文章 青茶
前言
2023年，越南新能源车制造商VinFast在美国上市，其市值激增至850亿美元，超过比亚迪，跻身全球第三大汽车企业，被誉为“越南奇迹”，激发了公众对越南制造业的信心和期待。
仅仅几个月的时间里，这一奇迹便完全瓦解，市值大幅减少至仅有7.72亿美元。
其急剧下跌并非巧合，根本原因在于缺乏关键技术支持，整车依靠拼凑中国制造的零件，国内产业链几乎毫无基础，可谓空白一片。所谓的所谓成功，实际上只是资本炒作的虚假幻象。
凭借哪些优势，越南的电动车产业能声称有望赶超中国？
越南电动车的“传奇”逐渐破灭
VinFast的崛起似一颗夺目的流星，迅速引起了世界各地投资者的注意。
2023年8月15日，VinFast以SPAC方式在美国纳斯达克成功挂牌上市，首发价格定为10美元。在当天交易中，股价迅速上涨了255%，最终收盘价格达到37.06美元，市值达850亿美元。
这一市值不仅超过了中国电动车领军企业比亚迪，跻身全球第三大汽车制造商，还一度引发西方媒体大规模报道，盛赞为“越南奇迹”。
许多评论指出，VinFast的快速崛起象征着越南制造业的飞跃发展，有些观点甚至预测，越南的电动车企业可能会取代中国，成为全球电动汽车生产的新核心。
VinFast的崛起几乎完全依赖于投资者的热情和媒体的高度关注。
在外界积极宣传的推动下，VinFast赢得了大量资金的注入，股票市场活跃异常，投资者对其未来发展抱有满满的期待。
可是，这种辉煌的局面并未持续太长时间，VinFast的市值在随后的几个月里迅速缩减，一度降至不足百亿美元，股价也回落到原有水平的三分之一。
VinFast的股价走低，源自投资者对其业绩及未来展望的不信任。尽管公司在上市之初表现出色，但销售量一直未能满足市场的预期。
VinFast的交付数量虽然有所增加，但仍未达到预期的目标水平。
投资者逐步意识到，VinFast电动车的销量与国际市场的需求之间存在明显差距，特别是在北美地区，VinFast的销售未能突破发展瓶颈。
更令人担忧的是，尽管VinFast的电动车在越南进行组装制造，但其核心元件主要依赖进口，特别是电池、电动机和控制芯片等关键零件，几乎全部源自中国。
VinFast缺乏自主研发的实力，大部分技术依靠采购现有的零部件进行组装，几乎没有积累任何自主创新的技术储备。
这让VinFast的“越南制造”显得更像是“中国产品带标签”，而非真正的本土研发成果。
越南尚未构建完整的电动车制造体系，因此对外部供应链的依赖程度较高，一旦国际供应链出现变动，生产活动便可能受到干扰。
此类状况引起了媒体和专家们的疑问。
外界逐渐认为，VinFast缺乏实质性的技术能力，所宣称的“越南制造”多数是资本炒作和市场炒作的手段。
在缺乏核心技术支持的前提下，VinFast注定难以在激烈的电动车竞争中稳固其地位。
VinFast的股价在几个月内急剧下跌，市值曾一度减少到原本的十分之一，导致投资者的信心彻底破灭。
市场的投资热潮逐步减退，VinFast也逐渐陷入严重的资金困难之中。
虽然公司仍在积极拓展市场、提升交付数量，但局势似乎已稍显迟缓。
越南电动车产业的隐患
VinFast的快速崩溃揭示了越南电动车产业在技术水平和供应链体系上的严重不足。
尽管VinFast凭借资金操作和宣传手段在短时间内吸引了大量关注，但其在核心技术和自主创新方面的根本短板，注定难以实现持续发展。
越南的电动车行业策略过度依赖外来投资，缺少自主开发技术的实力与技术储备。
VinFast作为越南电动车行业的象征，尽管在国内进行组装，但核心技术和主要零部件大多依赖外部提供商，特别是来自中国的供应商。
缺乏稳固的产业链基础，使得越南的电动车生产业显得脆弱易损，一旦国际供应链出现中断，生产过程便会受到严重干扰。
相较于印度、泰国等国，越南的人工费用较为昂贵，并且存在严重的就业不足状况。
即使VinFast的制造厂增加工时，生产效率低下的问题依然难以克服。
凭借先进的自动化装配线以及较为优惠的人工费用，中国的电动汽车企业得以在国际市场上取得竞争优势。而这一点也成为VinFast所面对的一个重要挑战。
越南电动车行业的另外一个难题是对市场的依赖程度过高。
数据显示，大约七成的VinFast电动汽车配备了来自中国的零部件，此外，越南国内的电动车市场规模偏小，难以满足更大的市场需求。
因此，VinFast被迫将大量资源集中于国际市场，特别是美国地区。
不过，在美越自由贸易协定的背景下，越南电动汽车的价格优势遭遇严重削弱，出口到美国的车辆将不得不应对更高的关税。这对VinFast来说，无疑是一个沉重的打击。
VinFast的转型之路
VinFast在取得早期成功之后，逐渐认识到自主品牌成长所面临的挑战。
随着全球电动车市场竞争日益激烈，VinFast被迫进行战略转变，从其高端定位逐步向中低端市场拓展，并启动了为日韩品牌提供代工的业务。
在市场竞争不断加剧的背景下，VinFast逐渐意识到其在高端市场的定位遭遇了严重的困难。
中国电动汽车制造商在电池和电机等关键技术方面已领先了十年，而VinFast在技术积累方面仍显薄弱。
为了减轻运营的不确定性，VinFast决定进入中低价位市场，推出更加实惠的电动车，同时积极拓展电动摩托车的业务，希望通过丰富的产品系列来增加市场占有率。
除了调整策略以进入中低档市场，VinFast也开始为其他品牌提供代工服务，特别是在为日韩品牌制造电动汽车方面展开合作。
即使代工业务为VinFast带来了暂时的收益，但这种经营方式的持续性较为有限。
归根结底，代工本身并不具备核心优势，长久依赖代工模式难以在自主品牌的市场中占据稳固位置。
在调整战略的过程中，VinFast也着手在全球范围内扩大其制造网络。
到2025年，公司在美国北卡罗来纳州与印度设立了新的制造基地，并打算在世界各地开设更多的销售网点。
尽管如此，VinFast的亏损仍未得到明显控制，市值一直保持在较低的水平附近。
结语
VinFast在短短几个月内市值大幅下滑，反映出资本市场泡沫背后隐藏的脆弱性。
在全球电动汽车行业稳固地位，不仅仅依赖于资金投入和媒体宣传，关键还在于具备扎实的技术基础以及完整的产业体系，才能应对未来的各种考验。
中国的电动汽车制造商依靠在核心技术和产业链方面的丰富基础，稳步领先于全球电动车产业的发展前沿。
VinFast的挫折正好体现了中国新能源企业持续创新、稳健推进的真实写照。
期待未来，世界各地的新能源汽车制造商都能意识到，唯有扎实打造自身的产业链，才能够在激烈的国际竞争中保持优势。
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