吉利汽车最近公布了上半年的成绩单，数据看起来既让人惊喜又让人困惑。这家车企上半年卖了141万辆车，比去年多了47%，收入更是创纪录地达到1503亿。但奇怪的是，赚的钱反而少了12%，只有92.9亿元，扣除外汇汇兑收益、处置资产的一次性收益等非核心损益后，核心归母利润达66.6亿元，同比激增102%。这到底是怎么回事呢？
新能源车成了最大亮点，吉利上半年卖了72.5万辆新能源车，比去年翻了一倍多，第一次超过了燃油车的销量。特别是高端品牌极氪，平均每辆车能卖18万多，是吉利普通车的两倍价钱。不过新能源车还在烧钱阶段，把整体利润率拉低了0.3%。
燃油车意外地卖得不错，在大家都在说燃油车不行的时候，吉利反而多卖了8%，卖了68万辆。博越、星越这些老车型还是很受欢迎，出口也帮了大忙。看来吉利"两条腿走路"的策略是对的。
但是有个问题很扎眼，虽然车卖得多了，但平均每辆车的价钱从去年的10.2万降到了9.55万。这说明吉利现在卖得更多的是便宜车，价格战的压力确实大。
要是光看主营业务，吉利其实做得不错。扣除汇率波动这些特殊因素，实际赚的钱有66.6亿，比去年翻了一倍。成本控制得很好，研发和销售费用都没怎么涨。
不过债务问题值得注意，吉利现在欠了1820亿，比年初多了450亿。银行贷款多了160亿，欠供应商的钱多了255亿。负债率升到了66.4%，光利息就比去年多了37%，压力不小。
现金流也有点紧张，虽然账上现金有647亿，但实际经营赚到的现金比去年少了29%。库存和应收账款的周转都变慢了，说明生意没那么好做了。
好消息是国外市场表现不错，出口量涨了68%，占了总销量的18%。东南亚、中东都很喜欢吉利车，俄罗斯工厂也快投产了。
技术上吉利有不少突破，新出的雷神混动系统效率很高，极氪001的电池能跑1000公里，自己研发的汽车芯片也快量产了。这些都是未来竞争的底气。
几个关键点，新能源车超过一半销量后，替换燃油车会更快；智能化配置能让车卖得更贵；海外市场每多卖10%，利润能多3-5%。
盯住几个重点，极氪什么时候能单月盈利；混动车占比能不能到30%；海外收入能不能占到25%。这些决定了吉利以后能走多远。
跟比亚迪、长城比，吉利走的是稳扎稳打的路线，不把所有钱都押在新能源上，不盲目追求规模，负债也比较可控。这种策略可能更适合长期竞争。
当车企新能源车卖过一半后，市场会给它重新定价。吉利现在就站在这个转折点上，下半年很关键。
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