文章 绿茶
前言
2023年，越南电动汽车制造商VinFast在美国股市上市，其市值迅速攀升至850亿美元，超过比亚迪，成为全球第三大汽车制造商。这一成就被誉为“越南奇迹”，激发了广大对越南制造业未来发展的热切期望。
仅仅几个月时间内，这一奇迹就彻底破灭，公司的市值减至仅剩7.72亿美元。
它的剧烈下跌绝非偶然，关键原因在于未掌握核心技术，整车依赖拼装国内零部件，本土产业链更是断层严重，所谓的成功仅仅是资本炒作的表面现象。
凭借什么样的条件，这样的越南电动车产业就能够超越中国呢？
越南电动车的“奇迹”逐渐土崩瓦解
VinFast的崛起宛如一颗璀璨的流星，迅速引起了世界投资者的关注。
在2023年8月15日，VinFast凭借SPAC渠道在美国纳斯达克成功挂牌交易，首个交易时段的开盘价定在10美元。当天股价迅速上涨，涨幅达到255％，最终以37.06美元收盘，市值达到了850亿美元。
这一数值不仅使其超出了中国新能源汽车领先企业比亚迪，跃升为全球第三大汽车制造商，还曾一度引发西方媒体大肆报道“越南奇迹”的热潮。
不少观点指出，VinFast的快速崛起象征着越南制造业的快速发展，甚至有声音认为，越南的电动车企业将超越中国，成为世界范围内新兴的电动车生产基地。
VinFast的成就几乎完全仰赖于资本市场的支持热潮以及媒体的高度赞誉。
在外部广泛宣扬的推动下，VinFast成功吸引了众多投资者，股市活动繁盛，投资者们对其未来的发展展现出极大的信任与希望。
但是，这种辉煌的局面并未持续太长时间，VinFast的市值在随后几个月迅速缩减，曾一度低于100亿美元，股价也回落到原来的三分之一左右。
VinFast的股价下滑，反映出投资者对其业绩表现和未来发展前景存有疑虑。尽管在上市之初，公司的表现令人瞩目，但销量一直未能满足市场的预期。
尽管VinFast的交付数量有所增加，但依然明显低于预设的目标。
投资者逐渐意识到，VinFast电动车的销售业绩与全球需求之间存在显著差异，特别是在美国市场，VinFast的销售尚未突破发展瓶颈。
更为严重的是，虽然VinFast的电动车在越南进行装配制造，但核心零部件大多依赖进口，尤其是电池、电机和控制芯片等关键配件，几乎全部依赖于中国供应商。
VinFast缺乏自主创新的能力，许多技术主要通过采购现成的配件进行组装，几乎没有积累核心技术的基础。
这导致VinFast的“越南制造”更像是“源自中国的商品贴上标签”，而非真正意义上的本土创新。
越南缺乏完善的电动车产业体系，使其过度依赖外部供应网络，一旦国际供应链出现起伏，生产进度就可能受到干扰。
这一局面引起了媒体和分析员的疑问。
外部观察指出，VinFast缺乏实质性的技术基础，所谓的“越南制造”更像是资本运作和市场炒作的手段。
缺乏核心技术作为支撑，VinFast在激烈的电动车竞争中难以取得稳固的立足点。
VinFast的股票在几个月内经历了剧烈下跌，市值曾一度降到原来的十分之一，令投资者的信心完全崩溃。
市场的热度逐步减退，VinFast也逐渐遭遇到严重的经济困境。
尽管企业仍在积极拓展市场，提升交货数量，然而一切似乎已经为时已晚。
越南电动车产业的隐患
VinFast的突然瓦解，暴露出越南电动汽车产业在技术水平和产业链体系上的显著不足。
尽管VinFast在短时间内通过资金操作和媒体推广吸引了大量关注，但其核心技术缺失以及自主创新能力不足的根本问题，注定使其难以持续发展。
越南的电动车行业政策过度倚重外来投资，自主研发实力和技术储备方面存在不足。
VinFast作为越南电动车行业的象征，虽然在本土进行装配，但核心技术和主要零部件主要依赖于外部供应商，特别是中国供应商。
缺乏成熟的产业链支撑使得越南电动车生产业显得相当脆弱，一旦国际供应网络出现障碍，制造进程便会受到冲击。
相比印度、泰国等国家，越南的劳动费用较为昂贵，同时也面临着严重的就业人员短缺状况。
即使增加工时，VinFast的工厂仍然难以克服生产效率不足的挑战。
凭借先进的自动化制造体系和较低的人力支出，中国的电动车制造商在国际市场上拥有较强的竞争实力。这构成了VinFast所面对的一大难题。
越南电动汽车行业面临的另一困境是对市场的依赖度过高。
数据显示，VinFast的电动车大致有三分之二的零部件来自中国，而越南本土的新能源汽车市场规模相对有限，需求不足以支持大量生产。
因此，VinFast被迫把大量资源投入到国际市场，特别是美国。
但在美越贸易协定的背景下，越南电动汽车的价格优势受到显著削弱，出口到美国的车辆将不得不面对更高的关税。这对VinFast来说，无疑造成了相当大的冲击。
VinFast的转型之路
VinFast在取得早期成功之后，逐步认识到自主品牌成长所面临的挑战。
在全球电动汽车行业竞争日益激烈的环境中，VinFast被迫调整策略，从定位豪华品牌转变为覆盖中低端市场，并逐步进入为日本和韩国品牌提供代工服务的领域。
在市场竞争不断加剧的背景下，VinFast意识到其豪华定位正遭遇严重的困难。
中国的新能源汽车制造商在电池和电机等关键技术方面领先了十年，而VinFast的技术储备仍显不足。
为了减少经营风险，VinFast决定进入中低端市场，推出更加实惠的电动车，同时积极拓展电动摩托车市场，试图借助丰富的产品系列来扩大市场占有率。
除了迈向中低价位市场之外，VinFast也已启动为其他品牌提供代工服务，特别是在日韩品牌的电动汽车制造领域。
尽管委托生产能为VinFast带来一定的短期收益，然而，这种经营模式的长远可行性较为有限。
归根结底，代工本身并非核心竞争优势，如果不断依赖代工业务，就难以打造自主品牌的市场份额。
VinFast在进行战略调整的过程中，也逐步开启全球范围的制造基地扩展。
到2025年，公司在北卡罗来纳州的美国以及印度设立了新的生产基地，并打算在国际范围内增加更多的销售网点。
尽管如此，VinFast的财务亏损仍未明显减少，市值一直停留在较低的水平难以改善。
结语
VinFast在短短几个月中股价的大幅缩水，反映出资本市场泡沫潜藏的脆弱性。
如果希望在国际电动车领域确立领先地位，单靠资金投入和媒体宣传是不足够的，仍需具备扎实的技术基础以及完整的供应链体系，才能应对未来可能出现的各种困难。
依靠在核心技术和产业链方面的丰富积累，中国的电动车制造商在国际电动车行业中保持着稳固的领先位置。
VinFast的挫败，正是中国新能源企业持续创新、稳步发展的真实反映。
期待未来，全球更多的电动汽车制造商能够明白，唯有扎实打造自身的产业链，方能在激烈的国际竞争中保持领先。
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