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前言
在2023年，越南的新能源汽车企业VinFast成功在美国股市挂牌交易，市值迅速攀升至850亿美元，超越比亚迪，名列全球第三大汽车制造商。该成就被誉为“越南奇迹”，激发了公众对越南制造业未来发展的热切期望。
仅仅几个月时间，这一奇迹便彻底崩塌，市值缩减至仅剩7.72亿美元。
此次大幅度的下跌并非偶然，关键在于缺乏核心技术，整车主要依赖拼装国内零件，而本地供应链完全空白，所谓的成就实际上不过是资本炒作制造的虚假表象。
凭借哪些优势，越南的电动车产业是否有能力胜过中国？
越南电动车的“传奇”土崩瓦解
VinFast的崭露头角宛若一颗璀璨的彗星，迅速引起了全世界资本界的关注。
在2023年8月15日，VinFast采用SPAC方式在美国纳斯达克正式挂牌交易，首次交易时股价定在10美元。当天的股价出现了大幅上涨，增长了255%，最终收盘价达到37.06美元，市值则达到了850亿美元。
这一市值不仅让它超过了中国电动车领头羊比亚迪，跻身全球第三大汽车制造商，还曾引发西方媒体广泛报道，称之为“越南奇迹”。
有许多评论指出，VinFast的迅速发展象征着越南制造行业的快速提升，有人甚至认为，越南的电动车企业可能会取代中国，成为全球新兴的电动汽车制造中心。
VinFast的崛起几乎完全依赖于资本市场的热情支持和媒体的广泛宣传。
在外界大肆宣传的推动下，VinFast成功吸引了众多资金，股市表现活跃，投资者对其未来的发展充满了乐观。
不过，这种光辉并未维持太长时间，VinFast的市值在随后数月中迅速下降，曾一度低于100亿美元，股价也回落到之前的三分之一水平。
VinFast的股价走低，原因在于投资者对其业绩表现和未来发展持怀疑态度。尽管公司在上市之初展现出令人瞩目的表现，销量却一直未能达到市场的预期标准。
VinFast的交付数量虽然有所增加，但依然不足以达到预期的目标。
投资者逐渐察觉，VinFast的电动汽车销量与国际市场的需求存在显著差异，特别是在美国市场，VinFast的销售尚未突破瓶颈。
更令人担忧的是，虽然VinFast的电动车在越南进行组装制造，但其核心零件多依赖进口，特别是电池、电机以及控制芯片等关键部分，几乎全部来源于中国。
VinFast缺乏自主创新的能力，许多技术都依赖采购现成的零部件进行组装，几乎没有积累起自己的核心技术。
这使得VinFast的“越南制造”更像是“中国产品挂上标签”，而非真正的本土研发创新。
越南尚未打造完整的电动车产业体系，这使得其对外部供应网络的依赖程度较高。一旦全球供应链出现不稳定情况，生产便可能受到干扰。
此情形引起了媒体和专家的质疑声。
外界逐渐觉得，VinFast缺乏真正的技术基础，“越南制造”实际上更多体现为资金炒作和市场宣传的手段。
缺乏核心技术的支持，使得VinFast在激烈的电动车市场中难以稳固其地位。
VinFast的股票价格在几个月内急剧下滑，市值曾一度减少到原先的十分之一，导致投资者的信念彻底崩溃。
资本市场的狂热逐步减退，VinFast同样陷入了严峻的财务困境。
尽管企业仍在积极拓展市场规模，提升交付数量，但一切似乎已经有些为时已晚。
越南电动车产业的隐患
VinFast的快速崩溃揭示了越南电动车行业在技术创新和供应链体系上的显著不足。
尽管VinFast在短时间内借助资本操作和媒体推广赢得了很多关注，但其核心技术的匮乏以及自主创新能力的不足，注定了其难以长远发展。
越南电动车行业的政策过度依赖外国投资，缺乏自主创新的能力以及技术的沉淀。
作为越南电动车行业的象征，VinFast虽在国内进行组装，但其核心技术和主要零部件主要依赖外部供应商，特别是来自中国的供应商。
缺乏完善的产业体系支撑，越南的电动车制造端显得脆弱无力；若国际供应网络出现中断，生产流程便会受到干涉。
与印度、泰国等国家相比，越南的人工费用较为昂贵，而且存在严重的就业岗位不足问题。
即使延长工时，VinFast的工厂依然难以克服产能不足的挑战。
中国的电动汽车公司凭借先进的自动化制造系统和较为廉价的劳动力资源，得以在国际市场上保持竞争力。这是 VinFast 目前所面临的重要难题之一。
越南电动汽车行业存在的另一个挑战是对市场的依赖程度过高。
数据显示，VinFast的电动车大约有70%的零件来自中国，而越南本土的电动汽车市场规模较为有限，需求不足以支撑较大规模的发展。
因此，VinFast被迫将大量资源集中在国际市场，特别是美国。
尽管如此，在美越贸易协定的影响下，越南电动汽车的价格优势受到严重挑战，出口至美国的车辆将须缴纳更高的关税。这对VinFast来说，无疑是一大重创。
VinFast的转型之路
VinFast在经历了早期的成功之后，逐步认识到自主品牌成长所面临的挑战。
随着全球电动车行业竞争日益激烈，VinFast被迫调整其战略，从定位高端品牌转向中低端市场，同时也着手为日本和韩国品牌提供代工服务。
在市场竞争愈发激烈的背景下，VinFast意识到其高端市场的定位遇到严重困难。
中国的新能源汽车制造商在电池、动力系统等关键技术方面已经领先了十个年头，而VinFast在相关技术方面的积累还比较薄弱。
为了减少经营风险，VinFast决定进军中低端市场，启动更实惠的电动汽车生产，同时大力推进电动摩托车市场，旨在通过丰富的产品系列来扩大市场占有率。
除了向中低端市场转型之外，VinFast还涉足为其他厂商提供代工服务，特别是为日韩品牌的电动汽车进行制造。
尽管委托生产能在短期内为VinFast带来利润，但这种经营方式的长期稳定性不太充裕。
归根结底，代工仅仅不是核心优势，持续依赖委托制造难以在市场上打造出自主品牌的占有率。
VinFast在重新规划战略的过程中，也着手在全球范围内拓展生产网络。
到2025年，公司在美国北卡罗来纳州和印度开设了新的制造基地，并打算在全球范围内增加更多的销售点。
尽管如此，VinFast的亏损依然没有得到明显的控制，市值一直保持在较低的水平徘徊。
结语
VinFast在短短数月内市值迅速缩水，这为我们展现了资本市场泡沫背后隐藏的脆弱性。
若想在国际电动汽车领域稳固立足，单靠资金投入和媒体宣传难以实现目标，必须具备扎实的技术基础以及完善的产业链体系，才能应对未来所带来的各种考验。
凭借在关键技术和产业链方面的深厚基础，中国的电动车制造商逐步确立了其在全球电动车行业的领先地位。
VinFast的挫折，恰恰反映出中国新能源汽车企业不断推陈出新、稳步前行的真实状态。
期待未来，世界各地的电动车制造商能明白，唯有扎实布局自身的产业链，方能在激烈的国际竞争中保持优势，立于不败之地。
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