已经清库，定制服务都关了。50万以上的纯电市场直接让给国产车企。不光销量惨，降价也没救回来。
反而毛利率跌到15.4%。比亚迪毛利20.6%，小米26.4%。特斯拉比拼价格、拼利润都输了。降价换量这招用到头，就是饮鸩止渴——短时间内能拉点销量。
但品牌形象、消费者信心全被透支。说到品牌价值，特斯拉2025年缩水154亿美元，跌幅36%。连续三年下滑。市值更夸张，一天蒸发598.4亿美元。
投资者都开始观望。身边有炒股的朋友，年初还信马斯克能翻盘。结果现在都在找新赛道。资本市场的态度其实很直接，数据不好看。信心就没了。
对比一下，国产新能源车企简直像开挂。比亚迪品牌价值增长23%，172.9亿美元。丰田、奔驰这些老牌势力也都超过了特斯拉。
小米毛利率高得离谱，论坛上排队买新车的帖子一堆。连理想都在老家县城开了体验店。以前说“买电动车就选特斯拉”，现在变成“国产才是王道”。马斯克倒是挺淡定。
财报会议上，他承认中国制造、AI都比特斯拉强。但对销量下滑只字不提。
媒体说特斯拉高层“不重视”，其实也不是装傻——他们早就把重心挪到芯片、能源、机器人这些新业务上。
2026年计划花200亿美元搞芯片工厂、算力、能源供应链，汽车业务反倒边缘了。停产旗舰车，为人形机器人生产让路，这种操作就是摆明了：传统汽车这块。
特斯拉不打算死磕了。特斯拉储能业务倒还算有点亮色，装机量14.2GWh，涨了29%。能源毛利创新高。但这点成绩，和汽车主业的惨淡比起来。根本不够救场。
你说特斯拉转型能不能成？这事资本也看不准——毕竟马斯克赌的不是当下，而是未来谁能把新能源、AI、机器人三条线打通。说到底，特斯拉这波败退，既是国产新能源崛起。
也是它自己创新掉队、品牌失血、战略走偏。以前的光环没了，市值和品牌价值都在往下掉。中国消费者的选择更现实，谁实惠、谁智能、谁体验好。谁就能赢市场。
有意思的是，特斯拉这次遇冷。正好撞上国产新势力集体爆发。比亚迪、小米、问界的销量疯涨，连理想都在小镇青年里刷存在感。
网友吐槽特斯拉降价降到“割韭菜”，国产新车反倒被夸“配置拉满”。以前买特斯拉是身份象征，现在买国产是潮流标签。马斯克押注未来，能不能逆转。中国市场说了算。
这场新能源大洗牌，特斯拉还能不能翻身。没人敢断言。资本盯着数据，消费者看体验，国产车企一波一波冲高。特斯拉只剩下转型和赌局。未来会不会重回巅峰？
那就等下一份财报见分晓。
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